lme

Лондонская биржа металлов (LME) объявила, что с середины 2026 года прекратит регулировать цены на платину и палладий, устанавливаемые LBMA, чтобы сосредоточиться на своих основных предложениях по цветным металлам. 

Лондонская биржа металлов (LME) в сотрудничестве с Лондонской ассоциацией производителей металлов (LBMA) провела переговоры с участниками Лондонского рынка платины и палладия (LPPM) по поводу планируемых изменений и обязуется обеспечить плавный и упорядоченный переход к новому администратору после его назначения.  

Джейми Тернер, руководитель отдела торговли и главный операционный директор LME, прокомментировал: «С момента назначения нас администратором ценообразования для платины и палладия LBMA в 2014 году мы стремились оперативно реагировать на требования участников аукциона и общую динамику рынка. Учитывая наши высокие темпы роста и амбициозные планы развития рынка цветных металлов, аукционы по продаже платиновых металлов больше не являются для нас основной деятельностью, и поэтому мы считаем, что в интересах LME и рынка целесообразнее перевести ценообразование на альтернативную площадку».

Стоимость меди на London Metal Exchange достигла многолетнего максимума в 11,7 тыс. долларов за тонну в сочетании с падением ее складских запасов ниже 100 тыс. тонн. Более того, есть предпосылки для достижения ею уровня в 12 тыс. долларов.

К числу драйверов подорожания красного металла следует прежде всего отнести растущий импорт в США, достигший за восемь месяцев 2025 года почти 1,2 млн тонн и приведший к увеличение его запасов на складах CME Group примерно в пять раз до 394 тыс. тонн. В результате крупнейшие компании пересматривают на нее премии, например, чилийская Codelco подняла надбавку для европейских клиентов на 39% до 345 долларов к цене на London Metal Exchange и добивается в переговорах с потребителями в КНР премии 350 долларов.

В свою очередь китайские производители и трейдеры стремятся расширить отгрузки на склады London Metal Exchange, пользуясь разницей в стоимости меди между ней и Shanghai Futures Exchange. Одновременно металлургические предприятия, расположенные в КНР, столкнулись с нехваткой сырья, вызванной сбоями в цепочках их поставок, в частности, аварией на индонезийском руднике Grasberg, случившейся в сентябре. Владеющая им американская Freeport-McMoRan обещает восстановление добычи лишь во 2-м квартале 2026 год.

Трехмесячные фьючерсы на никель на London Metal Exchange на нынешней неделе подорожали на 73 доллара и достигли отметки 14,873 тыс. долларов за тонну. Спотовая цена никеля поднялась на 72 доллара до 14,677 тыс. долларов за тонну.

Рост стоимости никеля не в последнюю очередь обусловлен активным сокращением его запасов на складах, сертифицированных London Metal Exchange, в течение четырех торговых дней.

Вместе с тем в большей степени воздействие оказало уменьшение в Индонезии квот на добыче никелевого сырья до 150 млн тонн вместо 272 млн тонн в 2024 году. Местным производителям не хватает руды и уже можно допустить снижения предложения никеля на глобальном рынке на 35% в течение года.

И, наконец, цены на никель увеличиваются благодаря расширению выплавки нержавеющей стали — за девять месяцев 2025 года она выросла в мире на 3% до 48 млн тонн, в основном поднимаясь в Китае и других странах Азии, а также в Бразилии.

В ближайшие месяцы никель может продолжить подорожание до 15-15,5 тыс. долларов за тонну под влиянием усиления спроса на нержавеющую сталь и увеличения выпуска литий-ионных аккумуляторов для автомобилей и электронной техники, стимулируя рост доходов ключевых производителей металла, включая «Норильский никель».

Guangzhou Futures Exchange (Китай) запустила сделки с двухмесячными фьючерсами на палладий. Событие вроде бы рядовое, на самом же деле оно скрывает ряд трендов, отражающих трансформацию глобального рынка палладия.

Отличительной чертой контрактов, торгуемых на Guangzhou Futures Exchange, является их базовый актив: в качестве такового выступают не только палладиевые слитки, но и порошки, широко используемые в автомобилестроении и других отраслях промышленности. Тем самым они точно соответствуют потребностям национальной индустрии КНР.

Палладий для операций принимается Guangzhou Futures Exchange от аффинажных заводов, расположенных в Китае, и международных поставщиков, имеющих аккредитацию на London Platinum and Palladium Market, гарантируя надежность и достоверность физических расчетов.

Сделки с фьючерсами могут проводить физические и институциональные инвесторы, правда, пока зарегистрированные исключительно в КНР. Со временем предполагается допустить к ним игроков из других стран.

Фактически мы имеем дело с целенаправленным курсом Китая на доминирование на мировом рынке палладия: потребление в нем палладия можно оценить на уровне 60-65 тонн в год, тогда как в США — 80-85 тонн.

Мировое производство алюминия снова ускорилось после сентябрьского спада: в октябре выпуск первичного металла увеличился на 3,6%, до 6,29 млн тонн, по данным Международного института алюминия. В годовом выражении рост составил 0,58%. Аналитики считают, что тенденция роста сохранится до конца года благодаря относительно высоким ценам и устойчивому спросу в ключевых секторах — от транспорта и строительства до упаковки и возобновляемой энергетики.

Китай, крупнейший производитель алюминия, увеличил выпуск в октябре на 3,3%, до 3,77 млн тонн. В Европе (включая Россию) рост составил 3,8%, до 0,61 млн тонн. Эксперты BigMint отмечают, что улучшение поставок глинозема позволило ряду предприятий восстановить мощности и снизить затраты, что стало одним из факторов роста производства.

Высокая активность подпитывается и рыночной конъюнктурой. В октябре котировки на LME поднимались к максимумам за три с половиной года, а в ноябре стоимость трехмесячного контракта превысила отметку $2,9 тыс. за тонну. Позже цены скорректировались до $2,78 тыс., но остаются на высоком уровне, поддерживая производителей. «При такой цене только ленивый не наращивает выпуск», — отмечают представители отрасли.

Мировой рынок никеля остается под давлением избыточного предложения, которое сохранится до конца 2025 года, прогнозируют аналитики S&P Global. Спрос на металл снижается со стороны производителей нержавеющей стали и аккумуляторов, а цены остаются на многолетних минимумах.

На Лондонской бирже металлов (LME) никель за год подешевел более чем на 12%, до $14,9 тыс. за тонну. По оценке Международной группы по изучению никеля (INSG), профицит в 2025 году составит 209 тыс. тонн, а в 2026 году — 261 тыс. тонн. При этом стоимость никелевой руды продолжает снижаться, отражая слабую маржинальность переработчиков и рост запасов в КНР.

За последние три года из-за низких цен было остановлено производство объемом 220 тыс. тонн, еще 200 тыс. тонн находятся под угрозой. Однако ситуацию полностью компенсирует Индонезия, резко увеличившая добычу — более чем на 800 тыс. тонн в год. Сейчас на нее приходится 66% мирового предложения, отмечают в «Норникеле».

Российскую компанию поддерживают продажи других металлов — меди и платиноидов, спрос на которые стабильно высок. По словам Бориса Красноженова из Альфа-банка, дефицит меди и рост цен на нее частично компенсируют слабость никелевого сегмента.

Цены на медь на London Metal Exchange, выросшие с января по сентябрь 2025 года с 8,691 до 10,385 тыс. долларов за тонну, теперь опустились до 10,225 тыс. долларов, но могут в ближайшие недели сменить курс.

Подобный прогноз базируется на двух авариях, случившихся за последний месяц. Первая из них произошла 8 сентября — на индонезийском рудник Grasberg сошел оползень, приведший к полной остановке его работы.

Grasberg принадлежит американской корпорации Freeport-McMoRan и относится к крупнейшим медным рудникам мира. В прошлом году он выпустил 815 тыс. тонн медного концентрата (в пересчете на чистый металл). Теперь из-за чрезвычайной ситуации он может произвести по итогам 2025 года не более 480 тыс. тонн, в следующем году — максимум 500 тыс. тонн.

Вторая авария имеет место на чилийском руднике Lomas Bayas, подконтрольном международному горно-металлургическому гиганту Glencore, — на нем вспыхнул пожар. В 2024 году Lomas Bayas выпустил 74 тыс. тонн медного концентрата и его производство может обвалиться, как и в случае Grasberg, если площадь возгорания окажется большой.

Цены на никель на London Metal Exchange превысили уровень 15 тыс. долларов за тонну и постепенно поднимаются дальше. Их толкает вверх несколько факторов.

Во-первых, наблюдается пополнение запасов никеля на складах London Metal Exchange, достигших к настоящему времени 231,3 тыс. тонн и нельзя исключать их расширения в будущем.

Во-вторых, укрепляется спрос на нержавеющую сталь, который тянет за собой ее производство: по данным World Stainless Association, в январе-июне 2025 года выплавка нержавеющей стали в мире выросла на 4,7% до 31,9 млн тонн, в том числе в США — на 8,3% до 1 млн тонн, в Китае — на 7,2% до 20,2 млн тонн.

Да и в целом на глобальном рынке нержавеющей стали царят позитивные настроения — ее участники ожидают увеличения заказов на нее и подъема цен в ближайшие месяцы. Они вполне могут оправдаться, учитывая поступающие заказы от предприятий по выпуску автомобильных компонентов и бытовой техники. Недаром же тайваньская Yieh United Steel повысила на октябрь на 3 доллара цену на сталь марки 304 (ее российским аналогом является широко распространенная марка 08Х18Н10).

Цены на цинк на London Metal Exchange с мая текущего года идут вверх, пытаясь достигнуть уровня 3 тыс. долларов за тонну. Это довольно позитивная тенденция, учитывая, что на нем они были последний раз в октябре 2024 года и потом снижались.

Причина может крыться в уменьшении ранее наблюдавшегося на мировом рынке избытка цинка: по информации International Lead and Zinc Study Group, в первой половине 2025 года он составил 47 тыс. тонн, тогда как в аналогичном периоде 2024 года — 246 тыс. тонн. За минувшие 2,5 месяца он вполне мог подсократиться.

В свою очередь на количество свободного цинка на глобальном рынке могло повлиять производство плоского оцинкованного проката и горячеоцинкованных стальных конструкций. К сожалению, точных данных о их выпуске в отдельных странах нет, тем не менее, судя по статистике World Steel Association, в январе-июле 2025 года выплавка стали в Индии увеличилась на 9,8% до 94,9 млн тонн, в США — на 1,5% до 47,4 млн тонн. Индия и США входят в число крупных производителей плоского оцинкованного проката и укрепление спроса на него по цепочке могло привести к расширению выплавки стали.

Цены на медь на London Metal Exchange уже неделю находятся выше 10 тыс. долларов за тонну. Их разгону помогает ситуация, складывающаяся в Демократической Республике Конго (далее — Конго): ряд местных металлургических предприятий сократили производство из-за нехватки электричества, поступающего с гидроэлектростанций. Одновременно правительство соседней Замбии может ограничить экспорт в нее серной кислоты.

В результате выпуск меди в Конго, базирующейся на выщелачивании ее из руд с последующей электроэкстракцией, может упасть. В Конго в 2024 году было произведено 3,3 млн тонн меди и уменьшение выпуска чревато ее подорожанием.

Ранее швейцарский банк UBS спрогнозировал уровень цен на медь в следующем году выше 10,5 тыс. долларов за тонну. Его ожидания базируются на фундаментальных показателях мирового рынка, свидетельствующих о сохранении дефицита меди в 2025 и 2026 годах вследствие сильного спроса, превышающего предложение.

Введение же властями США 50%-ных таможенных пошлин на импорт полуфабрикатов и изделий из красного металла не распространяется ни на медные катоды, ни на руды и концентраты и не изменит существующую картину. Поэтому, считают в UBS, возможные снижения цен на медь будут незначительными.