imoex

• Больше всего запомнилось выступление Кирилла Тремасова из ЦБ и Михаила Задорнова. Первый всячески предостерегал от ожидания разворота ставки в следующем году. Михаил Задорнов указывал на низкую ликвидность ФНБ, риски исполнения бюджета.
• Это заставляет меня не спешить с покупкой длинных ОФЗ. Кто знает, возможно через 2 года мы будем рассуждать о способности правительства справиться со своими обязательствами. Ну или обсуждать более существенную девальвацию рубля, чем ожидается. Ведь это помогает сбалансировать бюджет.
• Задорнов подчеркивал очень низкую капитализацию российского фондового рынка относительно Бразилии, ЮАР, Южной Кореи. 
• Многие очень надеются на мир в 2025 году. То есть это уже в ценах. 
• Мало кто ждет жесткой посадки российской экономики. 

Очередная ситуация, когда рост одного-двух дней опять приводит к эйфории и мыслях о развороте. 

Текущий рост вписывается как в обычную коррекционную модель (подвижная плоскость или подвижный треугольник), так и движение цены относительно объемов. 

▪️ Закрепились под накоплением везде: от индекса ММВБ до конкретных бумаг типа SNGSP, ROSN, T и т.д.

▪️ Нет нарушений ни в одной разметке, за исключением рубля и РТС, как следствие. 

 
Я продолжаю искать и откладывать себе сделки в шорт до момента, пока ММВБ не сможет пройти вверх зону 256125-260350. То есть рынок лишь увеличил время консолидации, но не направление тренда...

www.wise-olga.ru 

Закрытый клуб 

Больше идей и готовых сигналов в Телеграм  

Помнится мне, что два последних повышения рынок знал и ждал повышения, а после — пошел вниз. Как будто все знали. но верили в лучшее. 

Поэтому есть вероятность болтаться в боковике и создавать иллюзию роста до 20 декабря. 

В лонг не смотрю, даже если есть небольшой локальный потенциал. Жду тройки и плавно выставляю лимитки на продажу.

 Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram   

Индекс МосБиржи вторую неделю торгуется около 2500 пунктов, то есть на уровне весны 2022 года и пандемии 2020 года, однако это без учёта инфляции, которая за пять лет составила почти 50%. Вычтем инфляцию и подсчитаем, где реально находится рынок и какие акции сейчас особенно дёшевы.

Следим за инфляцией

Акции, как и любой рыночный актив, дорожают вслед за общим ростом цен в стране. Это движение необязательно линейно и синхронно, но зависимость от инфляции позитивная: чем она выше, тем больше стимула к росту у акций.

Сейчас этот рост сдерживается высокой ставкой ЦБ, однако новый масштаб цен явно виден в отчётах компаний: объёмы продаж, валовая прибыль, расходы на закупки и персонал за эти годы выросли на десятки процентов.

На этом фоне вполне разумно оценить рынок акций с поправкой на инфляцию, чтобы понять, как далеко он откатился назад в реальных ценах. Сделаем это сначала для индексов акций, затем и для отдельных фишек.

Откатились на десять лет

В первую очередь видна относительно «мягкая посадка» Индекса МосБиржи полной доходности (MCFTR), который учитывает дивиденды. С учётом выплат, полученных от акций, но за вычетом накопленной инфляции рынок уже упал ниже базовых уровней марта 2020 года.