factset

Начальник отдела аналитики и продвижения БКС Мир инвестиций Оксана Холоденко анализирует рынок акций США по итогам сезона отчетностей.

Что показали финансовые результаты

Сезон отчетности в США за четвертый квартал 2021 года близится к завершению. Уже отчиталось более 95% компаний индекса S&P 500. По данным исследовательской организации FactSet, 76% предприятий превысило прогноз по прибыли на акцию и 78% — по выручке. Средняя скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 30,7% год к году. Если ситуация останется прежней, то это будет четвертый подряд квартал роста свыше 30%.

Компании с выручкой менее 50% за пределами США, то есть ориентированные на внутренний рынок, сообщили о росте продаж на 22,7%. Таких компаний в индексе S&P 500 около 40%. Корпорации, ориентированные на международные рынки, сообщили об увеличении выручки на 13,2%. По итогам 2021 года прирост чистой прибыли на акцию может составить 47,5%. Это стало последствием восстановления американской экономики после удара от пандемии коронавируса.

S&P 500 2018 Earnings Preview: Highest Earnings Growth in Eight Years
S&P500 Предварительный отчет о доходах за 2018 год: самый высокий рост доходов за восемь лет

21 декабря 2018 г.
На сегодняшний день (21 декабря) предполагаемый темп роста прибыли на 2018 год составляет 20,3%. Если 20,3% является окончательным показателем роста за год, это будет самым высоким годовым ростом прибыли для индекса с 2010 года (39,6%). По прогнозам, все 11 секторов сообщат о росте доходов по сравнению с прошлым годом. По прогнозам, девять из 11 секторов сообщат о двузначном росте прибыли во главе с секторами энергетики, материалов и финансов. 

   Отечественный индекс ERUS «попал в клетку». С начала мая он движется в рамках «слабопонижательного» коридора и в этом нет ничего удивительного – цены на нефть также находятся «в клетке».




Майкл Линч, президент центра стратегических энергетических и экономических исследований заявил что «цены на нефть скорее всего, «колебаться» в диапазоне от $ 45 до $ 55 в течение оставшейся части года», Дарин Ньюсом, старший аналитик DTN, пошел еще дальше. Он видит потенциал для снижения цен на цене $ 35,84 за баррель. Общий объем «коротких» позиций по нефтяным контрактам на  NYMEX достиг рекордной отметки с 1 марта с.г… Очень много игроков поставило на снижение нефти после «высокого автомобильного сезона» в США. Так откуда на нашем фондовом рынке возьмется уверенность в дальнейшем росте, если его хребет составляют нефтегазовые акции?

В последнее время на фоне выхода неоднозначной макростатистики появились слухи о грядущей рецессии в США. Давайте попробуем разобраться, насколько они обоснованы?

Действительно, определенные поводы для беспокойства есть. Америка может столкнуться с рецессией, но не полномасштабной, а так называемой «рецессией корпоративных прибылей». По данным исследовательской организации FactSet, падение консолидированной прибыли компаний S&P 500 в 3-м кв. г/г может составить 5,5%. Это грозит стать 2-м отрицательным кварталом подряд и наихудшей ситуацией с 2009 года. Подобная ситуация обусловлена, прежде всего, падением цен на сырье и сильным долларом.

Проблема в том, что рецессии корпоративных прибылей не часто случаются без общеэкономических рецессий. Однако Deutsche Bank призывает не паниковать, считая, что реальной рецессии в США не произойдет.

Аналитики указывают на солидный сектор услуг, который формирует 85% экономики США. По мнению Deutsche Bank, для начала рецессии в классическом понимании нужно более широкомасштабное сокращение доходов американских компаний. А пока речь идет о влиянии вышеуказанных негативных факторов скорее на отдельные сегменты. Примечательно, что если посмотреть на маржу (рентабельность) продаж корпораций S&P 500, то пострадали преимущественно показатели нефтегазового сектора.