euroclear

• Стороны спора: Альфа-банк (истец) и АО «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК, ответчик).

• Решение Верховного суда РФ: коллегия по экономическим спорам оставила в силе акты трёх инстанций, полностью удовлетворивших иск Альфа-банка. Кассационная жалоба ГТЛК отклонена.

• Предыстория: 25 марта 2022 года Альфа-банк и Societe Generale заключили соглашение о передаче еврооблигаций GTLK Europe номиналом $45 млн (гарант – ГТЛК). Однако Euroclear не произвёл смену собственника, что стало основанием для иска.

• Сумма требований: $50,8 млн (номинал $45 млн + купонный доход около $5,8 млн).

• Риск двойного взыскания (довод ГТЛК): ответчик указывал, что после погашения облигаций в мае 2024 года держателем в Euroclear осталась французская компания, что создаёт риск повторного взыскания. Суд этот довод отклонил.

• О ГТЛК: компания находится в федеральной собственности (под управлением Минтранса и Минфина), специализируется на лизинге ж/д, авиационной, автомобильной, дорожной техники, морских и речных судов.

• Проблема: бельгийское казначейство, которое с 2023 года отказывало россиянам в разблокировке активов, действовало на основе внутренних указов, а не закона. Инвесторы начали оспаривать отказы именно на этом основании, и суды начали признавать такие претензии обоснованными.

• Действие Бельгии: 15 июля 2026 года парламент принял поправки, а 28 июля они были опубликованы. С 1 сентября закон прямо даёт королю полномочие назначать казначейство компетентным органом. Отдельной нормой действие королевского указа трёхлетней давности подтверждено задним числом (с 18 декабря 2023 года).

• Последствия для инвесторов:
  – Прежний аргумент о незаконности полномочий казначейства становится слабее, рассмотрение исков осложнится и затянется.
  – Однако у инвесторов появляется новый вопрос: вправе ли Бельгия менять закон после того, как спор уже начался? Это даёт основание для нового давления на бельгийские власти.
  – Судебная борьба остаётся практически единственным путём. Первые решения по искам могут появиться в 2027 году, часть дел может затянуться до 2028 года.

• Сумма иска: порядка ₽130 млрд по текущему курсу (включает $1,5 млрд, €110,1 млн, ₽1,6 млрд и суммы в ещё девяти валютах).

• Суть спора: УК «Первая» (бывшая «Сбер Управление активами») требует взыскать убытки в размере стоимости ценных бумаг, заблокированных в 2022 году на счетах Национального расчётного депозитария (НРД) в Euroclear Bank из-за международных санкций.

• Позиция истца: компания лишена возможности распоряжаться бумагами по вине ответчика, который незаконно следует антироссийским санкциям. Перспектив отмены санкций нет, попытка добиться разблокировки провалилась.

• Позиция ответчика: в случае удовлетворения иска у истца возникнет неосновательное обогащение — бумаги останутся у него, и он получит ещё и их стоимость. Кроме того, стоимость бумаг нельзя оценивать по рыночной цене: даже при гипотетической разблокировке продать их на зарубежных рынках было бы сложно, а на российском — только с дисконтом.

• Решение нижестоящих судов: арбитражный суд Москвы и Девятый арбитражный апелляционный суд (в октябре 2025 года) отказали во взыскании стоимости бумаг, указав, что это приведёт к неосновательному обогащению истца, так как право на бумаги не утрачено.

Бельгия допускает использование замороженных российских активов в интересах Украины, но требует распределить юридические, финансовые и системные риски между европейскими странами.

Министр иностранных дел Бельгии Максим Прево заявил, что Брюссель не готов самостоятельно отвечать за возможные требования России вернуть средства через 10–15 лет.

Речь идет примерно о €210 млрд российских государственных активов, большая часть которых хранится в бельгийском депозитарии Euroclear.

В конце 2025 года Бельгия выступила против прямой конфискации активов и предложила создать общеевропейский механизм финансовых гарантий.

По словам Прево, механизм солидарного распределения рисков до сих пор не создан, поскольку другие европейские столицы также опасаются возможных последствий.

ru.krymr.com/a/krym-news-prevo-posytsia-belgii-rosiiski-zamorozhenie-aktyvy/33832923.html

• Истец: УК «Альфа-капитал» (одна из крупнейших УК в РФ, активы под управлением – ₽2 трлн на конец июня 2026 года).

• Ответчик: бельгийский депозитарий Euroclear Bank.

• Сумма иска: около ₽319,4 млрд (включая стоимость бумаг клиентов в доверительном управлении – ≈₽184,8 млрд, и бумаг в составе ПИФов – ≈₽134,6 млрд).

• Количество затронутых клиентов: 150 тыс. человек.

• Основание иска: убытки от блокировки более 3 тыс. ценных бумаг из-за санкций.

• Позиция суда (отказ в иске, август 2025 г.): истец не доказал факт убытков (права владения, пользования, распоряжения не утрачены). Из выписок по счетам следует, что истец остаётся держателем бумаг и может распоряжаться ими, например, через внебиржевой рынок. Санкции носят временный характер и не влекут конфискации (позиция ЦБ РФ).

• Апелляция (январь 2026 г.): оставлена без изменения.

• Кассация: слушание переносится на 8 сентября 2026 года в ожидании формирования Верховным судом РФ практики по аналогичным искам к Euroclear.

Речь идет примерно о 210 млрд евро резервов Центрального банка России, большая часть которых хранится в бельгийском финансовом учреждении Euroclear. Об этом пишет немецкое издание Frankfurter Allgemeine Zeitung.

Автор публикации напоминает, что ранее Евросоюз отказался от идеи конфискации российских активов и передачи их Украине из-за позиции Бельгии, на территории которой хранится подавляющая часть этих средств и которая очень опасается судебных исков со стороны России. Из-за этого в прошлом году в ЕС придумали сложную схему, в рамках которой ЕС решил предоставить Киеву отдельный кредит на 90 млрд евро, где замороженные активы РФ выступают финансовой гарантией этого кредита.

Однако, как пишет издание, трое влиятельных политиков и экспертов – бывшая министр обороны Германии Аннегрет Крамп-Карренбауэр, бывшая французская министр по делам Европы Натали Луазо и бывший заместитель советника президента США по национальной безопасности Далип Сингх – предлагают вернуться к идее конфискации российских активов.

Арбитражный суд Москвы частично удовлетворил иск ООО «СФО «Силициум-2» к Euroclear, снизив сумму требований с $2,24 млрд до $194 млн (более чем в 10 раз).

Первоначальный иск включал $2,239 млрд номинальной стоимости ценных бумаг и $4,53 млн купонного дохода; решение вынесено 28 июля 2026 года.

Истец — эмитент структурных облигаций для квалифицированных инвесторов, зарегистрирован в 2022 году; в июне 2025 года ЦБ приостановил его эмиссию.

www.rbc.ru/finances/28/07/2026/6a68d3b19a7947ef52af83c3?from=newsfeed

• Решение суда: Девятый арбитражный апелляционный суд 16 июля 2026 года отклонил жалобу Euroclear на взыскание ₽18,2 трлн по иску Банка России.

• Хронология:
  – 15 мая – суд первой инстанции полностью удовлетворил иск ЦБ.
  – 26 мая – суд удовлетворил заявление ЦБ о немедленном исполнении решения.
  – 1 июля – Euroclear подал апелляцию.
  – 2 июля – апелляция принята к производству.
  – 6 июля – Euroclear подал ходатайство о приостановлении исполнения решения.
  – 16 июля – апелляция отклонена.

• Основание иска: ЦБ подал иск 12 декабря 2025 года, требуя возмещения ущерба от «незаконных действий Euroclear» (заморозка активов и планы ЕС по их использованию). Размер убытка на 1 декабря 2025 года оценён в €200,1 млрд (₽18,173 трлн по курсу на ту дату).

• Контекст: Весной 2022 года ЕС, США и другие страны заморозили международные резервы России (около $300 млрд) в ответ на события на Украине.