US Treasury

В этом году произошел худший обвал облигаций, по крайней мере, за поколение, но инвесторы более чем готовы закрыть дверь перед этим эпизодом и с нетерпением ждут более нормального программирования в 2023 году, учитывая, что быстрое повышение процентных ставок Федеральной резервной системой, как ожидается, вызовет рецессию, повествование строится на том, что пик доходности произошел на пик рынка. Это вполне может иметь место, и это был бы более рискованный случай, чем принято считать. Этот нисходящий тренд доходности был решительно сломан, что свидетельствует о том, что многое должно пойти правильно для облигаций, прежде чем инвесторы смогут вздохнуть спокойно. Инфляция должна значительно снизиться, чтобы удовлетворить ФРС, которая также, как ожидается, продолжит сокращать свой баланс. Добавьте к этому возможность новых сбоев в цепочке поставок из-за СВО на Украине и ожидаемый отток средств от японских инвесторов, поскольку они вернут деньги домой за более высокие процентные ставки, и будет непросто пресечь текущий восходящий тренд доходности.

Главным мотивом предстоящего года, я полагаю, станет инфляция. Она хорошо разгоняется и, больше того, многие уже имеющиеся эпизоды повышения цен ещё не нашли своего отражения в официальной отчётности. На затравку вам рисунок 1, цены на подержанные машины в США. С декабря 2019-го года они поднялись сразу на 70%. Кроме того, нынешняя инфляция решительно отличается от той, которая наблюдалась, например, в нулевые годы. Запредельная денежная масса, дефицит квалифицированной и мотивированной рабочей силы, разрушение производственных цепочек. Мне кажется, в наличии все предпосылки, чтобы инфляция приняла самоподдерживающийся характер.



Рисунок 1 — индекс цен на подержанные автомобили в США.
Но в России и других странах периферии инфляция окажется выше. Сегодня она бьёт, в основном, по товарам, тогда как услуги пока ещё находятся в стороне. Чем больше доля товаров в потребительской корзине, тем выше, при прочих равных условиях, получается и инфляция. Больше того, если Европа и другие богатые страны всё ещё могут питать иллюзии, что повышение цен вдруг остановится и в итоге им не потребуется никакого увеличения зарплат и пособий, то Россия уже вынуждена увеличивать их. Вкупе с новыми ковидными ограничениями и резко возросшими рисками для всего малого и среднего бизнеса, это условия для идеального инфляционного шторма.

( Читать дальше )

Обратите внимание:
иностранные держатели US Treasures от них избавляются.
ФРС выкупает UST и у ФРС уже UST больше, чем у всех иностранных держателей вместе взятых. 
Т.е. все большая доля долга США — у ФРС.

Какая сейчас альтернатива доллару ?
Евро не лучше.
Юань, думаю, хуже доллара: Китай напечатал больше всех !
Крипта? С криптой государства начинают бороться,
взаиморасчеты между странами в крипте сейчас сложно себе представить,
покупку крипты центробанками в резервы тоже очень сложно себе представить!

Личное мнение.
ФРС будет осторожно и постепенно убирать лишнюю ликвидность с рынка.

С уважением,
Олег.

Интересно, 
на балансе ФРС уже столько US Treasures, сколько у всех иностранных держателей вместе взятых.
Интересно, а кто дальше купит US Treasures ?
Конечно, ужесточение ДКП будет.
Вопрос КОГДА.

Никому при 0 ставках они же не нужны !

С уважением,
Олег.

На балансе ФРС уже 22% трежерей.

Оригинал: http://zmey.club/forecast/228-prognoz-na-2019-god.html

2019-ый будет годом медведей. Индекс S&P пробил восходящий тренд и теперь предлагает инвесторам расплатиться за десятилетие безумного роста. Зная привычку S&P к асимметрии, можно предположить, что нисходящее движение, порождённое 3,5-летним циклом, и дальше будет развиваться стремительно и закончится уже летом, но последующая судьба индекса это не возобновление подъёма, а длительный боковик с большой амплитудой (рисунок 1). В номинальном выражении индекс не упадёт ниже отметки 1800, но относительно денежной массы это будет существенно ниже уровней 2009-го года.


Рисунок 1 — циклический прогноз по индексу S&P500.
Картина по доходности 10-летних облигаций отличается от S&P только одним — здесь глобальный тренд бычий и сейчас он не разворачивается, а, напротив, лишь набирает обороты, так что текущее падение, опять же возникшее по вине 3,5-летнего цикла, является тривиальной коррекцией. Это падение также продлится до лета и достигнет, как минимум, уровня 2.50, но дальше я прогнозирую стремительный V-образный разворот и быстрое возвращение к вершине уходящего года. На графике имеется полностью сформированное двойное дно, так что глобальные цели находятся в районе 4-5 (рисунок 2).

( Читать дальше )

Ребята не стесняются нести откровенный бред в сенате и показывать свои далеко не нежные отношения со здравым смыслом...
It is clear that our sanctions policy is working:

— Since the start of the year, Russia's stock market has declined by over 13 percent;

— The Russian ruble has depreciated by almost 8 percent since the beginning of the year, despite substantial market intervention by the Russian Central Bank and an interest rate hike, amid heavy capital outflows that have already exceed last year's total;

— The Central Bank of Russia has spent nearly $50 billion (10 percent of its total foreign exchange reserves) in an effort to defend the value of the ruble;

— The yield on Russia's 10-year government bond is up over 170 basis points;

— The government is feeling the bite of rising borrowing costs. On April 23, Russia was forced to cancel a debt auction due to a spike in the price investors demanded to buy Russian bonds;

— IMF expects as much as $100 billion in capital flight from Russia this year; the World Bank puts that estimate closer to $130 billion;

— Citing recent large capital outflows and a deteriorating economic outlook, S&P downgraded Russia's sovereign credit rating to BBB-, or one notch above junk status, with a negative outlook; and

— S&P has downgraded ratings and outlook for several Russian banks and corporations on the deteriorating outlook for the Russian economy.
Перечисленные выше факты имеют место в действительности,
НО КАКОЕ ОТНОШЕНИЕ К НИМ ИМЕЕТ МИНФИН США?
 
ЗЫ: первоисточник  www.foreign.senate.gov/imo/media/doc/Glaser_Testimony.pdf