Блог им. Zmey84

Прогноз на 2019 год от Змея

    • 31 декабря 2018, 18:24
    • |
    • Zmey
  • Еще
Оригинал: http://zmey.club/forecast/228-prognoz-na-2019-god.html

2019-ый будет годом медведей. Индекс S&P пробил восходящий тренд и теперь предлагает инвесторам расплатиться за десятилетие безумного роста. Зная привычку S&P к асимметрии, можно предположить, что нисходящее движение, порождённое 3,5-летним циклом, и дальше будет развиваться стремительно и закончится уже летом, но последующая судьба индекса это не возобновление подъёма, а длительный боковик с большой амплитудой (рисунок 1). В номинальном выражении индекс не упадёт ниже отметки 1800, но относительно денежной массы это будет существенно ниже уровней 2009-го года.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 1 — циклический прогноз по индексу S&P500.
Картина по доходности 10-летних облигаций отличается от S&P только одним — здесь глобальный тренд бычий и сейчас он не разворачивается, а, напротив, лишь набирает обороты, так что текущее падение, опять же возникшее по вине 3,5-летнего цикла, является тривиальной коррекцией. Это падение также продлится до лета и достигнет, как минимум, уровня 2.50, но дальше я прогнозирую стремительный V-образный разворот и быстрое возвращение к вершине уходящего года. На графике имеется полностью сформированное двойное дно, так что глобальные цели находятся в районе 4-5 (рисунок 2).
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 2 — циклический прогноз по доходности 10-леток США.
Экономика США при этом вступит в рецессию и потянет за собой остальной мир. Но эта рецессия будет отлична от двух предыдущих, поскольку фискальные стимулы для экономики теперь носят постоянный характер, монетизация ВВП существенно больше, а избыточные банковские резервы уничтожены лишь частично. Первое остановит бизнес от сокращения персонала, а второе и третье подстегнут участников рынка выкупать активы сразу, как только по ним будут предлагаться дисконты. В результате рецессия пройдёт при хорошей занятости и закончится мощным рывком инфляции.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 3 — циклический прогноз по индексу доллара DXY.
Индекс доллара вступит в терминальную стадию своего глобального роста. Следующее дно 13-летнего цикла приходится уже на 2021-ый год, так что времени на удорожание американской валюты остаётся угрожающе мало (рисунок 3). Момент, когда Евро мог установить паритет, безвозвратно упущен, а его нынешнее падение носит явно коррекционный характер относительно подъёма 2016-го года. В январе, а затем и в апреле, EURUSD может потрогать уровень 1.18, после чего отправится на финальные низы в районе 1.08 (рисунок 4). В дальнейшем Евро будет только расти и наверняка сделает 1.40.

Критически важно, что ситуация вокруг Италии, если судить по котировкам её гособлигаций, всё-таки разрешилась и теперь не будет беспокоить рынки, по крайней мере, в течение нескольких лет. Развал Еврозоны начнётся позднее, когда инфляция и необходимость увеличения ставок выведут внутренние противоречия на качественно иной уровень, так что достижение компромисса станет возможным лишь при условии серьёзных уступок со стороны Германии. Пока же европейские политики смогут и дальше откладывать решение до лучших времён, отпугивая чёрного лебедя с помощью детской рогатки.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 4 — циклический прогноз по паре EURUSD.
Ситуация в США прямо противоположная. На политиков есть надежда, если решение можно отсрочить, но в условии настоящих кризисов, как показывает опыт Стагфляции и Великой Депрессии, они обычно впадают в ступор или начинают метаться из стороны в сторону. Тандем Барака Обамы и Бена Бернанке в этом отношении был удивительным исключением. Очень сомнительно, что действия Трампа окажутся столь же последовательны. Я полагаю, что в конечном итоге он всё-таки уволит главу ФРС, а денежная политика в части ужесточения будет развёрнута на 180 градусов. И это будет началом конца!

Дело в том, что Соединённые Штаты существуют в условиях тотального дисбаланса денежных потоков — сильные относительно ВВП корпоративные прибыли и зияющий дефицит бюджета. Это предполагает, что профиты корпораций — напрямую или через «третьи руки» — возвращаются в государственный долг, но эта система работает только в том случае, когда рынки уверены в способности ФРС контролировать инфляцию и денежную массу. Одно неосмотрительное движение и капиталу останется только бежать — в золото, Евро и все традиционные валюты фондирования — йену и франк.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 5 — циклический прогноз по золоту (в тысячах юаней).
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 6 — циклический прогноз по золоту (в долларах США).
Золото демонстрирует силу уже сейчас. На фоне растущего доллара оно двигается исключительно вбок и это происходит несмотря на массированные продажи инвесторов на физическом рынке. Когда доллар даст слабину, золото выстрелит и буквально за несколько лет достигнет уровня 2000 долларов. Против юаня, главной валюты спроса, котировки металла уже вырвались на оперативный простор (рисунок 5), так что падение самой китайской валюты теперь единственный фактор, который удерживает золото от решительного рывка. В долларах США финальные низы получаются где-то 1240 (рисунок 6).
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 7 — циклический прогноз по серебру.
По серебру нужно смотреть где оно будет весной. Если котировки не превысят 16, то осенью откроется шанс на обновление низов декабря 2015-го года (рисунок 7), но это всё равно будет 12+. На большее, если судить по конфигурации циклов, можно рассчитывать только при условии форс-мажора, а посему любое падение котировок стоит использовать для покупок. По сравнению с золотом, серебро не только имеет большую бету, но ещё и не содержит премии за перемонетизацию, а это значит, что именно оно, а не золото, является лучшим активом на случай инфляции и разрушения денежных агрегатов.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 8 — циклический прогноз по нефти BRENT.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 9 — циклический прогноз по нефти LIGHT.
Нефть, я считаю, продолжит падать и дальше. По-настоящему дешёвой она станет только на выходе из глобальной рецессии, после значительного снижения буровой активности в США и полной капитуляции ОПЕК. До марта включительно «чёрное золото» сделает первые цели Лайт 39 и Брент 45 (рисунки 8-9), после чего ожидается незначительная коррекция и финальная волна падения до весны 2020-го года, в результате которой котировки вплотную приблизятся к уровням января 2016-го. По меди направление аналогичное, но тайминг соответствует скорее драгоценным металлам (рисунок 10).
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 10 — циклический прогноз по меди.
Фондовый рынок Китая также останется в полной власти медведей. Учитывая, что настоящий кризис в Поднебесной ещё и не начинался, нежелание индексов отрабатывать коррекцию годового цикла стоит рассматривать как признак исключительной слабости. До весны эти индексы ещё могут сделать какой-то отскок, но в остальном они будут валиться весь наступающий год (рисунок 11) и, если потребуется, то ещё и весь 2020-ый. Спасти ситуацию может только Великое Китайское количественное смягчение, но есть ли у властей Поднебесной подобные планы сейчас очень большой вопрос.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 11 — циклический прогноз по индексу Shanghai Composite.
Юань также продолжит падение, но курс USDCNY не превысит отметку 7.40 и быстро вернётся обратно (рисунок 12). Фундаментально, юань дешёвая и одновременно устойчивая валюта. С точки зрения ППС нынешние 6.88 почти соответствуют крайне заниженным 8.28 в далёком 2005-ом году. При этом Китай крупнейший и почти самодостаточный рынок с доминированием национального капитала и кроме того, отстающий по фазе большого цикла от Запада и потому вступающий только в дефляционный коллапс — это приведёт к возврату китайского капитала домой, а вовсе не наоборот.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 12 — циклический прогноз по паре USDCNY.
Вслед за Китаем каток глобальной рецессии наедет и на все периферийные валюты. В отличие от Евро, где глобальное падение началось на несколько лет раньше, проблемы периферии ещё никак не учтены в котировках, а циклы буквально кричат о неизбежности ещё одной нисходящей волны, соизмеримой с падением 2014-го года. Пара USDBRL, самая показательная на всех периферийных рынках, формирует фигуру, известную под названием «чашка с ручкой» (рисунок 13). Цели движения находятся не ниже 6 — это настоящий обвал и он почти наверняка не ограничится одним годом.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 13 — циклический прогноз по паре USDBRL.
Наш рубль сейчас типичная периферийная валюта с её непредсказуемой волатильностью. При условии Брент 54 и доллар 70 сальдо счёта текущих операций нашей страны окажется едва положительным — с учётом покупок Минфина и хронического экспорта капитала это уже выглядит несуразным. Но главный источник опасности это критическая перемонетизация. Владельцы счетов однажды спохватятся и тогда «деревянный» сможет валиться безо всяких внешних причин. Цели на следующий год — 120-140 рублей за один доллар (рисунок 14); последствия для экономики — серьёзнее, нежели в 2014-ом.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 14 — циклический прогноз по паре USDRUB.
Российские акции в полной мере отражают эффект перемонетизации ВВП. Соотношение РТС-Брент 20+ это чудовищно много, особенно по сравнению с московской недвижимостью, основное отличие которой заключается в куда меньшем уровне финансиализации. Если так, то индекс РТС будет падать не только в следующем году, но и в 2020-ом, отыгрывая ускорение инфляции и разрушение денежных агрегатов, что неизбежно последует за обвалом рубля. Цели падения составляют около 600 пунктов (рисунок 15). Дальше будет и настоящий рост, но говорить о нём сейчас преждевременно.
Прогноз на 2019 год от Змея

Рисунок 15 — циклический прогноз по индексу РТС.

Спасибо, что дочитали до конца. Если понравилось, не забывайте ставить +.
★15
24 комментария
Наивный юноша! Ты бабка гадалка? 
Какого… ты выкладываешь свои гадания?? Авось повезет?
Что ты можешь знать о поведении цены???
«Баффету» не забудь позвонить и предупредить старика, а то он может не в курсе!
avatar
БорисыЧ, не буду Вас банить, пусть останется Ваше хамство. Таким поведением Вы сами себя выдаёте, что ничего не можете на рынке, кроме как болтовнёй заниматься.
avatar
Zmey, ах ты ж добрый недоросль! Забань меня лучше! Чмо тупое мне еще подарки раздает! Пшел вон бабка гадалка!
avatar
Недвижимость будет расти в рублях, так получается?
avatar
Светлана, с такой денежной массой даже странно, что до сих пор не растёт.
avatar
Zmey, так ликвидности денежной массы фактически не хватает. Она вроде растет но не у людей. Т.е. физически она связана в ОФЗ, акциях, валюте, еще где то, но не в обороте, это аналог как при союзе — наличные и безналичные деньги. Инфляция будет когда эта масса хлынет на рынок.
Но в каком случае она хлынет не совсем понятно. Если акции сильно подешевеют то с рынка деньги понятное дело уйдут.
avatar
Светлана, денежная масса это наличные на руках у населения плюс текущие и депозитные счета, причём под населением в данном случае понимаются и физические лица и все некредитные организации. Огромная денежная масса означает, что ликвидности как раз много. Да, есть огромное неравенство — то есть, у одних слишком много, а у других сплошные кредиты (именно этим и можно объяснить столь чудовищную монетизацию современной экономики во всех странах по сравнению с историей), но это не означает, что денег не хватает. 

Почему и когда эта масса хлынет? Когда владельцы денег потеряют доверие к системе — для этого нужно либо раскручивание инфляции (с невозможностью адекватного поднятия ставок), либо обвал национальной валюты (за ним инфляция также последует).
avatar
Zmey, в связи с личными санкциями какая то часть и немалая денежных средств вернулась обратно, какая то часть может и уйдет и уходит потихоньку. По моему пока неопределенная стабилизация. Наш рынок даже не дернулся особо в связи с падением цен на нефть. Некуда больше падать похоже да и некуда дергаться. Я вот почему то ожидаю падения цен на недвижку в связи с ростом ставки- ну посмотрим, год покажет. 
avatar
Светлана, конечно посмотрим!
avatar
Zmey 
оранжевая революция на Аравийском полуострове смешает все прогнозы.
нефть должна полететь в космос, 
иначе США не смогут затормозить Китай
avatar
iaa9001, об этом я напишу в прогнозе на какой-нибудь 22-ой или 25-ый год. Сначала США и Канада должны раскачать добычу настолько, чтобы полностью обеспечить и себя и некоторых союзников. Потом да, Аравию можно будет спокойно пустить под откос.
avatar
Zmey, ну после 22 года США уже ничего не поможет. Они превратятся в региональную державу, и  где произойдёт следующая оранжевая  решать уже  не они будут.... 
ведь сланцы к этому году начнут истощаться.
поэтому время революций больше подходит как раз на 19-20 годы
тем более есть Мексиканский залив, есть Венесуэла

а вот если нефть побудет ещё 2-3 года на 40 долларах то сланцев у сша уже никогда не будет,  при такой то ставке ФРС

avatar
iaa9001, насчёт истощения сланцев далеко не уверен. Пока они фиксируют весьма значительный прирост запасов, а добыча продолжает расти даже на старых бассейнах вроде Баккена. Плюс есть Канада, где пески используются чуть более чем на половину своих возможностей.
avatar
iaa9001, а их то за что? Они вполне лояльные, вот Россия, это да.
Как бы у нас не раскачали
avatar
Светлана, бей своих, чтоб чужие боялись ;)
avatar
Zmey, интересно, а по натуральному газу есть мысли на ближайшее будущее? Хорошая волатильность 
avatar
Magrib, не смотрю его. ИМХО, там рулит погода и прочие факторы, связанные со спросом и предложением. Не думаю, что это подходит для циклического анализа.
avatar
Всплеск инфляции одновременно с падением меди и нефти. Как такое возможно?
Камышев Дмитрий, во-первых, немного разнесено во времени. Разгон инфляции начнётся после того, как сырьё сделает дно. Пока мы просто в дефляцию не упадём, в отличие от двух последних рецессий. Во-вторых, если брать глобально, то инфляция и цены на сырьё не очень-то связаны. За период 1998-2008 цены на нефть и другое сырьё выросли примерно в такое же количество раз, что и за период 1973-1981, но во втором случае средняя инфляция была действительно высокой, а в первом на уровне многолетней средней.
avatar
Тогда ещё один вопрос. Если не будет инфляции зачем повышать ставку до 4%?
Камышев Дмитрий, в США? А прямо сейчас её никто и не будет повышать. Период, когда ставки приходили «в нормальный режим» закончился. Дальше настанет период, когда ставки будут догонять инфляцию, а реальные ставки станут устойчиво отрицательными. Через 3-4 года, когда доходность 10-леток превысит 4, инфляция вполне быть 5-6%. Просто всё нужно делать последовательно — сначала сыграем рецессию и падение цен на сырьё, потом начнём играть ускорение инфляции.
avatar
С помощью какого инструмента определяете цели в инструментах? в частности 132 по usdrub? смотря на 1.08 по евробаксу, догадываюсь по какому, но хотелось бы услышать ваш ответ, спасибо.
avatar
Fibo_One_Love, исключительно циклы. Осреднённые длины периодов для каждого фрейма и опять же осреднённые амплитуды, присущие каждому периоду.
avatar
Zmey, понятно, по фибам цель по евробаксу на 1.08 сходится, надо будет лонговать оттуда пробовать… а до туда в шорт искать точку входа.
avatar

теги блога Zmey

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн