SGZH

Пока многие компании на рынке РФ обновляют свои исторические максимумы, Сегежа обновляет исторические минимумы. Этот год для бизнеса выдался не очень позитивным. Сегодня попробуем разобраться, есть ли вообще шансы на восстановление и какой ценой они могут достаться.

Компания выпустила отчет за 9 месяцев текущего года, предлагаю с него и начать.

📉 Цены на основную продукцию Сегежи продолжают снижаться, как и объемы продаж в годовом выражении. Ожидаемого разворота до конца года мы скорее всего не увидим, несмотря на оптимизм менеджмента.

📈 Стоимость обслуживания долговой нагрузки продолжает расти. Из-за того, что некоторые кредиты были краткосрочными, сейчас их приходится рефинансировать по более высоким ставкам, о чем мы ранее уже говорили. На конец 3 квартала текущего года средневзвешенная ставка по заемным средствам составила 12,4% годовых.

💰 Чистый долг на данный момент подошел к отметке 119 млрд руб., 44,7 млрд из которых придется рефинансировать уже в следующем году. ЦБ пока не планирует смягчать денежно-кредитную политику, что намекает на сохранение ключевой ставки близко к текущим уровням. Это приведет к еще большему росту стоимости обслуживания долга после его рефинансирования в 2024 году.

На наших глазах разворачивается достаточно трагичная история компании, на которую некогда возлагались большие надежды. Речь, конечно же, про Сегежу $SGZH, которая вчера объявила о допэмиссии. Допэмиссию мы считаем актом отчаяния со стороны менеджмента, и сейчас вы узнаете почему.

Для понимания, насколько все плохо у компании:
— Чистый долг / OIBDA 10.4x (!!), хуже, чем когда-то у Мечела, с 2021 года чистый долг вырос в два раза;
— Операционная прибыль не покрывает даже проценты на обслуживание долга;
— Чистый убыток за последние 12 месяцев -11.9 млрд рублей, свободный денежный поток -17.1 млрд (!!!);
— Ключевой рынок для компании (Европа) закрыт надолго, премиальную продукцию приходится продавать в Китай сильно дешевле.

В общем, ситуация — полная Ж. Менеджмент в разговорах с инвесторами рассказывает о скорой стабилизации показателей, но нас такие увещевания не убеждают.

Судите сами: США, ЕС и Китай балансируют на грани рецессии и с очень высокой вероятностью столкнутся с экономическим спадом в 2024 году. Строительный сектор Китая, от которого теперь сильно зависит Сегежа, будет «в отключке» надолго, потому что пузырь недвижимости уже лопнул.

Всем середина недели! Выпуск 329

До нового года еще добрых полтора месяца а праздник на американских площадках пришел уже вчера! Учитывая реакция, вчерашние данные по потребительской инфляции или CPI были пожалуй пока главной новостью недели. Рынок ожидал, что инфляция снизиться и она понизилась да еще  сильней ожиданий. На фоне таких данных естественно все моментально забили на угрозы Пауэлла да и намеки на продолжение жесткой ДКП и бросились покупать. Инфляция не смотря на все мировые потресения для Америки вопрос номер один, с ней борьба продолжается уже второй год из-за нее адски взвинтили ставки и держат на болезненно высоком уровне уже долго, и именно она еще далека от целей ФРС, но постепенно снижается. Да еще и темп снижения лучше прогнозов, а раз так то и ставку ФРС скорей всего поднимать больше не будет. Раз не будет, то скорей всего скора опустит, раз скора деньги будут снова дешевые, акции начнут расти в цене, поэтому можно не ждать и покупать сейчас.

Примерно по такой логике вчера на американских площадках был Strong BUY вообще везде.

В зоне покупок прошла высокая активность. При этом снижение прошло хорошей пятиволновой структурой. Если зону продаж пройдёт, то вылезет три потенциальные цели. Но снижение что было, конкретно испортило глобалку.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Фонды «родственники»: 300 миллионов против 1,3 млрд играют в акциях Сегежи. Мини-расследование.

Предисловие.

Я уже устал быть в стойке на каждую вышедшую отчетность, поэтому решил нанять управляющего.

Нет, суммы мои небольшие, поэтому «нанять управляющего» звучит громко, а на самом деле я просто нашел более-менее приличную УК и купил её ПИФы, а для кучи ещё и её акции (типа по завету владеть компаниями, услугами которых пользуешься).

У меня остался собственный набор акций и через пару пятилеток экспериментов с паями пифов буду принимать окончательные решения: продолжать барахтаться самому или все полностью переложить в пифы, чтобы высвободить время и мозг.

А пока я внимательно смотрю, что происходит с моей УК (я ж, её акционер!) и её ПИФами.

Эта УК: «Арсагера». Здесь на этом названии, предполагаю, у некоторых сжались кулаки и заскрипели зубы.

В допотопные времена были терки между владельцем «Смарт-Лаба» Тимой и главой «Арсагеры» Васей Соловьевым. Оба резкие – не удивительно что теперь у них «дружба» на века.

Вчера на эфире поднимали данную тему. Так вот, объемы покупок были мощные и идет их тест. Быки снова могут активироваться и запустить в рамках волны (3).

Короче говоря, прошлый план без изменений.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy