На последнем заседании ФРС прозвучали ястребиные нотки. Пауэлл, при всей его мягкости, звучал на пресс-конференции достаточно жестко. Рынкам это совсем не понравилось, особенно золоту и серебру.
На прошлой неделе баланс ФРС без учета консолидации (сведения бухгалтерских счетов) сократился на 7 млрд долларов:
Синяя линия – баланс ФРС от года к году.
Зеленая линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.
Красная линия – годовая динамика баланса трежерис.
Баланс ФРС остается стабильным; ближе к лету начнется его сокращение – Пауэлл заявил, что баланс значительно больше, чем должен быть.
Перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности:
Поднятие ставок в США — сейчас самое обсуждаемое явление не только в профессиональном кругу, но и среди рядовых инвесторов. Рост ставки всегда негативное событие, так как за ним следует переоценка высокорисковых активов вниз, к чему относят и акции. После ковидного падения в феврале-марте 2020 года акции взлетели в небеса, в результате чего мы находимся на рекордных уровнях по оценкам форвардного P/E индекса широкого рынка S&P 500, что до этого наблюдалось только во время кризисов 2000 и 2008 годов.
В сегодняшней статье мы расскажем:
— почему рост ставки в США так озадачивает инвесторов;
— как проходит цикл поднятия ставки;
— как ведет себя рынок на разных временных горизонтах в это время.
История США знает множество циклов как поднятия ставки, так и её уменьшения. Наиболее важным для инвесторов выступает именно цикл поднятия, так как исторически ставку поднимают, чтобы экономика оставалась здоровой. Рост ставки — это ответ на рост инфляции значительно выше целевого «нормального» уровня.
Статья перевод с сайта zerohedge.com , в ней подробно рассматривается популярная на сегодняшний день тема политики ФРС по ужесточению ДКП, поднятию ставок и к чему это в конечном итоге приводило. Автор статьи подтверждает, что мировая финансовая система находится в состоянии дефляции, а инфляция является только временным эпизодом, о чём раньше говорилось на этом сайте в цикле публикаций о дефляции.
Автор также высказывает сомнения о 4-5 поднятиях ставки в этом году, т.к. в скором времени экономика и рынки столкнутся если не с дефляционным коллапсом (это будет рано или поздно), то как минимум с его серьёзными признаками, что в конечно итоге заставит ФРС свернуть свою «ястребиную риторику» .
Повышения ставок будет гораздо меньше, чем ожидают рынки в настоящее время.
Акции, как правило, намного лучше переваривают ужесточение ФРС при росте ISM; среднемесячная доходность и волатильность S&P 500 при различном сочетании роста и политики. Bloomberg, Глобальное инвестиционное исследование Goldman Sachs.
27.01.22 13:39
После ошеломляющей волатильности фондового рынка в начале этой недели Goldman Sachs дает следующий совет: покупайте на падении
После волатильного начала недели, из-за которого эталонный индекс колебался более чем на 1000 пунктов за одну сессию, Goldman Sachs дает следующий совет: покупайте на падении.
Стратеги Goldman Sachs заявили, что ФРС повысит ставки в 2022 году, чтобы укротить растущую инфляцию, которая близка к 40-летнему максимуму, но центральный банк, вероятно, повысит ставки до относительно низкого уровня.
«Любая дальнейшая значительная слабость индекса должна рассматриваться как возможность для покупки, с нашей точки зрения, хотя и с умеренным потенциалом роста в течение года в целом», — заявили в среду стратеги во главе с Питером Оппенгеймером.