S&P500

SFU2022 S&P500  
Следим за уровнем 386,73
При формировании паттернов на лонг цели: 394,97/400,48/405,86

( Читать дальше )

Вот, говорят в США все плохо, рынок упадет… Ибо высокие ставки по кредиту вызовут его сокращение и как следствие сокращение спроса и за ним сокращение предложения, что есть рецессия. При этом сразу говорят про дикую инфляцию.
Извините, пожалуйста, но где логика? Официально, кредит сейчас стоит в США 5,5%, инфляция ок. 8,5%. Т.е. беря сейчас кредит и покупая дом/машину/консервы человек сохраняет деньги и за счет роста цен обеспечивает себя доходом в 3%. И если рабочий, без разницы цвета кожи, из Кентукки этого не понимает и голодает, то это понимают упитанные дяди, скупающие в Чикаго на бирже реальные активы. А раз с кредитом все ок, то и со спросом, и естественно с предложением. Так какая рецессия??? Рецессия может быть только если президент Бидон введет фиксированные цены, убив ифляцию, но забыв снизить ставку (что не от него зависит, правда). Но этого же не будет.

Позавчерашний обвал продемонстрировал то, как работает один простой механизм:

Публикация данных об инфляции – ожидаемые рынком решения ФРС по ставке – основанных на последних ожидания рыночной реакции.

Действительно, если инфляция высока – с ней надо бороться. Как бы это ни делалось, с помощью повышения ставки или других инструментов ДКП, эффект один и тот же – сокращается спрос и, соответственно, выручка компаний. Бизнес страдает, и это отражается на дивидендах и котировках.

Все эти эффекты отложенные, но рынок, как давно повелось, делает еще не наступившее будущее настоящим.

Низкая инфляция, позволявшая долгие годы западным странам проводить политику низких ставок, привела к появлению в их экономиках множества закредитованных фирм, способных как-то барахтаться только в избыточно благоприятных условиях. Рост ставок – это неизбежное банкротство для многих из них. Поскольку борьба с инфляцией пока далека от завершения, впереди еще много таких банкротств и кризис будет углубляться.

( Читать дальше )

Статья перевод с сайта realinvestmentadvice.com , в ней рассматривается ситуация в реальном секторе экономики США, почему кризис неизбежен, а также ошибки политики ФРС. Приведены интересные графики и пояснения к ним. В конце даны некоторые советы. 

---

На саммите в Джексон-Хоул Джером Пауэлл ясно дал понять, что Федеральная резервная система по-прежнему сосредоточена на борьбе с инфляцией, несмотря на то, что сигналы рецессии усиливаются одновременно. А именно:

« Восстановление ценовой стабильности займет некоторое время и потребует активного использования наших инструментов, чтобы сбалансировать спрос и предложение. Для снижения инфляции, вероятно, потребуется устойчивый период роста ниже тренда. Более того, весьма вероятно, что произойдет некоторое смягчение условий на рынке труда.  Хотя более высокие процентные ставки, более медленный рост и более мягкие условия на рынке труда снизят инфляцию, они также причинят определенные неудобства домохозяйствам и предприятиям. Таковы досадные издержки снижения инфляции. Но неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать гораздо большую боль».

( Читать дальше )

Общая инфляция цен потребителей США в августе упала слабее ожиданий, а базовая выросла, при этом энергетическая составляющая упала на 5,0%мм.
Отчет по инфляции CPI вчера привел к бегству от риска на фоне роста доллара, ибо опроверг ожидания рынка по оформлению пика инфляции в июне, рыночные ожидания по ставкам ФРС на текущий момент учитывают полностью повышение ставки в сентябре на 0,75% с 35% вероятностью повышения ставки на 1,0%, при этом рыночные ожидания на ноябрьское заседание ФРС находятся в диапазоне между повышением ставки на 0,50% и 0,75%.
Минфин Японии продолжил вербальные интервенции против дальнейшего падения иены, заявив, что интервенция возможна в любой момент, предупреждений не будет, как и признания интервенции после.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по инфляции цен производителей в 15.30мск.
Эта инфляция имеет большие шансы падения, ибо по ФА падает первой, в августе в Китае было сильное падение инфляции PPI, что оказывает влияние на инфляцию торговых партнеров, кроме того данная инфляция более чувствительна к снижению цен на энергоносители и цен на товары.
Отчет по запасам нефти EIA увидит свет в 17.30мск, заявление чиновников администрации Байдена о готовности купить нефть по 80 долларов за баррель поддержало восстановление котировок вчера после падения на страхах более сильного и длительного повышения ставок ФРС.

Вышедшие вчера данные по инфляции в США оказались сильно хуже, чем можно был ожидать. Хотя снижение цен на бензин в августе «убрало» из инфляции 0.5% п.п., цены выросли на 0.1% м/м и 8.3% г/г. Базовая инфляция 0.6% м/м и 6.3% г/г, продукты питания 0.8% м/м и 11.4% г/г, причем питание дома подорожало на 13.5% г/г, что стало рекордом с 1979 года. Основная история развивается в услугах, как и ожидалось, но развивается она более агрессивно – услуги прибавили 0.7% м/м и 6.8% г/г и рост здесь идет достаточно широким фронтом: аренда жилья 0.7% м/м и 6.7% г/г, медицина 0.8% м/м и 5.6% г/г, транспорт (несмотря на падение цен по ряду категорий вроде авиаперевозок) 0.5% м/м и 11.3% г/г, образование почти не дорожает, но это скорее исключение.
Объективно везде, где есть большой вклад рабочей силы, рост цен агрессивный...

Все индексы инфляции, которые считают различные резервные банки ФРС с целью очистить от волатильных компонент, дружно поставили новые максимумы, так что на следующей неделе ФРС просто некуда будет деваться, кроме как агрессивно повышать, а потом повышать снова, пока что-нибудь не обвалится. И рынки эту ситуацию пока, похоже, крайне недооценивают. 

t.me/truecon

Вчера американский рынок сильно скорректировался — индекс S&P 500 упал на 4.32%, Nasdaq на 5.16%, это максимальное дневное падение с июня 2020 года, хотя в марте 2020 были дни намного хуже. Причиной (или поводом) стал отчет по инфляции в США, которая оказалась выше ожиданий рынка — 8.3% (ожидали 8.1%). Еще сильнее был разрыв в Core CPI (без учета волатильных цен на еду и энергоносители) — рост к прошлому году получился на уровне 6.3%, а к прошлому месяцу — 0.6% (ожидали 0.3%).

Инфляция сама по себе не особо влияет на бизнес компаний и их оценку (по крайней мере если речь о разнице в 0.2% с ожиданиями), но она является сейчас ключевым индикатором, на который смотрит ФРС, принимая решение об изменении процентных ставок и других инструментов, влияющих на ликвидность на рынке. На следующей неделе будет очередное заседание, на котором ожидается рост ставки на 0.75%.

Инфляция выше ожиданий повышает вероятность, что рост ставок продолжится и будет более агрессивным, чем сейчас закладывает рынок. А это уже сильно влияет на оценку компаний, что и привело к приличной коррекции на рынке. Так что теперь будет интересно посмотреть на решение ФРС на следующей неделе и особенно комментарии по их взгляду на ситуацию в экономике и дальнейшим планам, если они будут озвучены.

( Читать дальше )