Qe

Мы продаем USDCAD с тактической целью на паритете, сохраняем прочие позиции.
В понедельник вечером активность на форексе несколько выросла. Доллар сдал позиции против большинства конкурентов, и особенно евро, после того, как данные по розничным продажам оказались существенно хуже ожиданий. Теперь можно смело говорить о том, что вся последняя экономическая статистика из США выглядит из рук вон плохо. Внушительный объем негативных новостей заставляет инвесторов снова спекулировать на тему количественного смягчения. На этой неделе такая торговля удобна тактически, ведь сегодня и завтра выступает Бен Бернанке. Глава ФРС известен своей мягкой позицией, которую наверняка озвучит еще раз. Слова господина председателя способны спровоцировать краткросрочную волну продаж доллара, особенно с учетом изменения в ожиданиях трейдеров. На последнем заседании регулятора было решено продлить «операцию Твист» до конца года, что было воспринято многими как намек на нежелание запускать QE в 2012-м (две программы параллельно сосуществовать, разумеется, не могут).


( Читать дальше )

Danske Bank: вероятность QE3 на заседании ФРС 1 августа выше 50%.

Почему?

• занятость в США за последние 3 мес растет минимальными темпами с 2008/09
• 2 индекса ISM Mfg ниже 50 подряд — обычно к смягчению монетарной политики.
• финансовые условия в банковской системе (см. Chicago Fed Financial conditions Index) ухудшаются
• в январе 2013 наступит фискальный обрыв и ФРС должна помочь экономике уже сейчас.

Важные данные по экономике США до 1 августа. Если выходят слабее ожиданий, это увеличивает шансы QE3.
 

Центробанки во всем мире пошли в наступление против замедления мировой экономики, снижая процентные ставки и наращивая покупки облигаций. С промежутком в 45 мин ЕЦБ и Народный банк Китая снизили ставки рефинансирования, а Банк Англии увеличил размер программы по выкупу активов. Две недели назад Федрезерв США продлил действие программы «операционного твиста». Аналитики расценивают эти действия как скоординированную глобальную кампанию по «количественному смягчению» — по материалам AForex.
Размер программы выкупа активов Банка Англии был увеличен на 50 млрд фунтов до 375 млрд, что соответствует прогнозам большинства экономистов, которые также считают, что экономика будет вяло реагировать на стимулы после снижения в двух предыдущих кварталах. Китайский ЦБ снизил ставки по кредитованию на 31 б.п., а по депозитам – на 25 б.п.  Решительные действия китайских монетарных властей происходят на фоне снижения индекса промпроизводства в июне и замедления роста ВВП, имевшие место в последние 2 квартала. ЕЦБ снизил свою ставку до 0.75%, а ставку по кредитам овернайт обнулил, собственно, как и ожидали рыночные эксперты.


( Читать дальше )

Банк Англии близок к запуску нового раунда монетарного смягчения из-за ухудшения положения дел в еврозоне.

Большинство директоров (5 против 4) Совета банка поддержали новые меры стимулирования экономики, сообщает Reuters.


Великобритания: инфляция и ВВП

За прошедшее время позиция директоров поменялась. Дэвид Майлз, единственный, кто призывал к увеличению ликвидности и понижению ставки рефинансирования, теперь пользуется поддержкой.

Мервин Кинг, Адамс Поузен и Дэвид Майлз проголосовали за количественное смягчение размером в 50 млрд фунтов стерлингов до общей суммы 325 млрд фунтов. Пол Фишер, исполнительный директор Банка Англии по рынкам, поддержал увеличение ликвидности на 25 млрд фунтов.

Однако маловероятным выглядит факт, что новый раунд стимулирования будет запущен уже в следующем месяце.

«Большинство членов Совета решили, что новый стимул нужен либо в краткосрочной перспективе и принимать его надо сейчас, либо стимул будет оправдан при достижении ориентиров по инфляции, но тогда принимать его надо на долгосрочную перспективу», — говорится в сообщении банка.

ФРС сегодня даст сигнал о экономическом стимулировании и смягчении монетарной политики.  Никто не ждет QE3 сегодня, но надежду на стимулы ФРС даст. Другого выхода нет.
Как будет реагировать рынок? Скорее всего ростом цены на золото и падением долларового индекса.
Я купила золото GCQ12  и застраховала покупку удвоенным количеством  GCQ12 1610P

Buy GCQ12 @ 1607.5
Buy 2 GCQ12 1610 P @ 20.3

Заняли места в первом ряду и смотрим занятное зрелище под названием «Страсти по ФРС»). Осталось 40 минут.

Самое вредное на рынке это максимализм: если падать до дна, если расти то в космос. Да, такое бывает, но редко. Так же и с ожиданиями. Не стоит ждать того, что ФРС сейчас объявит о новом QE, не стоит ждать того, что ФРС определит сроки и объемы. ФРС, вероятнее всего, просто сменит риторику на ту, в которой повыситься вероятность нового раунда количественного смягчения, что не даст рынку повода для роста до новых небес, но главное сдержит рынок от падения и даст просто надежду.

Простая вербальная интервенция со стороны Бернанке сейчас просто необходима, иначе рынок без страхового троса может спикировать вниз, и мир вновь получит второй 2008 год. Денег сейчас много, и по большому счету нет нужды запускать QE для поддержания роста экономики: деньги все равно туда не доходят, но в экономике многое зависит от настроений. ФРС летом должен поддержать деловые настроения.

Связь простая, если не будет намека на новый раунд ни в каком виде, это приведет к дальнейшему падению финансовых рынков, что в свою очередь негативно скажется на деловых настроениях. Население в тех же США вместо того чтобы тратить, вновь станет больше копить, бизнес будет менее охотно делать инвестиции, и в результате реальная экономика понесет прямые потери. Рынок недвижимости в США, который вроде бы стал показывать небольшие зачатки разворота, вновь впадет в ступор, поскольку люди из-за страха вновь перестанут покупать. Задача ФРС предотвратить это, дав просто надежду. Им не нужно выделять для этого деньги, им нужно просто вселить веру и надежду в умы людей, а это можно сделать вербально, по сути ничего не дав. Вербальная интервенция не несет за собой инфляционные риски, поскольку по факту деньги в систему не приходят.

( Читать дальше )

опять про QE начнется?


Количество лиц, получающих пособия по безработице: 3.278 млн против прогноза 3.270 млн


Первичные заявки на получение пособия  по безработице за неделю до 9 июня: 386 000 против прогноза 375 000


США ИПЦ МАЙ -0.3% м/м до +1.7% г/г против прогноза -0.2% м/м +1.8%


США. базовый ИПЦ МАЙ +0.2% м/м  +2.3% г/г против прогноза +0.2% м/м  +2.2% г/г


США. Сальдо Q1  -$137.3 млрд. против прогноза -$131.9 млрд

Вчера мучение неопределенности участников рыночного действа так и не привело к катарсическому полету Доу. Но чем мрачнее выходят новости, тем больше надежда, что рынку будет оказана поддержка. Золото топталось около отметки 1620, продемонстрировав резистентность к снижению цены. А на торгах в Азии сейчас свершается совершенно неестественное. Вот такое движение. Оно не свойственно этому времени дня)


Похоже, что оно готово уйти выше 1640. Поэтому все, кто так по-медвежьи вчера был настроен, просто будьте готовы к причудам рынка.

Как я вчера писала, я снова «тупо купила платину на рост», в расчете опять на приведение ценового спрэда между золотом/платиной к уровню 147. Когда писала вечером, тогда спрэд был 159. Сейчас он 142 и снова! это сокращение спрэда произошло за счет того, что цена на платину предприняла более агрессивное движение вверх, чем цена на золото. Сейчас закрыла позицию и открыла вновь. Платина на подъеме, на подъеме золото.

( Читать дальше )

После таких «четких» данных по рынку труда в США. Вариант, что Бен Бернанке скажет много хорошего в отношении планов по QE 3 похоже сливается. Скорее всего на этом штаты и начинут свою коррекцию, будем надеяться что пока к небольшому росту от 1260. Самое главное в этом то, что появится некоторая определенность относительно будущего роста.

Ставка по Китаю всех порадовала. Рынки ушли в рост. Но если разбираться по существу, то это лишний показатель того, что в Китае дела иду неважно. Но кому какое дело — главное же дешёвое бабло, которое должно победить зло. 

Коль скоро я приоткрыл позицию по золоту, которой, надеюсь, удастся стать среднесрочной, решил покопать факты по золоту.

Делюсь:
Основной драйвер для золота сейчас — это ожидания QE3.
В пятницу золото +4% на фоне слабой статы по рынку труда США.
Сегодня золото -1% после Бежевой Книги, в к-й ни намека на слабую экономику.

Во время QE1 и QE2 золото выросло на 70%. Объем QE составил при этом $2,3 трлн. В ходе LTRO ЕЦБ создал 1 трлн евро, но золото уже не выросло с тех пор. Это говорит о том, что золото скорее используется как анти-доллар, а не анти-валюта.

Основная причина для снижения золота в марте-апреле-мае — это укрепление доллара. Чем дороже доллар, тем выше золото в валютах других стран, тем менее оно интересно для покупки. Частично падение можно объяснить закрытием позиций фондами, вызванным стремлением закрыть потери по другим рынкам.

Золото снижается 4 мес подряд. Это самая длинная серия снижений с начала бычьего рынка в 2000 году. Однако за эти 12 лет было 2 эпизода сильной но стремительной коррекции:
2006: -21%
2008: -30%

За 12 лет — золото — суперактив, к-й вырос в 6 раз.
S&P500 вырос всего на 24%
Трежерис на 90%

( Читать дальше )