P/E

Раз уж речь зашла про CAPE (тут расписывал, что это такое), не мог не поделиться любопытными данными касательно данного мультипликатора. Один крутой товарищ (его тг — тут) посчитал способность CAPE прогнозировать будущую доходность на российском рынке. Кстати, данные по CAPE брал именно у него. Результаты представлены на графике. По оси x изображен CAPE, а по оси y — реальная реализованная доходность в % годовых в последующие 10 лет.

Что мы видим? Чем меньше CAPE, тем больше реальная доходность в дальнейшие 10 лет. И наоборот: чем больше CAPE, тем меньше доходность в будущем. Купив рынок в кризис 2008-го, когда CAPE равнялся чуть больше 5, вы бы получили более 10% годовых реальной доходности в следующую десятилетку.

На текущий момент CAPE по индексу Моськи находится на исторических минимумах — 4.51. Чисто взглянув на график, можно прикинуть, что в ближайшие десять лет, купив акции на этой отметке, потенциал доходности достигает 7-12% годовых поверх инфляции.

( Читать дальше )

📉 «P/E не врёт: инфляция убивает переоценённые рынки»
(по Chart 2: CPI vs. P/E ratio)

Chart 2, представленный выше, демонстрирует жёсткую обратную зависимость между инфляцией и мультипликатором P/E. На графике — исторические значения CPI и средней оценки фондового рынка США. Видно, что чем выше инфляция, тем ниже инвесторы готовы платить за будущие прибыли компаний (сильная отрицательная корреляция: R² = 0.62).

📉 Инфляция — это не просто рост цен. Это и падение доверия к будущим денежным потокам.
Рост CPI → рост неопределённости → увеличение ставки дисконтирования → снижение текущей стоимости бизнеса.

🔍 Пример: в 1980 году CPI превысил 13%, а средний P/E по S&P рухнул ниже 8 — минимум за два десятилетия.
При этом реальные доходы по акциям ушли в минус, несмотря на рост корпоративной прибыли.

📣 Джереми Сигел, профессор Wharton, ещё в 2003 году писал:
“Инфляция воздействует на оценку акций не через прибыль, а через дисконт будущего. Высокий CPI — это высокий риск, а значит, низкая цена”.

( Читать дальше )

Природа фондового рынка — пузырь. Большинство инвесторов ничего не понимают в бизнесе и, покупая бизнес, они покупают не долю, а красиво рассказанную историю про будущее.

Чтобы не купить пузырь, вы должны разобраться в бизнесе компании или найти компанию с отличной историей. История компании — это как кино: вы должны купить не фантастику, а документальное кино. Да, история — это документальный фильм!

Историю компании должен вам рассказать не продавец, а независимый участник.  

⚡️Главное отличие документального кино — факты. ⚡️Главное отличие хорошей истории от плохой — подтверждённые данные, выраженные в цифрах.  

Ну и как без нашего любимого P/E? Главный аргумент продавца — «дешево!» Недорого заплатить за долю прибыли компании преподносится как правильное решение разумного инвестора. А заплатить высокий P/E продавцы преподносят как переоценку и падение цены акции уже скоро.  

Посмотрите мои прошлые посты). Если изучить P/E, то при растущем рынке всё совсем наоборот. По крайней мере, точно нет никакого прогнозного значения или закономерностей в P/E.

( Читать дальше )

Пока все спорят о дешёвых акциях и грядущем росте, крупные игроки делают ставку на падение. Почему рынок снова трясёт и к чему готовиться на этой неделе?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке после последнего заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#112. За чашкой чая…

Немного решил поговорить о ситуации на рынке, которая сложилась на сегодняшний день. 

📰 Для начала — удручающий новостной фон. Как вы могли заметить, все, что обсуждали на этих выходных, не на стороне нашего рынка. Какой-то 17-й пакет санкций, пошлины 25% на российскую нефть, угрозы индивидуума из Белого дома… в общем, какой-то мрак. Да, вроде ничего нового, но рынок в очередной раз реагирует так, будто услышал это впервые

Позитива — ноль. Всё, что можно было разыграть на ожиданиях переговоров, встреч, звонков, уже включено в цены.

( Читать дальше )

Правильный мультипликатор для IPO

✅ 5 Выводов в конце статьи
 
Инвесторы задают один и тот же вопрос: как выбирать компании. В каких размещениях участвовать, а в каких – нет. Проблема в том, что часто эмитенты выглядят «дорогими» по мультипликаторам, но на самом деле таковыми не являются. Сегодня поговорим о формуле P/Е и ее использовании.
 
P/E расшифровывается как Цена/Прибыль. Прошлые прибыли ничего не говорят нам о новых. Даже если мы исследуем компанию, которая уже давно в рынке, изучать P/E за 10 лет – это абсолютно бесполезная трата времени. Деление цены акции на прибыль прошлых периодов не поможет вам с прогнозом.
 
Можно использовать ожидания по прибыли, это, конечно, даст больше пользы, но ожидания тоже «облокачиваются» на прошлое, и все прогнозы зависят от того, что было раньше.
 
Когда компания впервые выходит на рынок, у нас и вовсе нет истории цены акций – ориентироваться тут еще сложнее. По этой причине даже многие профессиональные инвесторы не покупают компании без истории торгов. Ждут несколько месяцев, а то и лет, и только затем инвестируют. Как вы понимаете, этот подход – причина упущенных возможностей.

( Читать дальше )

Со вчерашнего вечера сидела и думала о том, что хочется написать какой-нибудь добрый и жизнеутверждающий пост. Вчера вечером инвесторы устроили распродажу и кто-то сказал, что люди просто ожидали большего. Но я вчера следила в режиме онлайн за распродажей и появлением новостей. Распродажу начали сразу после появления первых заявлений. То есть инвесторы заходили под рост, а тут решили что пора выходить. И я даже понимаю почему такое решение было принято. Переговоры — это вещь не простая. Сейчас договорятся, потом кто-то на месте запустит дрон и все снова-здорово. Хочется верить в скорое разрешение, но надо смотреть на ситуацию с точки зрения реалиста.



Что поменялось вчера для меня? Ничего! Наш рынок по-прежнему недооценен, поэтому я не паникую, а просто продолжаю покупать. Сейчас вот с удивлением смотрю на ОФЗ 26244, 4 месяца назад купила 122 штуки, так они +11,9% показывают! +11к, так у меня теперь руки чешутся продать, но я держусь! И это ОФЗ!!! Будет и на улице акций праздник! И сегодня как раз по этому поводу интересная статья в РБК вышла, в которой говорится, что наши активы дешевле зарубежных аналогов в 4 раза! Правда они и не говорят, что наши сравняются с зарубежными по своим мультипликаторам, а именно по моему любимому Р/Е. Но нам есть куда расти.

( Читать дальше )

Мое знакомство с инвестициями пошло со всем известным Уорреном Баффеттом. Он не раз упоминал про значимость P/E, ROE и понятии «Недооцененная компания». 

Тогда в моем понимании низкий P/E это было что-то равное с «Недооцененная компания». Однако сам Баффетт говорил, что низкий коэффициент может быть признаком того, что рынок не доверяет будущим перспективам компании или что у нее есть скрытые проблемы.

«Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы сможете оставаться платёжеспособным». Это подчеркивает его точку зрения на то, что просто наличие низкого P/E не гарантирует, что акция является хорошей инвестицией.

Также Баффетт отмечает, что низкий P/E может быть признаком скрытых возможностей для инвестиций, но он всегда подчеркивает необходимость оценивать бизнес, основываясь на его фундаментальных показателях.

И в контексте того, что он не раз упоминал коэффициент ROE - «Высокий ROE — это хороший признак того, что компания эффективно управляет своими средствами и может генерировать прибыль для акционеров», он проводил финансовый анализ для того, чтобы понять насколько темпы роста капитала, способны сдвинуть P/Е компании от низкой границы P/E по сектору к верхней.

( Читать дальше )

Всем доброго вечера!☃️

👨🏻‍🎓Иногда полезно пробежаться по основным мультипликаторам и вспомнить их назначение.

🔸EPS
🔸P/E
🔸P/S
🔸P/BV
🔸ROE
🔸ROA
🔸Net Profit Margin
🔸D/E

⭕️Мультипликаторы – это один из способов оценки компаний, которые работают в одной отрасли или на одном рынке. Это относится к стоимостному и сравнительному анализу. По сути это коэффициенты которые выводятся из разных показателей из отчётов компаний и сравниваются друг с другом.

👌🏻Есть ещё такие методы оценки компаний как:

1) Метод DCF

2) Метод Монте-Карло

🔬Мультипликаторы можно рассматривать как в статике, мы можем взять отчёты за квартал разных компаний одного сектора и сравнить их и можем сравнить в динамике, к примеру годовые отчёты компаний за последние лет 5 и увидеть положительная динамика или отрицательная, как она меняется со временем.

1️⃣ EPS – это отношение: чистая прибыль/среднее число обыкновенных акций

🟢Один из самых важных показателей, на который стоит обращать внимание. Его также прогнозируют аналитики при выходе будущей отчётности. Он показывает сколько чистой прибыли приходится за последний год на акцию этой компании.

( Читать дальше )

Мультипликаторы являются коэффициентами, отражающие относительную эффективность или финансовое положение компании. Сами по себе мультипликаторы не могут быть сигналом к покупке или продаже акции, важно комплексно оценивать стоимость компании и анализировать отклонения от средних значений и понимать какие риски они несут.

Опишу несколько самых популярных мультипликаторов

ROE (Return On Equity) — рентабельность собственного капитала
ROE Является отношением величины чистой прибыли к размеру собственного капитала компании. Этот мультипликатор часто используется для сравнения компаний в одном секторе и выявлении самой эффективной из них относительно собственного капитала
Например, среднее значение ROE для банков:
$T — 33%
$SBER — 18%
$VTBR — 11%

P/E (Price / Earnings) — коэффициент, являющийся отношением капитализации к прибыли компании
Мультипликатор часто используют для оценки относительной дешевизны компании в том или ином секторе.
Для компаний IT-разработчиков показатель P/E является одним из самым больших, так как эти компании имеют невероятно высокие темпы роста:

( Читать дальше )