Mail.Ru Group

Mail.Ru Group
(LSE: MAIL)
$27.38 -0.62 (-2.21 %)     
26/07/2018 13:30
https://corp.mail.ru/en/investors/shares/


Mail.Ru Group Limited — мсфо
Общий долг на 31.12.2016г: 21,611 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 25,461 млрд руб
Общий долг на 31.03.2018г: 28,805 млрд руб
Общий долг на 30.06.2018г: 30,833 млрд руб

Выручка 2015г: 37,986 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 18,914 млрд руб
Выручка 2016г: 40,001 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 22,638 млрд руб
Выручка 2017г: 51,744 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 15,094 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 30,601 млрд руб (+35% г/г)

EBITDA 6 мес 2017г: 6,293 млрд руб
EBITDA 6 мес 2018г: 2,913 млрд руб (-53% г/г)

Прибыль 2015г: 2,987 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 10,264 млрд руб

( Читать дальше )

Mail.Ru Group Limited  публикует неаудированную отчетность в соответствии с МСФО и сегментные финансовые данные за второй квартал и первое полугодие 2018 года. 

Основные показатели

► Второй квартал 2018 г.

— Во втором квартале 2018 года совокупная сегментная выручка компании выросла на 30,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 17 077 млн руб.
​- Во втором квартале 2018 года совокупный сегментный показатель EBITDA снизился на 13,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 3 659 млн руб.
— С учетом разового неденежного списания в размере 1 698 млн руб. во втором квартале 2018 года совокупная чистая прибыль компании снизилась на 76,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 633 млн руб. Без учета этого расхода совокупная

( Читать дальше )

Mail.ru Group опубликует результаты за 2К18 в четверг 26 июля.

Исключая ESforce, приобретенную в этом году, мы ожидаем сильную выручку по Mail.ru Group с годовым ростом на 29% за счет хорошей динамики по всем сегментам, особенно в сегменте игр и рекламы. Тем не менее мы полагаем, что давление на EBITDA сохранилось вследствие инвестиций в продвижение сравнительно новых вертикалей (Юла и Pandao), хотя в значительно меньших масштабах. Мы прогнозируем снижение EBITDA (исключая ESforce) на 2% по сравнению с 2К17 против 20%-го падения в 1К18.

Мы также представляем свои оценки результатов включая ESforce, но отмечаем отсутствие базы сравнения, т. к. компания еще не раскрыла соответствующие исторические показатели за 2К17.

Компания еще не включила ESforce в свои прогнозы на весь год (рост выручки на 23-28%, EBITDA на уровне 21-22 млрд. руб.), так что, по нашему мнению, это может быть сделано одновременно с объявлением результатов. В 2017 году ESforce показала двукратный рост выручки до 1,1 млрд. руб., но при этом убыток на уровне EBITDA тоже увеличился вдвое до 2,4 млрд. руб., поэтому мы бы ожидали негативного влияния консолидации этих результатов на прогнозы компании по EBITDA на весь год, но благоприятного эффекта в части выручки.

Sberbank CIB

Mail.ru Group увеличивает присутствие на рынке такси    

Группа  Mail.ru и агрегатор такси Везет заключили соглашение о конвертируемом займе в рамках подготовки к новому раунду инвестиций. По условиям соглашения, Группа Mail.Ru получит право конвертировать кредит в обыкновенные акции Везет. Условия соглашения и общий размер раунда не разглашаются. Группа Mail.Ru не будет консолидировать инвестиции в финансовые показатели Группы.

Везет — не первая инвестиция для Группы Mail.Ru в быстрорастущий рынок такси (по данным РБК, размер рынка онлайн-такси может превысить 1 трлн руб. в 2022). Ранее в этом году Группа Mail.Ru совместно с МегаФоном инвестировала в агрегатор такси CityMobil, где Mail приобрела 26% за $12 млн. Бизнес такси может дополнить существующую экосистему O2O-услуг Группы Mail.Ru и раскрыть значительный синергетический эффект благодаря возможности легко интегрироваться в социальные сети Группы. Хотя соглашение о конвертируемом займе несет более низкие риски для инвестора, чем инвестиции в акционерный капитал, до появления более подробной информации о соглашении мы считаем новость нейтральной.

АТОН

«Алроса» утвердила новую дивидендную политику

Теперь выплаты «Алроса» будут осуществляться не из чистой прибыли, а из свободного денежного потока, рассказали «Ведомостям» знакомый с менеджерами компании человек и два чиновника в финансово-экономическом блоке правительства. Новая дивидендная политика может начать действовать уже в 2018 г. Финальное утверждение документов состоится в сентябре. По словам двух собеседников «Ведомостей», выплаты держателям бумаг будут составлять не менее 50% от свободного денежного потока. Еще один собеседник говорит, что на дивиденды может направляться до 100% этого показателя. (Ведомости)

En+ Олега Дерипаски может прописаться в России

( Читать дальше )

Mail.ru Group может получить долю в агрегаторе такси «Везёт» после раунда инвестиций.

Заем, который Mail.ru Group предоставит агрегатору, может быть конвертирован в акции «Везёт».

Объем инвестиций и условия предоставления займа не раскрываются.

Гендиректор Mail.ru Group Борис Добродеев:

«Мы не будем консолидировать свою инвестицию, во-вторых, это сотрудничество дает нам возможность продолжить интегрировать такси в наши сервисы и, прежде всего, в социальные сети»

Компания считает, что новое партнерство усилит ее присутствие на рынке такси

Финанз

«МегаФон» представил финансовые и операционные результаты согласно МСФО последним из российской «большой тройки», после VEON и МТС.

На момент выхода отчетности «МегаФон» продолжал консолидировать результаты Mail.Ru Group на основании владения 63,8% ее голосующих акций. С учетом этого совокупная выручка объединенной компании выросла на 6,1% (г/г) до 91,5 млрд руб. Маржа на уровне OIBDA по выручке снизилась на 2,5 п.п. и составила 34,7%.

Тем не менее экономический интерес «МегаФона» в Mail.Ru Group составляет лишь 15,2%, и сводные данные отчетности по-прежнему нерепрезентативны. При анализе инвестиционной привлекательности компании мы по-прежнему ориентируемся отдельно на рыночную стоимость пакета в Mail.Ru и результаты телеком-сегмента «МегаФона».

Выручка непосредственно телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 2,6% (г/г) до 76,5 млрд руб.

Выручка телеком-сегмента «Мегафона» в России, в свою очередь, прибавила 2,6% (г/г), до 75,4 млрд руб. Выручка «МегаФона» от предоставления услуг мобильной связи в России прибавила 2,6% (г/г) до 63,3 млрд руб., при сокращении мобильной абонентской базы на 1,4% (г/г) до 74,5 млн. Выручка «МегаФона» от продажи оборудования и аксессуаров в России снизилась на 1,4% (г/г) до 5,6 млрд руб., а от услуг фиксированной связи выросла на 6,2% (г/г) до 6,4 млрд руб.

Маржа OIBDA всего телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 1 процентный пункт (г/г) до 40% (сам показатель вырос на 5,3% (г/г) 30,6 млрд руб.). Улучшение маржи, как и у основных конкурентов оператора, в значительной мере связано с изменениями в стандартах МСФО (к примеру, на фоне капитализации расходов на привлечение абонентов). Без учета новых стандартов маржа OIBDA «Мегафона» прибавила бы лишь 0,2 процентных пункта год к году.

Долговая нагрузка телеком-сегмента «Мегафона» в терминах Чистый долг/12 мес. OIBDA сократилась с 1,91 до 1,88 (г/г). Компания не платит дивиденды и постепенно распродает непрофильные активы, что позволяет снижать долг. Оператор сообщил, что в ближайшее время через цепочку сделок продаст часть пакета Mail.Ru (11 500 100 акций класса «А», составляющих 5,23% экономической доли и дающих 58,87% голосов) за $247,5 млн и потеряет контроль над интернет-компанией. Вырученные средства – примерно полтора года инвестиций в рамках исполнения закона Яровой.

Прогнозы менеджмента на 2018 год остались неизменными: стагнация или небольшой рост сервисной выручки, нулевая динамика OIBDA (121,9 млрд руб.) и CAPEX в размере 75-80 млрд руб. Формально, на фоне продажи непрофильных активов и накопления средств на счетах, компания может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2018 года (то есть в 2019 году), но решение совета директоров в этом отношении после смены структуры собственников не очевидно.

Наши прогнозы и рекомендации

( Читать дальше )

Выручка «МегаФона» выросла на 2,6% г/г до 76,5 млрд руб.

Выручка сервисов мобильной связи показала хороший рост на 2,7% г/г, который тем не менее отстает от показателей роста конкурентов в лице МТС и российского подразделения Veon. Основным драйвером роста остается выручка от трафика данных, которая увеличилась на 11% г/г до 23,2 млрд руб. и теперь составляет 36% от всей выручки сервисов мобильной связи. Выручка от услуг голосовой связи продолжила снижаться.

Количество абонентов в России снизилось на 1,4% г/г, а ARPU продемонстрировала рост на 4,2% г/г. Тенденция выбытия части абонентской базы продолжается у всех операторов «большой тройки». Продолжает стабильно расти сегмент фиксированной связи. Выручка сервисов фиксированной связи прибавила 6,2% г/г при росте клиентской базы и объема оказываемых услуг. Мегафон продолжает оставаться единственным оператором «большой тройки» у которого растет данный сегмент. Продажи оборудования снизились на 1,5% г/г и остановились на уровне 5,6 млрд руб.

( Читать дальше )

В четверг, 21 июня, «МегаФон» опубликует результаты за 1К18 по МСФО.

Напомним, в текущем году «МегаФон» переходит на новые стандарты МСФО, и это может повлиять на основные показатели отчетности, хотя масштабы этого влияния предсказать трудно. Соответственно, мы строим прогнозы исходя из старых стандартов отчетности.

В сегменте телекоммуникаций, т. е. исключая Mail.ru Group, мы прогнозируем годовой рост выручки на 3%, что должно обеспечить такое же повышение EBITDA (при рентабельности 39,2%). Мы считаем, что сегмент мобильных услуг получил поддержку в виде общего роста рынка вследствие произошедшего ранее пересмотра тарифов. В фиксированной связи мы прогнозируем замедление темпов роста за счет меньшего влияния контракта с ФИФА, но ожидаем ускорения роста в 2К18 в связи с чемпионатом мира по футболу. Мы полагаем, что продажи мобильных устройств снова несколько снизились.

В целом, по нашему мнению, компания покажет результат выше своего прогноза EBITDA на 2018 год, который мы сочли консервативным. Мы думаем, что во время телефонной конференции помимо прогнозов компании и рыночных тенденций интерес будут представлять главным образом стратегия недавно созданного розничного СП со «Связным» и планы в отношении доли в Mail.ru Group (после недавней частичной монетизации).

Sberbank CIB

«МегаФон» завершил сделку по созданию совместного предприятия со структурами АО «Газпромбанк», ГК «Ростех» и USM Holdings на базе Mail.ru Group, говорится в сообщении оператора.

Сама сделка и ее условия были анонсированы заранее, в начале мая. Мы считаем, что «МегаФон» направит вырученные от сделки средства на снижение долга. Мы считаем ограниченным риск возможного размещения акций Mail.ru Group, напрямую принадлежащих «МегаФону» (или Naspers и Tencent).

Для Mail.ru Group сделка может способствовать укреплению отношений с правительством и регулятором, тогда как мы отмечаем ограниченный риск изменения стандартов корпоративного управления или корпоративной стратегии вследствие создания СП.

Sberbank CIB