Henderson

Фэшн-ритейл в России переживает охлаждение: магазины закрываются, покупатели уходят в онлайн, спрос падает в штуках. Разбираем, как на этом фоне чувствует себя Henderson — единственный публичный представитель сектора на бирже.

Результаты демонстрируют слабость потребительского спроса

• Выручка. За 2025 г. выручка выросла на 15% г/г, до 24 млрд руб. За первые 4 мес. 2026 г. — на 1,7% г/г, до 8,3 млрд руб. Офлайн продажи за этот период выросли на 7-8% г/г (по нашей оценке). Давление на общую динамику выручки компании оказывает снижение продаж через маркетплейсы из-за изменения ценовой политики Henderson.

• Торговые площади. По итогам 2025 года площадь увеличилась на 20% г/г и составила 68,7 тыс. кв.м. Всего — 170 салонов. За год отрыто 11 салонов и обновлено 18 салонов. Новый формат, по словам менеджмента, предоставляет более широкий выбор товаров и позволяет сокращать расходы на 1 кв.м.

• Валовая прибыль выросла на 14% г/г, до 16 млрд руб., а валовая рентабельность снизилась на 0.5 п.п., до 67,7%.

С начала 2026 г. в России не было открыто ни одного нового универмага, следует из отчета CORE.XP. После рекордного 2023 г., когда на рынок вышли объекты на 76 тыс. кв. м, активность в этом формате заметно снизилась. В 2024 г. добавилось 12 тыс. кв. м, в 2025 г. — 17 тыс. кв. м.

Сейчас совокупная площадь российских универмагов составляет около 300 тыс. кв. м. При этом новые объекты становятся меньше: средняя площадь площадки в 2025 г. была около 2 тыс. кв. м против среднерыночных 3,2 тыс. кв. м.

Участники рынка также говорят о сокращении числа объектов этого формата. Причиной называют сложную ситуацию на рынке российских дизайнеров: около 80% марок, представленных в комплексах компании, испытывают проблемы с выпуском новых коллекций, что давит на продажи.

• Выручка: около 6,6 млрд ₽ (+4,2% г/г)
• Рост к 2024 году: +23,5%
• Динамика по месяцам: январь +0,4%, февраль +5%, март +7%
• Доля онлайн-продаж: 22,9%
• Собственные омниканальные продажи: +5,1%
• Продажи через маркетплейсы: -1,3%
• Доля маркетплейсов: 11,9% против 13,4% годом ранее
• Посещаемость собственных каналов: 6,7 млн человек (+7%)
• Магазины: 168 точек, за квартал открыто ещё 4

Продажи одежды в РФ в январе-мае 2026 года выросли на 17% г/г до ₽10,8 млрд, а обуви — на 12–18% до ₽5,8 млрд, сообщил председатель совета по развитию электронной торговли Торгово-промышленной палаты Алексей Федоров.

Покупки россиян за рубежом в этом сегменте за январь-май увеличились на 21,7% г/г до ₽24,5 млрд.

Товары трансграничной торговли не облагаются НДС так же, как и российская розница, что позволяет иностранным продавцам предлагать довольно привлекательные условия.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/business/articles/2026/06/08/1204049-rossiyane-stali-chasche-pokupat-odezhdu-i-obuv-za-rubezhom?from=copy_text

Gloria Jeans готова продать или сдать в аренду свои последние крупные производственные площадки в Ростовской области. Для поиска инвесторов основатель компании Владимир Мельников обратился за содействием к Минпромторгу.

Речь идет о площадках в Шахтах и Новошахтинске, где можно организовать полный цикл пошива одежды. Общая площадь объектов составляет 148,6 тыс. кв. м. Минпромторг уже направил участникам рынка одежного ритейла письмо с информацией о возможности покупки или аренды этих объектов.

Часть конкурентов Gloria Jeans пока не проявила интереса к активам из-за сложной ситуации в модной индустрии.

Меня часто упрекают в том, что я нагоняю жути, а мой блог — это сплошной депресняк про дефолты, суды и потерю денег. Ну, такова специфика работы юриста по банкротствам: я привыкла копаться в грязном белье компаний и искать риски там, где другие видят красивые презентации. Но сегодня редкий случай — на наших радарах сугубо позитивный тренд. Для тех, кто умеет читать нормативку, это прямая возможность защитить и приумножить капитал.

Специально для диванных аналитиков, у которых «и так все было понятно» и которые «все знали еще вчера»: можете стабильно оставлять свой очередной «ароматный» комментарий под этим постом. Пока вы питаетесь инсайдами из серии «мне тут по секрету сказали», мы работаем с первичными документами. То, что вы читаете ниже — это анализ официального проекта постановления Правительства Российской Федерации, вносящего изменения в постановление Правительства Российской Федерации от 15 июня 2022 г. № 1082. Это не слухи, это документ, который в скором будущем станет законом. У меня секретов нет, все строго по существу.

FunDay, входящий в группу Спортмастер, в 2025 г. сократил около 50 офлайн-магазинов, сообщили источники Известий. По данным NF Group, к маю 2026 г. в России работает около 116 точек сети. В компании заявили, что изменения в розничной сети носят единичный характер и связаны с повышением эффективности локаций и развитием присутствия в перспективных ТЦ.

По словам участников рынка, ритейлер запрашивает скидки на аренду, а при отказе может закрывать отдельные магазины. На бизнес давят рост арендных ставок, снижение трафика в торговых центрах и переход части аудитории в онлайн. FunDay работает в бюджетном сегменте и ориентирован на молодые семьи, которые активнее покупают одежду на маркетплейсах.

Проблемы затронули и другие бренды группы Спортмастер. O’STIN в 2025 г. закрыл 62 магазина, а его розничные продажи сократились на 17,4%, до 40,4 млрд руб. Оптимизация идет по всему рынку fashion-ритейла. По данным Чек Индекса, в январе–марте 2026 г. число покупок одежды и обуви снизилось на 4% г/г, при этом медианная цена выросла на 6%, до 3007 руб.

Fashion‑ритейл всё больше уходит в онлайн, и маркетплейсы становятся главным каналом для покупок в сети. Сможет ли Henderson адаптироваться под новые условия? Настало время погрузиться поглубже в финансовую отчётность эмитента за 2025 год.

Итак, выручка компании за отчётный период выросла на 15% до 23,9 млрд рублей. Компания растёт практически вдвое быстрее рынка мужской одежды, однако дьявол кроется в деталях. Сопоставимые продажи, которые отражают эффективность органического роста бизнеса, выросли на скромные 3,2%. Обычно у ритейлеров этот показатель превышает инфляцию, которая в 2025-м составила 5,6%, и в случае с Henderson мы явно наблюдаем проблемы в бизнес-процессах.

Торговая площадь увеличилась на 20,4% (до 68,7 тыс. м²), но рост не конвертируется в выручку. Компания расширяет сеть быстрее, чем растёт спрос. РБК в минувшем году проводил интересное исследование, результаты которого показывают, что многие граждане страны предпочитают покупать одежду, обувь и аксессуары исключительно в онлайне.