Headhunter

Мы ожидаем, что выручка достигнет 4.4 млрд руб. (+90% г/г) на фоне продолжающегося восстановления рынка труда и роста использования услуг рекрутинга. Показатель EBITDA должен составить 2.5 млрд руб., а рентабельность EBITDA — 58%, что близко к уровням 2К21 и на 1.9 пп выше по сравнению с 3К20. Мы прогнозируем, что чистая прибыль составит 1.8 млрд руб., а рентабельность чистой прибыли — 41% (без изм. кв/кв, +3.9 пп г/г). Во время телеконференции мы сосредоточимся на прогнозах компании на 4К21 и информации по развитию новых сервисов.

Стратегически это хороший шаг для HeadHunter, обеспечивающий возможность расширения бизнеса за рамки ее основной деятельности на рынке подбора персонала и выхода в сегмент гигномики (экономики краткосрочных контрактов). В то же время, учитывая небольшую сумму сделки, мы считаем, что она не должна оказать непосредственного влияния на акции HeadHunter на нынешнем этапе.

Эффект на акции. Мы считаем начало программы выкупа акций позитивным среднесрочным фактором, поскольку это может обеспечить поддержку текущего рыночного уровня котировок.

Мы провели онлайн-конференцию с HeadHunter

Представляем ключевые заметки:

🔹 Компания показала почти двукратный рост выручки за первое полугодие 2021 г. по сравнению с аналогичным периодом в 2020 г.

🔹 Одним из ключевых преимуществ HeadHunter являются услуги, предоставляемые по подписке – на них приходится 51% выручки.

🔹 Компания опережает конкурентов в несколько раз по ключевых метрикам: размер базы кандидатов, количество вакансий. Это позволяет компании получать преимущество за счет сетевого эффекта.

🔹 HeadHunter имеет высокую рентабельность по EBITDA: 50% в 2020 г.

⭐️ Видеозапись онлайн-конференции

Компания может выкупить в совокупности до 3 млрд руб. (или эквивалент в долларах США) своих обыкновенных акций, представленных американскими депозитарными акциями, котирующимися на Глобальном рынке Nasdaq, в течение периода, начинающегося 11 октября 2021 года и продолжающегося до более раннего завершения выкупа или 10 августа 2022 года, когда полномочия Совета директоров Компании (“Совет”) на выкуп акций истекут (“Программа обратного выкупа”).Основной целью Программы обратного выкупа является финансирование долгосрочных программ стимулирования Компании.

Программа будет реализована начиная с 11 октября 2021 года и до наступления одного из событий: либо до 10 августа 2022 года, либо ранее — если обратный выкуп будет исполнен в полном объеме.

Целью buyback является финансирование долгосрочных мотивационных и стимулирующих программ.