Eurusd

Дурной пример заразителен. Нападки Дональда Трампа на ФРС создали прецедент потери независимости центробанка. И если Санаэ Такаити и Банк Японии нашли общий язык, то французское правые в случае победы на президентских выборах в 2027 поставят под угрозу независимость ЕЦБ. В этом отношении досрочная отставка Кристин Лагард скорее на руку евро, хотя слухи об этом заложили основу для пике EURUSD.

Согласно инсайду Financial Times, Кристин Лагард намеревается покинуть пост ранее установленного срока, чтобы помочь Эммануэлю Макрону и Фридриху Мерцу назначить нового руководителя до президентских выборов во Франции. Рейтинги Национального ралли высоки. Если Дональд Трамп требует от ФРС снижения ставок, то правые от ЕЦБ – покупок проблемных французских облигаций. Их марионетка станет угрозой независимости центробанка, что подорвет авторитет евро.

На самом деле один в поле не воин. Как показывает пример США, для контроля исполнительной власти над центробанком требуется гораздо больше, чем свой человек у руля. Даже если Конгресс утвердит Кевина Уорша на пост председателя ФРС, внутри FOMC растет армия «ястребов».

Трудно быть долларовым «быком» в мире долларовых «медведей». Ответ на вопрос, где будет EURUSD, зависит от состава инвестиционных портфелей крупных игроков. По данным Bank of America, избыточный вес евро в активах управляющих активами достиг 23% на чистой основе, что является максимальным уровнем с октября 2004. С июля 2024 инвесторы постоянно перевешивают региональную валюту.

Намерение ЕЦБ повысить ее роль в мировой финансовой системе путем увеличения объемов предоставляемой другим странам ликвидности способно поднять EURUSD еще выше. Золотовалютные резервы – это также своеобразный инвестиционный портфель, который принадлежит центральным банкам. И рост доли евро в его структуре имеет тесную корреляцию с динамикой основной валютной пары.

Европу нужно было разбудить. И сделал это Дональд Трамп. Снижение Соединенными Штатами поддержки Украины спровоцировало ЕС на увеличение военных расходов, а Германию – на фискальные стимулы. Тарифы Белого дома заставили искать альтернативные пути сбыта европейских товаров. Снижение авторитета доллара США из-за угроз независимости ФРС дало возможность ЕЦБ продвигать евро.

Под лежачий камень вода не течет. Можно долго говорить, что позиции доллара США в международной экономической системе нерушимы. Его удельный вес в расчетах, золотовалютных резервах и конверсионных операциях настолько велик, что лишить короля трона невозможно. Однако пока не начнешь что-то делать, ничего не изменится. И первые шаги Европы по повышению роли евро способны подставить плечо EURUSD.

ЕЦБ готов предоставлять ликвидность в евро любым центробанкам мира, не запятнавшим свою репутацию отмыванием денег или другими противоправными действиями. Бундесбанк нахваливает привязанные к региональной валюте стейблкойны, а желание Швеции присоединится к еврозоне прибавляет оптимизма «быкам» по EURUSD. Для сильной экономики слабая валюта – большая редкость, а скандинавская страна крепко стоит на ногах. Доказательством является укрепление кроны.

Предоставление ЕЦБ свободной ликвидности может усилить спрос на евро и привести к его укреплению. К такому мнению приходит не только ING, но и Банк Франции.

Теория без практики мертва. Когда в 2022 ФРС начала свой самый агрессивный цикл повышения ставок за четыре десятка лет, на рынке говорили, что рецессии не избежать. Однако по факту экономика США находится в состоянии мягкой посадки. Введение Белым домом драконовских тарифов в 2025 на бумаге должно было разогнать инфляцию. По факту потребительские цены замедлились в январе до 2,4%. Быть может идеи Дональда Трампа не такие уж сумасбродные, какими они выглядят из учебников по экономической теории?

Инфляция в США рискует вернуться к таргету в 2% без рецессии, что не так давно представлялось как что-то невозможное. По мнению экономистов, требовался существенный рост безработицы, чтобы дезинфляционный тренд продолжится. Но рынок труда стабилизировался, а потребительские цены падают.

Когда кислородные маски не нужны, не время отстегивать ремни безопасности. ФРС вряд ли ослабит денежно-кредитную политику, глядя на прогресс CPI. Для центробанка более важен другой показатель – индекс расходов на личное потребление или PCE. А он по-прежнему гораздо ближе к 3%, чем к 2%.

Как обычно, внеплановые события будут иметь наибольшее влияние на рынки.
В понедельник в США и Китае выходной, что должно привести к флэту на валютных рынках.
Во вторник начнутся переговоры по Украине и по Ирану, в достижение мирного соглашения по Украине на предстоящих переговорах надежд мало, результат переговоров по Ирану может иметь влияние на рынки, оценка успешности полностью зависит от Трампа.

Самое ожидаемое событие – решение Верховного суда по законности пошлин Трампа.
Верховный суд заранее оглашает даты вынесения решений, но по каким делам будет вынесено решение – неизвестно до момента публикации.
Первой датой вынесения решений станет 20 февраля, если по пошлинам в этот день опять ничего не получим, то следующие даты 24 и 25 февраля.
Отмена пошлин Верховным судом ожидаема и это позитивное событие, но администрация Трампа будет компенсировать отмененные пошлины другими по иным статьям, что представляет собой неопределенность, которую очень не любят рынки.
Можно представить сценарий, при котором Верховный суд отменяет взаимные пошлины Трампа и в течение часов администрация начинает оглашать новые пошлины по иным статьям, включая пошлины на чипы, и эти оглашения могут длиться несколько дней или недель, в течение которых рынки будет лихорадить.

Будет ли штормить фунт?
Адаптировалась ли Европа к тарифам?
Что происходит с долларом США?

В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели к 20 февраля 2026 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам.

В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 
1. Протокол заседания ФРС, США
2. ВВП, США
3. Инфляция, Британия
4. Деловая активность, еврозона
5. Рынок труда, Австралия

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"

Происходят явные перемены в сознании инвесторов, это выражается в первую очередь в изменении корреляции и последовательном сдутии пузырей в различных сегментах.
Экономические отчеты США оказали влияние на динамику рынков, но ключевые изменения корреляции не были связаны с ними напрямую.
Возможная причина кроется в грядущем решении Верховного суда США по законности пошлин Белого дома, суд может вынести решение 20 февраля, но может перенести на более поздний срок.
Официальный дедлайн для оглашения решения по пошлинам – июнь, до него очень далеко, не говоря о том, что для Трампа обычно дедлайны отсутствуют, даже если определены законами.
Замечания чиновников Белого дома позволяют утверждать, что не все пошлины при их отмене могут быть заменены аналогичными по другим статьям, по крайней мере быстро.
Действия администрации Трампа в пятницу добавили сомнений.
Сначала FT сообщил о готовящемся снижении пошлин на товары из стали и алюминия, но этот инсайд был опровергнут торговым советником Трампа Наварро.