Сколько бы ФРС не говорила, что не спешит снижать ставки, рано или поздно придется это сделать. И последняя статистика по Штатам свидетельствует, что скорее раньше, чем позже. Разочаровывающие данные повысили шансы старта монетарной экспансии в сентябре с 63% до 73%, снизили доходность трежерис и позволили S&P 500 отметиться 33-м рекордом в 2024. Была создана идеальная среда для роста котировок EURUSD, чем «быки» и воспользовались.
Разочаровывающая статистика по занятости в частном секторе от ADP и увеличение числа повторных заявок на пособие по безработице 9-ю неделю подряд свидетельствуют об охлаждении рынка труда. Замедление PMI в секторе услуг США самыми быстрыми темпами за 4 года и увеличение дефицита внешней торговли до максимального уровня с 2022 убеждают, что трещины в здании американской экономики становятся все больше. ФРС будет вынуждена реагировать, и центробанк постепенно готовит к этому инвесторов.
В протоколе июньской встречи FOMC ряд чиновников отметили, что монетарная политика должна быть готова реагировать на экономическую слабость. Часть полпредов ФРС считает, что высокая иммиграция создает дисбалансы на рынке труда, когда рост безработицы идет параллельно с высокой занятостью. Вполне возможно, что статистика по non-farm payrolls завышается.
валюта | 03.07.2024 | 04.07.2024 |
Китайский юань1 CNY | 11,9017 | 11,8936 |
Доллар США1 USD | 87,9921 | 87,9506 |
Евро1 EUR | 93,6950 | 94,5829 |
🇺🇸🗣«Цены сейчас демонстрируют признаки возобновления тенденции к снижению инфляции» — Пауэлл.
👉Вчера на конференции Центральных Банков Глава ФРС Пауэлл заявил, что он снова доволен текущими инфляционными показателями в США.
👆🏻И не смотря на то, что в целом, следом он проговорил всё те же тезисы, а именно:
— Мы хотим увидеть больший прогресс в вопросе инфляции
— Последние данные показывают, что мы на пути к улучшению ситуации с заработной платой
— Мы хотели бы видеть больше данных, подобных тем, которые мы видим
— Последний показатель PCE на уровне 2,6% показывает «действительно значительный прогресс»
— Мы просто хотим понять, что уровни, которые мы наблюдаем, являются верным показателем происходящей базовой инфляции
— У нас есть возможность не торопиться и воспользоваться его правом
— Если мы начнем слишком рано, мы можем подорвать проделанную нами работу по борьбе с инфляцией
— Сейчас риски гораздо более сбалансированы
👉Рынок воспринял данное выступление очень позитивно. Индекс S&P500 закрылся выше отметки 5500, что стало историческим максимумом закрытия торгового дня, а USD оказался под давлением.
Событие, на которое следует обратить внимание сегодня:
11:00 GMT+3. EUR - Композитный индекс PMI
15:30 GMT+3. USD - Число первичных обращений за пособием по безработице
17:00 GMT+3. USD - Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM
21:00 GMT+3. USD - Публикация протокола заседания ФРС
Пара Евро-доллар провела вторник в колебаниях, зациклившись чуть ниже 1,0750, пока пара пытается найти импульс. Ключевые данные по занятости в США выходят в пятницу, а экономические показатели ЕС остаются разрозненными в течение второй половины торговой недели.
Инфляция базового гармонизированного индекса потребительских цен HCOB (HICP) в июне составила 2,9% м/м, сохранившись на уровне предыдущего значения и опровергнув прогноз снижения до 2,8%. В целом инфляция HICP в годовом исчислении снизилась до 2,5%, как и прогнозировалось, по сравнению с предыдущим значением 2,6%, однако европейские показатели инфляции остаются значительно выше целевого диапазона Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 2%.
Джером Пауэлл ничем не удивил в португальской Синтре, отметив, что сильная экономика США дает ФРС время, однако рынки посчитали его риторику «голубиной». Это привело к снижению изрядно выросшей после дебатов Джо Байдена и Дональда Трампа доходности казначейских облигаций и позволило «быкам» по EURUSD пойти в атаку. Так чем же зацепил инвесторов председатель Федрезерва?
Возможно, дело в словах Джерома Пауэлла, что последние отчеты убедили, что экономика США возвращается на дезинфляционный путь? И что ФРС хочет быть более уверенной в этом, чтобы начать снижать ставки. Возможно, рынок впечатлило частое упоминание слова «прогресс» в борьбе с инфляцией? На мой взгляд, собака зарыта глубже.
Председатель Федрезерва позволил себе критиковать Белый дом. Он заявил, что администрация Джо Байдена берет на себя чрезмерные риски, устраивая большой дефицит бюджета в условиях полной занятости. Дескать, невозможно очень долго управлять такими уровнями в хорошие для экономики времена. Джером Пауэлл призвал президента устранить финансовый дисбаланс, хотя все прекрасно поняли, что он обращается отнюдь не к демократу.
валюта | 02.07.2024 | 03.07.2024 |
Китайский юань1 CNY | 11,8019 | 11,9017 |
Доллар США1 USD | 87,2972 | 87,9921 |
Евро1 EUR | 93,9582 | 93,6950 |
Рынки ненавидят неопределенность. Но политика смешала все карты. Безоговорочная победа Клаудии Шейнбаум и ее партии Морена в Мексике утопила песо. Напротив, снижение шансов на абсолютное большинство в парламенте для Национального митинга сузило спред доходности французских и немецких облигаций и подбросило вверх EURUSD. Инвесторы беспокоятся, что нахождение власти в одних руках позволит проводить реформы, неблагоприятные для рынка. В США совсем другая история. Республиканская зачистка воспринимается как веский аргумент в пользу ралли индекса USD.
Безоговорочная победа Дональда Трампа и решение Верховного суда, что он защищен от уголовного преследования за официальные действия в качестве президента, подбросили доходность казначейских облигаций США и заставили EURUSD отступать.
Да, во время нахождения во власти Джо Байдена гринбэк чувствует себя королем на Forex, однако он должен благодарить за это свободную налогово-бюджетную политику и монетарную рестрикцию ФРС. Начиная с 2024 все меняется. Избыточные сбережения домохозяйств истощены, центробанк настроен снижать ставки, а демократам будет сложно провести через Конгресс новые пакеты фискальных стимулов.
ФА-события июля можно разделить на две части: геополитика и экономические отчеты, которые окажут влияние на политику ЦБ.
Геополитика начинает оказывать все большее влияние на динамику финансовых рынков, июль будет ключевым месяцем для Европы, пик страстей по президентским выборам в США начнется в августе.
Опросы указывают на однозначную победу партии лейбористов в ходе выборов в парламент Британии 4 июля, что будет позитивно для экономики Британии и фунта, т.к. лейбористы попытаются минимизировать негативные последствия от Брексит через изменение договоров с ЕС.
Главное для позитивной реакции фунта: отсутствие подвешенного парламента, ибо небольшой перевес голосов приведет к параличу в парламенте, для роста фунта необходима уверенная победа партии лейбористов.
Франция отправится на выборы 2 тура в воскресенье.
Если Макрон не сумеет договориться с левыми партиями: победит партия Марин Ле Пен, что приведет к падению евро в первой реакции, далее в зависимости от того, получит ли партия Марин Ле Пен абсолютное большинство или простое большинство, от формирования коалиции и программы нового правительства.