Блог компании Tickmill | «Голубиный» поворот Пауэлла и пауза QT запускают отскок Евро

 
Евро выныривает с двухмесячного дна не потому, что сыграли европейские факторы, а потому что риторика ФРС неожиданно сместила фокус с инфляции на рынок труда и баланс ЦБ. Вчерашние комментарии Пауэлла о «ухудшении занятости» и готовности снижать ставку уже в октябре — вместе с сигналом о скорой остановке QT - дают рынкам именно то облегчение, которого не хватало для отскока риск-активов и оппонентов доллара. Неудивительно, что медведи так и не пробили 1,1540 со второй попытки: формируется рабочее «двойное дно», RSI вернулся выше 50, а возврат в район 1,1620 фиксирует улучшение импульса:


 
При этом геополитический шум не исчез. Эскалация торгового конфликта США-Китай — от угроз по отдельным сегментам пищевых масел до зеркального повышения сборов на суда — пока трактуется как тактический торг: рынок делает ставку, что взаимные тарифы — предмет сделки, а не новая доктрина. Этот «скепсис к эскалации» уменьшает спрос на доллар как на актив убежище и поддерживает восстановление евроблока. Локально евро получает политическую передышку и из Европы: пауза по французской пенсионной реформе до 2027 г. снижает вероятность скорого политкризиса в Париже и помогает кабинету пережить вотум недоверия. Но бюджетный контур во Франции остаётся слабым местом в европейской истории — тема дефицита и дисциплины будет оставаться серьезным сдерживающим фактором для Евро.

С точки зрения потоков данных, сегодняшний блок промышленного производства еврозоны и индекс Empire Stateпроверят тезис «рост замедляется быстрее инфляции». Слабая фабричная статистика в Европе ограничит амплитуду ралли евро, но для доллара сейчас важнее баланс рисков ФРС: пауэлловский «мягкий поворот» поддержат выступления Уоллера, Миранa и Шмида, если их риторика снова выделит слабость занятости над ценовым давлением. Ранний стоп QT — это ещё и облегчение для банковских резервов; исторически такие сигналы сдвигают мультипликаторы риска раньше, чем реальные данные подтверждают разворот цикла.

Фунт добавляет интриги: рынок закладывает примерно 46 б.п. смягчения от Банка Англии по двум оставшимся заседаниям года на фоне ослабления рынка труда (уровень безработицы ILO вырос до 4,8%, а рост зарплат без бонусов замедлился до 4,7% г/г — минимум с мая 2022-го). Вкупе это формирует «разрешение» для дополнительного снижения ставки, поэтому банку Англии будет здесь трудно удивить. Одновременно с этим пыл голубей охлаждает МВФ: средняя инфляция в Великобритании, по оценке фонда, останется самой высокой в G7 — около 3,4% в 2025-м и 2,5% в 2026-м. Ближайший триггер — данные по ВВП и фабричной статистике за август в четверг: слабая серия усилит консенсус на мягкую политику, но сильная — вероятно сократит уровень ожидаемого смягчения закладываемого в OIS:


 
Технически по EUR/USD зона 1,1540–1,1560 превращается в ключевую опору с формирующимся «двойным дном»; предстоит тест верхней границы коридора (1,1650), потенциальный небольшой откат до 1.16 и возможный пробой до 1,17, где совпадают локальные максимумы и скопление объёмов. Фундаментально траектория пары зависит от того, подтвердит ли ФРС приоритет занятости словом и делом (−25 б.п. и формальное объявление о свёртывании QT) и не «переборщит» ли Европа со слабой индустриальной серией предстоящей к релизу на этой неделе. 


Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 
 

$500 на счет за точный прогноз по NFP

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.