Enron

С 2021 по декабрь 2024 года количество уникальных клиентов на фондовом рынке выросло более чем в два раза — до 35,1 млн человек.
https://sr2024.moex.com/ru/pdf/MosBirzha_SR2024_RUS_book_1508_1153.pdf

Мне не попадались оценки результатов участников спустя время от начала их активности на финансовом рынке. Но оценки размера счетов, агрегированной активности и тяги к использованию мобильных приложений помнится были. 

Наблюдения из области исследований системного трейдинга говорит о том, что есть ряд закономерностей в действиях против агрегированной группы физических лиц на некоторых из инструментов, которые изолированы внутри страны т.е. условно не нефть, центр ценообразования которой находится за пределами родины, а например родные индексы акций. И когда в редких, экстремальных ситуациях ставим против позиций физических лиц, то имеем статистику, которая говорит о том, что эта группа участников действует весьма синхронизировано и продолжается это  давно.

По совокупности складывается образ, что большая масса людей приходит на рынок с небольшими суммами, использует маржинальное кредитование и в начале своего пути весьма активна в плане совершения большого количества сделок, притом шаблонно активна. Т.е. имеем комбо, которое со стороны выглядит не вполне адекватно.

Оказывается, ныне самая дорогая компания в мире (4,3 трлн долларов сейчас), заменила в индексе S&P500 компанию Enron, «прославившуюся» у инвесторов совершенно по другому поводу...🤔

Вот такая загогулина, понимаешь!

Крах Enron — это история не одного афериста, а целой связки людей и стимулов. Кеннет Лэй, сын проповедника из Миссури, сделал карьеру в энергетике и госструктурах, а затем собрал из слияний компанию Enron, которую рекламировали как «будущее энергетики». Джеффри Скиллинг, выпускник Harvard Business School и экс-консультант McKinsey, принёс в Enron агрессивную культуру трейдинга и «финансовой инженерии». Эндрю Фастоу, CFO, стал архитектором сложных внебалансовых структур. Все трое были официально не мошенниками, а «визионерами», пока иллюзия работала.

Схема держалась на трёх столпах. Во-первых, агрессивное mark-to-market: будущие прибыли по длинным контрактам сразу записывались как текущая выручка, раздувая отчётность. Во-вторых, сотни специальных компаний (SPE), созданных Фастоу, в которые выводили долги и проблемные активы, подставляя вместо реальных хеджей собственные акции Enron. В-третьих, токсичная корпоративная культура: «доите цифры», цена акции любой ценой, давление на аналитиков и аудитора Arthur Andersen. Внешне это выглядело как гениальный деривативный бизнес, внутри — как фабрика по прятанью убытков.

В декабре 2001 года мир потрясла новость: обанкротилась компания Энрон (Enron) — седьмая по капитализации в США, флагман энергетики и звезда Уолл-стрит. То, что вчера считалось образцом корпоративного успеха, в одночасье стало символом лжи, манипуляций и жадности. Это было крупнейшее банкротство в истории Америки на тот момент и одно из самых громких финансовых преступлений XX-начала XXI века.

История компании Энрон — это не просто криминальная хроника. Это урок, который должен знать каждый, кто работает с инвестициями и деньгами в целом.

Мошенники и бизнес-махинации всегда будоражили умы обывателей.

Про них снимают фильмы — про Лиз Холмс Hulu снял сериал «Выбывшая», Amazon заказал мини-сериал о крахе криптобиржи FTX.

Современных мошенников: Анну Делви (Сорокина) и «Афериста из Tinder» — прославляет Netflix. Подробнее в видео.

Повстречалось интересное — анализ Enron от ​​Goldman Sachs 9 октября 2001 года. Вот, что писали инвестбанкиры про компанию: все ещё лучшая из лучших, мы смотрим на 60% падение акций, как на невероятно редкую возможность их выгодно купить, рыночные спекуляции о тяжёлом положении Enron беспочвенны, мы разговаривали с менеджментом и мы уверены в будущем.

В течение следующих двух месяцев компания потеряла более 99% капитализации, а в начале декабря 2001 года Enron объявил о банкротстве. И тут мне вспомнились слова основателя GMO Джереми Грэнтэма из его недавней статьи, в которой он также как и я, указывает на огромный финансовый пузырь:  

Не ждите, что Гольдманы и Морган Стэнли станут медвежьими: этого никогда не случится. Для них это ужасно некоммерческая ставка и, возможно, для остальных тоже. Да, это выгодно и снижает риски для клиентов, но для консультантов это коммерчески непрактично. Их лучшая политика ясна и проста: всегда быть чрезвычайно бычьими. Это хорошо для бизнеса и интеллектуально нетребовательно. Вот почему вы всегда получали бычьи советы в пузыре и всегда будете.