EURRUB

Думаю, что решения ЦБ могут быть или сохранение, или снижение ставки.
Т.е. мы, всё-таки, в цикле плавного и осторожного снижения ставки.
Доходность 15+% по длинным ОФЗ, думаю, спекулятивно интересна.

Учитывая, что доходность с 8 сентября выросла с 13,5% до 15%,
рост инфляции в конце сентября — начале октября уже в цене.
Много негатива в цене, в т.ч. и рост НДФЛ.
Рубль крепкий, т.е. инфляционные ожидания не растут.

Приближается 24 октября,
опорное заседание ЦБ РФ

Крепкий рубль позитивно влияет на инфляционные ожидания.
Если рубль ещё укрепится до заседания ЦБ РФ, то
у ЦБ РФ будет возможность снизить ставку на 1%

ВЫВОД
Длинные ОФЗ перед заседанием ЦБ РФ снова станут интересными.

https://smart-lab.ru/blog/1213870.php


Пишу продолжение

М2Х включает в себя М2, а также наличную иностранную валюту и иностранную валюту в банках на территории России.
М2Х + 1,2% м\м
На фоне падение М2 м/м на 0,23%,
можно сделать вывод, что физики и юрики стали покупать валюту и наращивать суммы на валютных счетах

М2Х минус М2 = наличная валюта + средства на валютных счетах.
Рост валюты за сентябрь аж на 14,5%
А с 2022г политика на девалютизацию.
Наметившийся в сентябре тренд на рост валют к рублю может привести к росту инфляционных ожиданий.
Поэтому ЦБ на основании уже поступивших данных продолжит жесткую ДКП.
С высокой вероятностью, ключевая ставка (КС) на заседании 24 октября на изменится, 17%
Считаю, что покупка длинных ОФЗ преждевременна.

Мы представляем обновленные валютные прогнозы на IV квартал 2025 г. и ближайшие 12 месяцев. По нашим оценкам, доллар США останется слабым из-за продолжения торговых конфликтов и снижения ставки ФРС. Рубль, мы полагаем, тоже будет дешеветь в последнем квартале года.

Главное

• К концу 2025 года рубль снизится до 88 руб./долл. за счет восстановления импорта и постепенного снижения ключевой ставки Банка России.

• Пара EUR/USD останется в коридоре $1,15–1,2 за евро. Возможны краткосрочные выходы за границы этого диапазона — в пределах нескольких недель.

• Золото в очередной раз обновило исторический максимум. Прогнозируем продолжение роста из-за высоких инфляционных ожиданий и геополитической нестабильности. Золото может стать лидером роста в течение года (+8%).

• Валютные пары с наибольшим потенциалом роста на 12 месяцев: JPY против USD +8%, EUR против USD +2%

В деталях

Торговая война США продолжается

В III квартале США постепенно договаривались с основными торговыми партнерами. На данный момент обстановка выглядит так:

Главы государств ЕС на саммите 1 октября обсудят, как сообщают СМИ, вопрос о замороженных в европейских банках и финансовых институтах российских активах, при этом само решение о конфискации или отказе от неё может быть принято в течение месяца. На наш взгляд, к каким бы хитрым «схемам» не прибегали бы чиновники из Брюсселя, чтобы создать правовую базу для этого незаконного решения, у этих «схем» крайне мало шансов быть одобренными и тем более – реализованными на практике. Против такого решения уже выступает не только, как обычно, Венгрия, но уже и западноевропейские страны, например, власти самой Бельгии.

Так, в странах ЕС заблокировано российских активов на сумму более 200 млрд евро, причём процентные доходы от этих активов уже изымаются и направляются на Украину. На прямую конфискацию активов ЦБ РФ и российских инвесторов, большая часть которых находится в депозитарной системе ЕС Euroclear, чиновники Евросоюза вряд ли решатся, так как они рискуют столкнуться с судебными исками тысяч пострадавших.

Высокий риск жёсткой ДКП до конца 25г.
Причины:
рост узкой денежной базы (нал. + резервы, написал в предыдущем посте),
рост дефицита бюджета и повышение плана Минфина по размещению ОФЗ на 4 квартал аж на 2,2 трлн руб.
Чтобы разместить ОФЗ, необходимы привлекательные %, т.е. ключевая ставка до конца 2025г будет очень близка к 17% 
Возможно, на оставшихся в 2025г двух заседаниях ставку и вообще менять не будут.

Высокий риск продолжения падения «тел» облигаций.
Подписчики VIP чата знают, что перешёл из длинных облигаций в самые короткие рублёвые флоатеры.
Управление подписками
t.me/OlegTrading_Bot

В каких случаях может значительно упасть рубль.
В случае мирового финансового кризиса (обвал сырьевых цен,.. .)
валюта может сильно вырасти.
Валюта — это ставка именно на провалы.
Но когда?
Можно ждать очень долго, а можно пользоваться главной НЭ российского рынка — существенным превышением КС над инфляцией.
Разница между ставками в рублёвых и валютных облигациях около 12% годовых.

Учитывая рост денежной массы М1, рубль долгосрочно, конечно, будет падать.

«Текущее ослабление рубля не несет рисков ускорения инфляции, так как
колебания курса происходят в нижней границе диапазона последних двух лет
В общем случае, ослабление курса — это проинфляционный фактор.
Но вопрос масштабов и длительности.
Текущие колебания курса, поскольку они происходят в нижней части того диапазона,

В объявленном сегодня 19-м пакете санкций Евросоюза против российского бизнеса предусмотрены ограничительные меры против российских банков и платёжной системы МИР. При этом не уточняется, какие конкретно, однако, нельзя исключать, что, если Евросоюз теоретически запретит любые транзакции, это будет означать, что российские банки не смогут осуществлять операции с евро. Также неясно, каким образом в этом случае Венгрия и Словакия, импортирующие российские нефть и газ по трубопроводу, будут оплачивать импорт, если всем юридическим и физическим лицам-резидентам стран ЕС будет запрещено вступать в любые экономические отношения с российскими банками.

Впрочем, не исключено, что до полного запрета Евросоюзу взаимодействовать с российскими банками дело не дойдёт, будут просто очередные «персональные» санкции против некоторых кредитных организаций, а также, возможно, санкции против банков из третьих стран, являющихся контрагентами российской платёжной системы МИР. Подобные ограничительные меры более вероятны, чем запрет на использование евро для российского бизнеса.