EN+

Группа En+ планирует сегодня опубликовать финансовые результаты по МСФО за 1П20 и провести телефонную конференцию. Напомним, ранее «РУСАЛ», представляющий металлургический сегмент Группы, уже опубликовал финансовые результаты по МСФО за соответствующий период, поэтому основной интерес представляют результаты энергетического сегмента Группы.

Мы ожидаем, что выручка энергетического сегмента сократилась в 1П20 на 4% г/г до 100,2 млрд руб. (1 437 млн долл.) на фоне снижения объемов отпуска тепла и снижения цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед. При этом, вкупе с 15%-ным снижением выручки «РУСАЛа», выручка по Группе в целом должна сократиться, по нашим ожиданиям, на 14% г/г до 4 996 млн долл.

Мы ожидаем, что EBITDA энергетического сегмента снизилась на 11% г/г в 1П20 до 38,4 млрд руб. (551 млн долл.), что отражает сокращение рентабельности по EBITDA до 38% по сравнению с 41% в 1П19. При этом EBITDA Группы в целом снизится, по нашим прогнозам, на 35% г/г до 768 млн долл. за счет падения EBITDA РУСАЛа на 59% г/г. Чистая прибыль энергетического сегмента составит 10 млрд руб. (143 млн долл.) в 1П20, снизившись на 36% г/г. Как результат, на фоне чистого убытка «РУСАЛа» чистая прибыль Группы составит, по нашим расчетам, 19 млн долл. по сравнению с 796 млн долл. в 1П19.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Грегори Баркер, глава совета группы En+, владеющей контрольным пакетом Русала:

“Слишком рано говорить о каком-либо влиянии на дивиденды. Мы хотим увидеть независимый отчет. И мы дадим свою оценку об этой экологической катастрофе на основе этих данных”

источник

En+ Group планирует начать работы на площадке проекта строительства Сегозерской малой ГЭС в Карелии в сентябре этого года.

Капзатраты в проект составят 1,4 млрд руб.

Выработка электроэнергии на Сегозерской малой ГЭС начнется в 4 квартале 2022 г.

источник

EN+ опубликовала операционные результаты за 2К20       

Выработка электроэнергии En+ Group во 2К20 увеличилась на 1.7% г/г до 18.0 ТВтч. Выработка электроэнергии ГЭС выросла на 6.8% г/г до 15.6 ВТч из-за повышения запасов гидроресурсов в водохранилищах Ангарского каскада. Компания ожидает, что в 3К20 приток воды может оказаться ниже нормы (69-94% нормы на Ангарском каскаде, 76-95% в Братском водохранилище и 73-104% в Красноярском водохранилище).

En+ опубликовала в целом нейтральные операционные результаты за 2К20, но отметила, что в 3К выработка электроэнергии может оказаться под давлением из-за более низкого притока воды. Защитный электроэнергетический сегмент является минусом в период восстановления на рынке, и мы продолжаем отдавать предпочтение РУСАЛу в плане экспозиции на алюминий.

Атон

Выработка электроэнергии «Эн+ Груп» в первом полугодии 2020 года выросла на 6,5% в годовом выражении, до 39,3 миллиарда кВт.ч.

Отпуск тепла в первом полугодии снизился на 4% и составил 14,5 миллиона Гкал.



сообщение

Мировая алюминиевая отрасль столкнулась с одним из самых глубоких ценовых падений за последние 20 лет. Однако уход с рынка неэффективных мощностей в 2021-2022 гг. позволит восстановить баланс спроса и предложения. От разворота цен на алюминий выиграет Русал, который реализует крупный проект по расширению производственных мощностей.
           

Для оценки справедливой стоимости акций была использована 5-летняя DCF-модель. Целевая цена установлена на уровне 36,8 руб., что соответствует рекомендации «Покупать». Мы полагаем, что в ближайшие годы Русал кардинально преобразится. После снятия санкций система корпоративного управления стала более эффективной и прозрачной. Благодаря росту дивидендного потока от Норникеля будет снижена огромная долговая нагрузка, и компания сможет перейти к выплате дивидендов.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Перспективы монетизации пакета Норникеля пока неясны, поэтому мы не учитывали его стоимость в расчете справедливой цены акций. Доля в Норникеле – стратегическая инвестиция Русала, которая обеспечивает обслуживание долга, а в будущем может стать источником средств для развития и выплаты дивидендов. Одновременно пакет Норникеля выступает скрытым драйвером, так как его биржевая оценка сопоставима с EV всего Русала.

( Читать дальше )

В марте курс рубля достиг отметки 81 относительно доллара США, но сейчас он упал до 68, и мы вновь решили напомнить инвесторам о чувствительности финрезультатов отечественных компаний горно-металлургического сектора к изменениям валютного курса. Распространение COVID-19 привело мир к кризису, который может повлечь за собой один из крупнейших экономических шоков (по оценкам Всемирного банка, экономическая активность в 2020 сократится на 5.2%).
           
           

( Читать дальше )

Металлы и добыча: Прогноз финансовых результатов за 2К20/3К20

· Мы представляем наши оценки финпоказателей компаний во 2К и 3К, исходя из цен на металлы в апреле и мае, а также на основании обсуждения с компаниями рыночной конъюнктуры.

· Предстоящие результаты будут слабыми и часто называются как фактор, способный вызвать распродажи в ценных бумагах или даже утянуть фондовый рынок на «второе дно».

Лобазов Андрей
   «Атон»

· Сильнее всего упадут показатели «РУСАЛа», En+ и Алроса; в 3К20 производители стали должны немного восстановиться, а вот сегмент недрагоценных металлов и МПГ может все еще почувствовать падение конечного потребительского спроса.
           
           

( Читать дальше )

отчет