Disney+

Walt Disney: инвесторы обратили внимание на рост убытка стримингового бизнеса

Вчера после закрытия рынков Walt Disney опубликовала отчет за финансовый 2К22 (закончившийся 2 апреля 2022). Количество новых подписчиков ведущей платформы потокового вещания Disney+ за последний отчетный период выросло на 7,9 млн и достигло 137,7 млн, тогда как аналитики, опрошенные FactSet, ожидали роста всего на 5,2 млн.

Выручка компании и прибыль на акцию в 2К22, оказались, напротив, ниже ожиданий экономистов: первая увеличилась на 23% г/г до $19,25 млрд (против $20,05 млрд), вторая составила $1,08 (против $1,19). Цена акций Disney снизилась на 5% в ходе расширенных торгов.


( Читать дальше )

Netflix после закрытия рынка опубликовала финансовые результаты за 1К22. Выручка в 1К22 выросла на 9,8% г/г до $7,87 млрд и оказалась ниже прогнозов аналитиков в $7,93 млрд.

Количество подписчиков компании оказалось на 200 000 меньше, чем в 4К21, тогда как прогноз менеджмента предполагал увеличение на 2,5 млн клиентов за этот период. При этом закрытие сервиса компании в России привело к потере 700 000 подписчиков. В результате акции Netflix упали на премаркете на 26%.

Компания впервые более чем за десять лет показала квартальную потерю подписчиков. Частично это объясняется недавним повышением цен. Так, например, в США и Канаде Netflix потеряла 640 000 подписчиков из-за этого фактора. Но основной причиной, как мы и считали, оказалось усиление конкуренции среди потоковых сервисов за счет консолидации других игроков, а также со стороны Disney+, о чем мы писали ранее.

Netflix заявила, что ожидает потери 2 млн подписчиков по всему миру в 2К21. Компания также изучает возможность предложения более дешевой версии платформы с поддержкой рекламы, чтобы увеличить базу подписчиков. Стоит отметить, что такой шаг стал бы значительным стратегическим изменением для компании, которая с момента своего создания позиционировала себя как платформу без рекламы.

( Читать дальше )

Walt Disney (DIS) отчиталась за 1 квартал налогового (финансового) 2022 г. (1Q FY22), закончившийся 01.01.2022. Выручка взлетела на 34,3% до $21,82 млрд по сравнению с 1Q FY21. В сравнении с 1Q FY20 (последний квартал до пандемии) выручка выросла на 4,5%. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) составила $1,06 против $0,32 в 1Q FY21. Согласно данным FactSet, аналитики ожидали в среднем выручку $20,27 млрд и Adj. EPS $0,74. Чистый долг вырос на $1,24 млрд в сравнении с 4Q FY21 и равен $39,7 млрд. Свободный денежный поток (FCF) -$1,19 млрд против -$685 млн годом ранее. Отчет за 4Q FY21 можно посмотреть здесь.

Структура выручки. У Disney два операционных дивизиона: “Disney Media and Entertainment Distribution” и “Disney Parks, Experiences and Products”. Выручка направления «Медиа и развлечения» (“Media and Entertainment Distribution”) выросла в 1Q FY22 на 15,2% и составила $13,08 млрд. В том числе выручка сегмента «продажи напрямую потребителю» (“Direct-to-Consumer”) взлетела на 33,9% до $4,56 млрд. К сегменту относятся доходы от подписки на VoD сервисы (video on demand).

( Читать дальше )

Всем добрый вечер!
Выкладываю анализ по Disney.
Текст под картинками.

( Читать дальше )

Walt Disney: восстановление вопреки «омикрону»

Вчера, уже после закрытия рынков, компания Disney опубликовала отчет за 1 квартал 2022 ф. г., закончившийся 1 января.

После значительного замедления роста числа подписчиков на флагманский потоковый сервис Disney+, которое наблюдалось в 4К21, компания показала резкое ускорение. В 1К22 абонентскую базу Disney + пополнили 11,7 млн новых подписчиков, притом что аналитики ожидали только 6,6 млн. Таким образом, общее число подписчиков Disney+ достигло 129,8 млн.

Выручка компании в отчетном квартале выросла на 34% г/г до $21,8 млрд, тогда как аналитики ожидали $20,27 млрд, прибыль в расчете на акцию составила $1,06 против прогноза в $0,63. Цена акций Disney выросла на 7% в нерабочее время.

Бизнес тематических парков начал стремительно восстанавливаться несмотря на появление штамма «омикрон»: доходы как внутри США, так и от зарубежных парков более чем удвоились к прошлогодним и превзошли ожидания рынка.

Как мы и ожидали, рост Disney+ ускорился, поскольку ранее компания столкнулась с временными трудностями из-за переноса сроков релизов в Индии и Латинской Америке. Напомним, что в 4К21 конкуренты из Netflix добавили 8,3 млн подписчиков и прогнозируют прирост всего на 2,5 млн в 1К22. Таким образом, Disney+ в настоящий момент опережает конкурента. Судя по динамике стримингового бизнеса, Disney вполне по силам достичь к концу 2024 ф. г. своей цели — 230–260 млн подписчиков Disney+.

( Читать дальше )

Компания Netflix после закрытия рынка опубликовала финансовые результаты за 4К21

Выручка выросла на 16% до $7,71 млрд и совпала с прогнозами аналитиков. Квартальная прибыль компании составила $607,4 млн, или $1,33 в расчете на акцию, тогда как аналитики ожидали на $0,83.

Однако компания, которая приспосабливается к растущей конкуренции и срывам производственных планов из-за COVID-19, прогнозирует увеличение числа подписчиков всего на 2,5 млн в 1К22 по сравнению с 4 млн в 1К21. В 4К21 число подписчиков выросло на 8,3 млн, что также оказалось ниже прогноза в 8,5 млн. В результате акции Netflix упали на премаркете на 20%.

Замедление прироста подписчиков произошло несмотря на солидную линейку фильмов и телешоу. Мы считаем, что основным фактором оказалось усиление конкуренции среди потоковых сервисов за счет консолидации других игроков, а также со стороны Disney+, о чем мы предупреждали ранее.

Как следствие, прогноз по выручке компании на 1К22 ($7,9 млрд) предполагает замедление темпов ее роста до 10,3% г/г (для сравнения, в 4К20 выручка выросла на 21,5%). Также стоит отметить резкое снижение операционной рентабельности до 8,2% по сравнению с 14,4% годом ранее, которое произошло из-за существенного роста расходов на контент.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: $274,5 b
▫️Выручка TTM:$67,4 b
▫️EBITDA:$8,1 b
▫️Прибыль TTM: $2 b
▫️Net debt/EBITDA:5
▫️fwd P/E 2021: 35
▫️P/B: 3,1

Мой полезный телеграм-канал: t.me/+uccuWhNGWMVlMmQy

👉The Walt Disney Company — крупный медиаконгломерат индустрии развлечений, развивающий сервисы подписок, снимающий фильмы и сериалы, управляющий парками развлечений и круизными лайнерами.

👉Сегменты компании и их выручка/рост выручки г/г в 4 квартале финансового года:

▫️Продажа подписок $4,56B / +38% 
▫️Продажа и лицензирование контента $2,05B / +9% 
▫️ТВ-каналы $6,69B / +4% 
▫️Парки и развлечения $5,2B / +99% 
▫️Потребительские товары и игры $1,28B / -3% 

✅Компания показала слабые результаты в 2020м году из-за коронавируса. Выручка по итогам финансового

( Читать дальше )

В среду Walt Disney (DIS) отчиталась за 4 квартал налогового (финансового) 2021 г. (4Q FY21), закончившийся 02.10.2021. Выручка взлетела на 26% до $18,5 млрд. В сравнении с 4Q FY19 выручка просела на 3%. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) составила $0,37 против убытка -$0,2 в 4Q FY20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, ожидали в среднем $18,79 млрд и 51 цент, соответственно. Чистый долг снизился на $1,32 млрд в сравнении с 3Q FY21 и равен $38,45 млрд. Свободный денежный поток (FCF) $1,52 млрд против $938 млн годом ранее.

Выручка за полный финансовый 2021 г. (FY21) прибавила 3% и составила $67,4 млрд. А по отношению к FY19 снижение составляет также 3%. FCF достиг $2 млрд по сравнению с $3,6 млрд в FY20. Adjusted EPS $2,29 против $2,02 годом ранее.



Обзор отчёта за 3Q FY21 см. здесь.

Структура выручки. У Disney два операционных дивизиона: “Disney Media and Entertainment Distribution” и “Disney Parks, Experiences and Products”. Выручка направления «Медиа и развлечения» (“Media and Entertainment Distribution”) выросла в FY21 на 5,2% и составила $50,9 млрд. В том числе выручка сегмента «продажи напрямую потребителю» (“Direct-to-Consumer”) взлетела на 54,7% до $16,3 млрд. Операционный убыток сократился до -$1,7 млрд, тогда как в FY20 убыток составил -$2,9 млрд. К сегменту относятся доходы от подписки на VoD сервисы (video on demand). Число платных подписчиков Disney+ выросло на 60% до 118,1 млн. По итогам предыдущего квартала было 116 млн (+1,8% кв/кв). Таким образом, компания добавила 2,1 млн новых подписчиков. Аналитики прогнозировали в среднем 10,2 млн новых подписчиков. Эти ожидания рынка вызывают недоумение, т.к. ранее Disney

( Читать дальше )

Гигант развлекательной индустрии Disney (DIS) отчитался за третий квартал ниже ожиданий рынка. Выручка увеличилась на 26% г/г, до $18,53 млрд, отстав от консенсуса примерно на $270 млн. Скорректированная EPS составила $0,37 против общерыночных ожиданий на уровне $0,52.

Сегмент Direct-to-Consumer, в который входят стриминг-сервисы Disney+, ESPN+ и Hulu, продемонстрировал значительное замедление темпов роста. В отличие от прошлого квартала, в этот раз операционные результаты Disney+ не смогли превзойти ожидания инвесторов. Количество подписчиков главного стриминг-сервиса компании увеличилось лишь на 2,1 млн (против прироста на 12,4 млн в прошлом квартале), до 118,1 млн, тогда как консенсус предполагал расширение до 120–125 млн. Однако мы хотели бы подчеркнуть, что замедление роста стримингового бизнеса не стало неожиданностью для рынка. В конце сентября Боб Чапек, генеральный директор Walt Disney, уже предупреждал об этом инвесторов и указывал на ряд причин. Так, запуск стриминг-сервиса в Латинской Америке в последние месяцы проходил медленнее, чем ожидалось, а съемочный график был сдвинут из-за пандемии, поэтому некоторые премьеры были перенесены. Кроме того, успешные релизы Netflix («Игра в кальмара», новые сезоны популярных сериалов) также могли оказать давление на конкурента.

( Читать дальше )

10 ноября после закрытия рынка медиа холдинг The Walt Disney опубликует отчетность за IV квартал и 12 месяцев 2021 фискального года.

Консенсус-прогноз аналитиков по квартальной выручке составляет $18,8 млрд (рост на 27,6% г/г), а по EPS – $0,51. За последние 90 дней лишь 2 аналитика повысили свои прогнозы по EPS Disney, хотя прошедший квартал можно смело считать успешным, так как обстановка способствовала возвращению компании к нормальной деятельности и постепенному открытию парков развлечений.

Первые 3 квартала 2021 фискального года Disney отчитывалась лучше ожиданий по EPS. В I квартале показатель оказался выше консенсус-прогноза на 178%, во II квартале – на 189%, а в III квартале – на 47%. И IV квартал скорее всего не станет исключением.

По итогам всего года выручка Disney может составить, по прогнозам, $67,7 млрд, что предполагает рост в пределах 5% г/г. Таким образом, влияние пандемии COVID-19 на финансовые результаты The Walt Disney Company по итогам года можно охарактеризовать как существенное. Годовые показатели EBITDA и EBIT также могут вырасти в пределах 5% г/г. Однако результаты компании все еще останутся ниже докризисных значений 2019 фискального года.

( Читать дальше )