CNYRUB

С 8 мая 2026 года по 4 июня 2026 года Банк России (ЦБ) будет одновременно покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке. Это связано с возобновлением операций Минфина в рамках бюджетного правила. 

Детали операций:

• ЦБ будет ежедневно покупать валюту (юани) на 5,8 млрд рублей, зеркалируя операции Минфина. 
• Одновременно регулятор будет продавать валюту на 4,62 млрд рублей в день. Эта сумма отражает ранее совершённые инвестиции из Фонда национального благосостояния (ФНБ). 

Чистый объём покупок валюты со стороны ЦБ составит 1,18 млрд рублей в день (разница между покупками и продажами: 5,8 млрд рублей − 4,62 млрд рублей). 

Минфин с 8 мая по 4 июня планирует приобрести иностранную валюту и золото на общую сумму 110,3 млрд рублей.
Ежедневный объём операций ведомства составит эквивалент 5,8 млрд рублей.

Ответ прост — покупки со стороны Минфина оказались ниже ожиданий рынка, да и в целом незначительными. Это 5,8 млрд рублей в день, с учетом продаж ЦБ (4,6 млрд рублей) покупки валюты составят 1,2 млрд. То есть после отсутствия продаж/покупок валюты со стороны Минфина в марте-апреле сделан небольшой шажок.

Его точно недостаточно для ослабления рубля. Сейчас идут рекордные доходы от продаж нефти, и на рынок попадают большие объемы валюты от экспортеров. Но в случае открытия Ормузского пролива можем увидеть начало ослабления. А пока ждем боковик в рубле или минимальное укрепление. Ставку на ослабление рубля не будем рассматривать как минимум до конца мая.

Официальные курсы валют на 7 мая: ¥ — ₽10,9949, $ — ₽75,2246, € — ₽88,0600


cbr.ru

Согласно сообщению Минфина, с 8 мая по 4 июня планируется покупка иностранной валюты/золота на общую сумму 110,3 млрд рублей, ежедневный объем операций составит 5,8 млрд рублей. Здесь учитывается и объем продаж валюты, который не был совершен в марте и апреле в связи с паузой в операциях по бюджетному правилу. Однако отметим, что с учетом корректировок ЦБ объем покупок валюты/золота составит 1,2 млрд руб. в день.

❗️ После объявления параметров операций по бюджетному правилу рубль перешел к укреплению.

Наше мнение:
Переход к покупкам валюты в рамках бюджетного правила является фактором в пользу ослабления рубля. Однако объявленные объемы оказались существенно ниже наших ожиданий и ожиданий рынка (10-12 млрд руб. и 10-20 млрд руб. в день соответственно).

Учитывая параметры операций, мы видим краткосрочные возможности для укрепления рубля. Этому будут способствовать:
• сохранение в мае навеса предложения иностранной валюты из-за поступления валютной выручки от продажи нефти по более высоким ценам

Минфин анонсировал покупку валюты и золота в мае на 110,3 млрд руб. (5,8 млрд руб. в день) с учётом отложенных операций за март–апрель. Это намного меньше ожиданий рынка (300–400 млрд руб.) и нашей оценки в 450 млрд руб.

Чистый спрос на валюту со стороны Минфина в мае останется крайне незначительным при растущей валютной выручке экспортёров. В сочетании с подавленным импортом (в том числе из‑за жёсткой политики ЦБ) и низким оттоком капитала это поддерживает стабильность рубля. Наш прогноз по курсу до конца 2026 года — 78/USD во 2К26 и 82–84 к концу года, однако риски смещены в сторону более крепкого рубля.

Источник

Что говорит Bloomberg Economics...

«По нашим базовым прогнозам, до конца года объем средств в Национальном фонде благосостояния увеличится примерно на 12 миллиардов долларов, что более чем компенсирует сокращение в первом квартале. Повышение цен на нефть должно позволить правительству отложить непопулярные бюджетные решения до осени, что станет спасением для экономики, которая в первом квартале была на грани рецессии».