Bloomberg Economics

Эксперты Bloomberg Economics считают, что 2 процентных пункта из 10,5% прироста зарплат в июне 2023 года по сравнению с июнем 2022-го можно отнести на смещение выборки обследуемых статистиками компаний. По их оценке, за эти 12 месяцев накопленный месячный рост реальных зарплат был меньшим — 8,8%.

Смещение происходит в силу нециркулярности индекса реальных зарплат, убежден автор расчетов Александр Исаков. «Индекс является циркулярным, если мы получаем аналогичный прирост, не накапливая «прибавку», а сравнивая его значение в последний и первый дни периода»,— поясняет он.

В Росстате “Ъ” пообещали изучить выводы Bloomberg Economics. В случае, если расчеты эксперта окажутся достоверными, Росстату придется переоценить динамику не только зарплат и доходов, но и уровня бедности, который, как сообщили вчера статистики, во многом в силу бурного годового роста реальных зарплат снизился до 10,8% во втором квартале 2023-го с 12,1% во втором квартале 2022 года.

www.kommersant.ru/doc/6199156

По оценкам Bloomberg Economics, это могло бы помочь остановить падение рубля, но также повысило вероятность рецессии в следующие шесть месяцев с 6% до 20%. Их подход основан на модели, которая связывает наклон кривой доходности с вероятностью рецессии и часто оказывается надежным опережающим индикатором.

Разница между краткосрочными и долгосрочными безрисковыми процентными ставками — или наклон кривой доходности — является полезным индикатором рецессии. Это, как правило, работает, потому что наклон определяет предложение банковских кредитов: чем он круче, тем больше процентная маржа. Это делает кредитование более выгодным.

Оценки вероятности рецессии основаны на логистической регрессии показателя экономического спада в ближайшие два квартала, на разнице между доходностью пятилетнего и трехмесячного суверенного долга. Этот подход следует методу FEDS (метод Миллера, 2019 г.), который применяет его к данным США.

Экстренное повышение Банком России выровняло кривую, при этом спрэд между доходностью пятилетних и трехмесячных облигаций сократился до 0,5 процентного пункта с 2,9 п.п. По оценкам Bloomberg Economics, это повысило вероятность рецессии с 6% до 21%.

( Читать дальше )