B2G

Банк ВТБ стал владельцем 44,8% долей компании «Центр Хранения Данных», объединяющей активы «Ростелекома» в области центров обработки данных (ЦОД) и облачных сервисов.

Мы считаем стратегическое партнерство с целью вывода компании на IPO позитивной новостью для акций компании. Данный шаг позволит «Ростелекому» увеличить концентрацию финансовых ресурсов на развитии дочерней компании, выигрывающей за счет постепенного глобального перехода бизнеса на облачные модели обслуживания, что на фоне высокого спроса на российские технологические компании на бирже может обеспечить благоприятные условия для создания стоимости. Кроме того, стратегическое партнерство с ВТБ может поддержать развитие бизнеса компании в направлениях B2B и B2G.

Куприянова Анна
Степанов Денис
«Газпромбанк»

«Ростелеком» является крупнейшим игроком на рынке ЦОД в России (25% рынка по числу стоек в 2020 г.) и IaaS (26% в 2020 г., по данным ИКС-консалтинг), а также входит в число крупнейших игроков в сегменте SaaS. Согласно прогнозам ТМТ Консалтинг, российский рынок облачных услуг в 2020 г. может вырасти на 27%, достигнув 93 млрд. руб.

( Читать дальше )

Мы возобновляем покрытие «Ростелекома» с рейтинга «ЛУЧШЕ РЫНКА» и целевой ценой на конец года в 125 руб. за одну обыкновенную акцию и 110 руб. за одну привилегированную, что подразумевает потенциал роста на 29% и 27% соответственно. Недавняя интеграция мобильного бизнеса (через приобретение Tele2) и активное развитие таких цифровых сегментов, как умный город, облачные сервисы и кибербезопасность, по нашим оценкам, почти удвоят выручку к 2025 г. и обеспечат ей в 2019-2025 гг. двузначный среднегодовой прирост (11%).

Мы ожидаем, что рентабельность компании по OIBDA останется на уровне 2019 г. (36%), что подразумевает двузначные показатели роста прибыли (+17%) и СДП (+19%), а также стабильные дивиденды с прогнозируемой на среднесрочную перспективу доходностью обыкновенных и привилегированных акций в 5-8% и 6-9% соответственно. Ближайшими триггерами для цены акций могут стать публикация 11 ноября финансовых результатов за 3К20 и обнародование новой стратегии развития в ноябре-декабре. Оба события, как мы полагаем, могут преподнести приятные сюрпризы.

( Читать дальше )

В среду, 5 августа, «Ростелеком» представит результаты за 2К20 по МСФО.

Мы полагаем, что компания сообщит о значительном увеличении выручки за 2К20. По нашим прогнозам, она вырастет на 10,3% относительно 2К19, до 124,7 млрд руб.

Суханова Светлана
Хахаева Анастасия
Sberbank CIB

Мы ожидаем, что основными драйверами роста в рассматриваемый квартал станут услуги с высокой добавленной стоимостью, сегмент B2G и услуги сотовой связи.

Мы прогнозируем рост EBITDA по сравнению с 2К19 на 6,8% до 45,4 млрд руб., при этом рентабельность по EBITDA практически не изменится и останется на уровне 36,4%.

В итоге чистая прибыль должна составить 6,3 млрд руб. Во время телефонной конференции основное внимание следует уделить комментариям компании относительно текущих рыночных трендов, а также корпоративному прогнозу на весь год.