2 эшелон

Итак, друзья, новый 23-инвестиционный день, новая тысяча рублей, новые покупки! 🛍

Купил провалившийся в моменте на 5% Авангард на 800₽
Ну и на сдачу прихватил префы КазаньОргСинтеза, тоже провалившиеся на 5%

Итого по портфелю нижних эшелонов:

— вложено живых денег 13 000 ₽
— реинвестировано 1 287 ₽
— сложено чистой прибыли в кубышку 341 ₽

Бумажный П/У составляет ≈-3%

Уже было несколько статей про новость в НКНХ.

Хочу посмотреть на нее еще в 1 ракурсе.

Все ведь было понятно уже 2 года назад. Раньше платили дивиденды, потом перестали, для финансирования развития бизнеса. Я тогда радовался этому, что можно купить акции дешевле. Обещали в будущем вернуться к выплатам. И вернулись. Причем решили вывести из бизнеса больше чем по-хорошему нужно. По логике акция может немного вырасти, т.к. дивиденды все любят, но и есть минус: будет хуже развитие и будет больше риск банкротства. Вместо этого акция выросла в 2 раза. Т.е. акционеры не чувствуют себя реальными владельцами компании. До жути не доверяют руководству, все что не дивиденды, считают, что будет разваровано, выведено, и не дойдет до акционеров в конечном итоге. Зачем тогда вообще инвестировать в компанию с таким руководством? Еще итог из этого случая, рынок вообще ни разу не эффективный, не всегда новости вообще отыграны и заложены в котировку, особенно в 2-3 эшелонах.

P.S. в моем портфеле бумага занимала 20%, теперь больше. https://smart-lab.ru/blog/517066.php Акрон уже выстрелил (с 900). Жду БСПБ, руководство прямо обещает поднять дивиденды в 2 раза и повышать капитализацию. Кому-то на заметку.

1. АО «Аэропорт Архангельск», акции привилегированные.

Основная идея: дивиденды.

 Описание.

История выплат дивидендов компании:

43 руб 73 коп –на одну привилегированную акцию -  по итогам 2014 года.

52 руб. 11 коп.  на одну привилегированную акцию типа А- по итогам 2015 года,

29 руб. 90 коп. на одну привилегированную акцию типа А – по итогам 2016 года,

42 руб. на одну привилегированную акцию – по итогам 2017 года,

«Провал» в выплате за 2016 обусловлен расходами на строительство и «запуск» международного терминала. Таким образом, дивиденд в 50 рублей за одну акцию вполне реален.

Выплата дивидендов по привилегированным акциям закреплена в Уставе общества как 10% от чистой прибыли.

 Ссылка на раскрытие отчетности компании: https://disclosure.1prime.ru/portal/default.aspx?emId=2901015817

 
2. АО «Пермьнефтегеофизика», акции привилегированные

 Протек

В марте очень много писал о Протеке. Закончились мои изыскания на рекомендации «покупать» причем с расчетом на двузначный среднегодовой прирост стоимости акций в ближайшие годы и с двузначными дивидендами.

https://t.me/intrinsic_value/51

https://t.me/intrinsic_value/52

С того момента акции упали в цене на 10%, поэтому решил разъяснить ситуацию.

Недавно компания выпустила отчетность за 2017 год. В итоге EBITDA сильно не дотянула до моих прогнозов, я завысил показатель примерно на 2.27 млрд (19%).

Основной вклад в разницу между фактом и прогнозом внесли результаты дистрибуции. Выручка по году выросла лишь на 4% (при прогнозе — 9%), а валовая маржа упала до 4.6% (при прогнозе 5.7%). В итоге результаты дистрибуции были на 2.06 млрд хуже прогноза с точки зрения EBITDA. Я полагал, что валовая маржа по 2017 году сохранится на уровне 1 половины года, но не учел ярко выраженную сезонность. За последние 3 года, валовая маржа дистрибуции Протека во 2ой половине года в среднем была ниже, чем в 1ой половине на 24%. То есть, снижение абсолютно естественно и не связано с проблемами самого бизнеса.

Протек

В марте очень много писал о Протеке. Закончились мои изыскания на рекомендации «покупать» причем с расчетом на двузначный среднегодовой прирост стоимости акций в ближайшие годы и с двузначными дивидендами.

https://t.me/intrinsic_value/51

https://t.me/intrinsic_value/52

С того момента акции упали в цене на 10%, поэтому решил разъяснить ситуацию.

Недавно компания выпустила отчетность за 2017 год. В итоге EBITDA сильно не дотянула до моих прогнозов, я завысил показатель примерно на 2.27 млрд (19%).

Основной вклад в разницу между фактом и прогнозом внесли результаты дистрибуции. Выручка по году выросла лишь на 4% (при прогнозе — 9%), а валовая маржа упала до 4.6% (при прогнозе 5.7%). В итоге результаты дистрибуции были на 2.06 млрд хуже прогноза с точки зрения EBITDA. Я полагал, что валовая маржа по 2017 году сохранится на уровне 1 половины года, но не учел ярко выраженную сезонность. За последние 3 года, валовая маржа дистрибуции Протека во 2ой половине года в среднем была ниже, чем в 1ой половине на 24%. То есть, снижение абсолютно естественно и не связано с проблемами самого бизнеса.