Вслед за основными фондовыми индексами и нефтью снизились котировки ВДО на больших объемах. Но все облигации наших эмитентов по-прежнему торгуются выше номинала. Рост котировок в феврале наблюдался у 11 выпусков из 16.
Значительно подорожали 1-й выпуск «Нафтатранс плюс», «Ламбумиз», «ИТЦ-Трейд», «Ультра», а также «НЗРМ», по которому недавно установлена новая ставка 13,5% годовых. Умеренно положительная динамика наблюдается у «Трейд Менеджмент» и «Юниметрикс».
Обращаем внимание, что мы изменили расчет средневзвешенной цены и теперь учитываем не средний показатель, а признаваемую котировку МосБиржи.
Объем привлеченных за 2019 год инвестиций в организованные нами программы составил 9,8 млрд рублей. Инвесторы заработали порядка 150 млн рублей со средней доходностью 13,5% годовых.
Только за 4-й квартал 2019 г. на внебиржевом рынке было размещено свыше 3,8 млрд рублей. Около 40% из них составило финансирование нефтетрейдингового проекта «Юниметрикс», который привлекает краткосрочные инвестиции с оборотным циклом не более 40 дней. Залоговые инвестиции составили порядка 25% от общего объема.
Остальные средства направлены в беззалоговые проекты секьюритизации активов, связанные в основном с финансированием эмитентов, которые планируют размещение облигаций. По данным проектам доходность инвесторов достигала 15-18% годовых при среднем сроке не более 90 дней.
Средняя ставка доходности по всем внебиржевым программам составила 13,4% годовых. Вложившиеся в них инвесторы заработали за октябрь-декабрь на 62% больше, чем получили бы от размещения в депозиты.
Короткий месяц — всего 20 торговых дней — неожиданностей не принес. Праздничные дни, а также волна новых размещений отразились на рынке падением котировок. Из 15 выпусков биржевых облигаций, размещенных силами «Юнисервис Капитал», 9 показали снижение средневзвешенной цены. Зато остальные 6 выпусков демонстрируют положительную динамику, благодаря этому общий рост превысил 1%. Совокупный объем вторичных торгов биржевыми облигациями наших эмитентов составил в ноябре 215,98 млн руб.
В таблице показана динамика относительно октября 2019 г.
Подводим ежемесячные итоги вторичных торгов на Московской бирже. Всего в обращении находятся 15 выпусков биржевых облигаций наших эмитентов, объем торгов по которым в октябре составил 326,9 млн рублей.
В октябре было 23 торговых дня. Большая часть выпусков «Юнисервис Капитал» торговалась ежедневно, включая дебютный выпуск «Ультры» (RU000A100WR2) и второй — "Нафтатранс плюс" (RU000A100YD8), размещенные 10 октября и 23-24 октября соответственно.
Минимальный оборот по итогам октября сформировал «Дядя Дёнер» (RU000A0ZZ7R8), максимальный на уровне 50 млн рублей и выше — «Ламбумиз» (RU000A100LE3), "Транс-Миссия" (сервис «ТаксовичкоФ», RU000A100E70) и первый выпуск «Нафтатранс плюс» (RU000A100303).
Самая высокая средневзвешенная цена (более 103% от номинала) у облигаций "Кузина" (RU000A100TL1) и трех выпусков "ГрузовичкоФ-Центр" (RU000A0ZZ0R3; RU000A0ZZV03; RU000A100FY3).
Генеральный директор «Юнисервис Капитал» Алексей Антипин в ходе своего выступления развеял несколько мифов о высокодоходных облигациях (ВДО) и подтвердил, что процесс эмиссии не является быстрым и бюджетным. По его словам, рынок изменился. Если с 2007 по 2010 гг. всего 14% эмиссий третьего эшелона были на сумму до 500 млн руб., то уже с 2017 по 2019 гг. это число выросло до 77%. Спикер также подчеркнул, что и сами инвесторы становятся все более требовательными и ждут диалога с эмитентом.
За последние два года «Юнисервис Капитал» организовал размещение 15 выпусков биржевых облигаций 13-ти компаний. Среди них «Кузина» и «НЗРМ».
«Кузина» рассказала на форуме о продажах франшизы и перспективах московского рынка. Привлеченные инвестиции компания направит на увеличение сети кондитерских в столице. Стратегия развития также предполагает открытие новых точек в Сибири, оптимизацию бизнес-процессов и расширение ассортимента. Управляющий партнер Kuzina и New York Pizza Евгения Головкова заявила о возможности реализовать большие задачи с помощью второго выпуска облигаций.
За 9 месяцев 2019 г. «Юнисервис Капитал» разместил 12 выпусков ВДО на 1,2 млрд рублей, что позволило нам занять третью строчку рэнкинга Cbonds среди 19 инвестбанков России.
Только за третий квартал с нашим участием были размещены выпуски московского завода по производству упаковки «Ламбумиз» объемом 120 млн рублей, нефтетрейдера «Юниметрикс» на 400 млн рублей, кондитерских «Кузина» на 55 млн и поставщика бумажных изделий «ИТЦ-Трейд» на 50 млн рублей.
Поднялась компания и в рэнкинге всех рыночных выпусков, заняв 23-е место из 37. Год назад компания была на 30-й строчке.
Всего объем привлеченных «Юнисервис Капитал» инвестиций составил за январь-сентябрь 2019 г. 5,98 млрд рублей при средней ставке 13,7% годовых. Для сравнения, показатели за аналогичный период 2018 г. — 2,45 млрд рублей при ставке 13,1%.
Выступление гендиректора «Юнисервис Капитал» состоялось в рамках ежегодной конференции для финансовых директоров, организованной сибирским отделением издания «Коммерсантъ».
Алексей Антипин обозначил возможности малого и среднего бизнеса в привлечении финансирования на бирже и выгодах для инвесторов, затронув вопросы общего положения рынка ВДО — объема размещений, количества эмитентов за последние два года и текущих параметров действующих рыночных займов субъектов МСП.
Формирование репутации на публичном долговом рынке компанией, выход на новые рынки и возможность увеличивать объемы привлеченных средств, используя удобный для компании график гашения — в числе преимуществ рыночного заимствования МСП.
Инвесторам, в свою очередь, сегмент ВДО интересен высокой доходностью, освобождением от налога по части купонных выплат и возможностью вступить в диалог с компанией, что нехарактерно для эмитентов из числа крупного бизнеса.
В обзор попали 10 организованных нами выпусков облигаций для восьми компаний. Общий оборот ценных бумаг составил 284,3 млн рублей против 275,4 млн рублей, сформированных в июле. Растущую динамику показывает и стоимость биржевых облигаций.
Объем торгов бондами «ПЮДМ» (RU000A0ZZ8A2) за месяц составил 3,6 млн рублей. В среднем это 3-4 облигации в день. Количество активных дней составило 19 из 22. Средневзвешенная цена выросла со 101,21% до 101,54% от номинала, пока это максимальный за 16 месяцев обращения выпуска показатель. Напомним, размещение облигаций ООО «Первый ювелирный — драгоценные металлы» началось в мае 2018 г. Номинал одной бумаги — 50 тыс. рублей. Текущая ставка ежемесячного купона — 15% годовых. Оферта состоится в мае 2020 г., погашение — в 2023 г.
Аналогичный оборот в августе — 3,4 млн рублей — показали облигации «Дядя Дёнер» (RU000A0ZZ7R8). Цена составила 102,31% от номинальной стоимости облигации. Сделки купли-продажи проходили почти каждый день. Объем выпуска «Дядя Дёнер» составляет 60 млн рублей. Купон выплачивается раз в месяц по ставке 14%. Погашение состоится в июле 2021 г.