экономика россии

Во II кв. 2025 г. реальный рост инвестиций в основной капитал составил скромные 1,5% г/г. За первое полугодие показатель прибавил 4,3% г/г, но рост обеспечен результатом первого квартала (8,7% г/г).

• Поддержку инвестициям оказали высокая активность капзатрат на строительство жилья, а также устойчивый рост вложений в машин и оборудование. 

• Во втором квартале в минус ушли инвестиции в инфраструктуру (строительство зданий и сооружений). Вложения в интеллектуальную собственность сильно замедлили рост.

• Основным источником средств для инвестиций оставались собственные средства предприятий (61%). Несмотря на высокие процентные ставки, в структуре источников выросла доля банковских кредитов (14,3% после 11,2% в первой половине 2024 г.), а доля бюджетных средств, напротив, снизилась до 12% (13,9% за аналогичный период в прошлом году).

Наше мнение: 

Пока динамика инвестиций соответствует нашему базовому прогнозу, который предполагает рост ВВП на 1,5% в 2025 году.

( Читать дальше )

💸Друзья, все сейчас смотрят на официальный уровень безработицы в России и хлопают в ладоши. Рекордно низкий, ниже плинтуса! Вроде бы супер-новость, 2,2%, но инвестору тут стоит не радоваться, а насторожиться. За этой красивой цифрой скрывается куча проблем, которые бьют прямо по карману.

#ПолиГрамотность

🙌Давайте по-простому: рабочих рук на всех не хватает. Демография, знаете ли, штука суровая — людей нужного возраста просто мало. И это не временно, это надолго. Компании сейчас не между кандидатами выбирают, а за них чуть ли не дерутся.

😶‍🌫Но есть и обратная, теневая сторона медали. Пока в одних отраслях ищут сотрудников месяцaми, в других люди числятся на работе, но по факту сидят в простое или в неоплачиваемых отпусках. Это и есть скрытая безработица.

😵‍💫Руководство не увольняет людей, чтобы не создавать социального напряжения, но и платить полную зарплату не может оставляет сотрудников «до лучших времен». В итоге официальная статистика радует глаз, а реальные доходы и покупательная способность этих людей — падают.

( Читать дальше )

Россия с трудом справляется даже с самыми осторожными прогнозами Центробанка по экономическому росту в этом году, что ставит под сомнение заверения главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в том, что экономика не охлаждается чрезмерно из-за высоких процентных ставок.

Согласно данным Министерства экономики, опубликованным в среду вечером, ВВП за первые 7 месяцев 2025 года вырос всего на 1,1%. Это едва превышает нижнюю границу прогноза центрального банка по росту на 2025 год в пределах 1–2%.

Текущие тенденции указывают на то, что годовой рост может не достичь даже этого консервативного показателя, считают аналитики.

Ожидания центрального банка неявно предполагают ускорение темпов роста во второй половине года, что трудно согласовать с растущими последствиями жёсткой денежно-кредитной политики, считает Дмитрий Полевой, инвестиционный директор московской компании Astra Asset Management. Он прогнозирует рост ВВП за год примерно на 0,7%, если текущие темпы сохранятся.

( Читать дальше )

По оценкам Минэкономразвития России, в июле рост реального ВВП замедлился до 0,4% г/г после 1,1% во втором квартале.

• Экономику поддерживают потребительский сегмент и обрабатывающая промышленность (со значительным вкладом госзаказа). Хороший рост в июле показала стройка.

• При этом в сельском хозяйстве ситуация несколько ухудшилась. Засуха в середине лета оказала негативное влияние на результаты работы отрасли. На 1 августа объём намолоченного зерна упал на 3,1% г/г, даже при росте на 1,5% его урожайности. Также усилился спад грузооборота на транспорте, а добыча полезных ископаемых продолжила стагнировать. 

• Самым главным негативом июля стало очередное усиление спада в оптовой торговле, которая не только входит в ТОП-5 крупнейших отраслей, но и в значительной степени отражает общую ситуацию с экономической активностью.

Наше мнение: 

Результат июля слабый и отражает определённое отклонение тренда вниз от сценария «мягкой посадки». В правительстве по-прежнему считают, что экономика в текущем году покажет рост не менее 1,5% (об этом вчера говорил А.Силуанов). Наш прогноз соответствует этому уровню, но мы продолжаем фиксировать рост рисков для его реализации. Слабость экономики остаётся главным аргументом для дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий.

( Читать дальше )

Рост российской экономики в первом полугодии 2025 года, по предварительной оценке Росстата, составил 1,2% в годовом выражении. Во втором квартале динамика замедлилась до 1,1% после 1,4% в первом квартале. Для сравнения, годом ранее рост был гораздо выше, 4,8% в январе-июне 2024 г.

Основными причинами замедления роста ВВП стали ослабление внутреннего спроса на фоне высоких процентных ставок, замедление инвестиционной активности и снижение экспорта в условиях внешнеторговых ограничений. Отмена механизма обязательной репатриации валютной выручки в августе оказала давление на рубль, что добавило проинфляционных рисков и сдержало активность потребителей. Также стоит отметить замедление промышленного производства и постепенное исчерпание эффекта от прошлогоднего бюджетного стимулирования, которое в 2024 году было одним из ключевых факторов высокой динамики экономики.

Прогнозы ведомств по итогам года в целом близки к текущей оценке Росстата, но предполагают более широкую вилку возможных результатов.

( Читать дальше )

💯 Друзья, когда речь заходит о прогнозах для рубля, ключевой ставки и фондового рынка, у меня есть ощущение, что мы все сидим в зале ожидания. Снаружи идёт буря — геополитика, санкции, импорт, — а мы пытаемся угадать, в каком направлении качнёт качели экономики.

🔍 Картина на ближайшие месяцы вырисовывается следующая. Рубль вряд ли удержится на нынешних уровнях: базовые прогнозы ведут его в коридор 85–90 за доллар. А если сценарий окажется хуже — можем увидеть и почти сотню. В то же время ставка, которая держала экономику на «заморозке», начнёт постепенно оттаивать: к концу года её ждут в диапазоне 14–16%.

🕯 Что это значит для фондового рынка? Всё будет зависеть от политики — и в прямом, и в переносном смысле. Если на дипломатическом фронте появится позитив, Индекс Мосбиржи способен к концу года пробить планку в 3500 пунктов. Без этого драйвера мой базовый прогноз скромнее — 3200.

💸 Интересный момент: в ценах акций пока не до конца отражено снижение ставок. А ведь именно оно способно запустить новый виток притока частных инвесторов. На горизонте года я оцениваю этот поток в несколько триллионов рублей. Плюс к росту котировок добавятся дивиденды — 7–8% годовых, что, согласитесь, совсем неплохо.

( Читать дальше )

Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности продолжает терять темпы роста и вырос лишь на 0.25% г/г в июле (это практически повторение слабого февральского результата с ростом на 0.07% г/г).

•  За 3м рост на 0.7% г/г, +5.8% за два года и +16.6% к 2019 (май-июль 2025 к маю-июлю 2019);

•  За 6м рост на 0.8% г/г, +7% к 2023 и +17.3% к 2019;

•  За 12м рост на 2.5% г/г, +9.5% за два года и +18.5% за 6 лет.

В 2017-2019 среднегодовой рост был 3.2%, в 2024 индекс выпуска вырос на 5.4% г/г, а в 2023 – 5.9% г/г, сильно опережая тренд 2017-2019. С начала 2025 происходит резкое охлаждение – рост всего на 0.9% г/г, реализованный практически полностью в конце 2024.

С исключением сезонного фактора на июл.25 рост составил менее 0.2% к средним показателям 4кв24 и столько же в среднем за 7м25 к 4кв24.

Экономика России в стагнации с начала 2025, изменение в пределах статистической погрешности. Не сказать, что это новая ситуация, стагнация была с середины 2012 по середину 2016, т.е. 4 года, но база сравнения достаточно высокая. К 4кв21 рост на 9.4% с исключением сезонного фактора.

( Читать дальше )

Раньше право собственности было неотделимо от физического объекта. Сегодня главным доказательством вашего права стала не вещь, а информация в официальном реестре.

🟢Ваша квартира — это запись в ЕГРН.
🟢Ваша машина — это запись в базе ГИБДД.
🟢Ваши ОФЗ и ценные другие бумаги — это запись в реестре НРД.

Список по-настоящему принадлежащих вам активов абсолютно справедливо можно отнести ОФЗ и другие ценные бумаги РФ. Это не просто «цифры на экране», это ваша юридически защищенная доля в реальных активах.

Давайте раскроем эту тему, чтобы показать, почему ОФЗ и другие бумаги по праву могут считаться вашей собственностью наравне с автомобилем или квартирой.

Ваше отношение к ценным бумагам полностью оправдано: машину, квартиру или золотой слиток можно потрогать, физически контролировать, и их ценность очевидна. Это материальная, осязаемая собственность. Все можно было потрогать, посидеть, испортить, укусить, понюхать...

ОФЗ, акции и другие ценные бумаги представляют собой нематериальную, но юридически защищенную собственность. Их ценность и право владения обеспечиваются не физической формой, а сложной и надежной системой учета и законами государства.

( Читать дальше )

В июле 2025 года, согласно макростатистике Росстата, экономика России в терминах «год к году» продолжила тормозить. Если за первое полугодие ВВП, по оценке статведомства, вырос на 1,2%, то за январь—июль текущего года — уже на 1,1%, подсчитали в Минэкономики, сообщив, что в июле годовой рост ВВП составил 0,4% против 1% в июне 2025 года.

Со стороны потребления рост экономики обеспечивают капвложения и частный спрос на фоне отрицательного вклада чистого экспорта.

По оценке аналитиков Telegram-канала «Твердые цифры», с поправкой на сезонность и календарность во втором квартале 2025 года к первому инвестиции выросли на 0,3% против снижения на 0,8% в первом квартале.

Между тем, исходя из данных Росстата, сами прибыли компаний продолжают снижаться. За первое полугодие чистый финрезультат в экономике в годовом выражении снизился на 8,4%. 

Реальная зарплата в годовом выражении увеличилась в июне на 5,1% против роста на 4,2% в мае, а за первое полугодие — на 4,1% (реальные доходы — на 6,9%), отмечает Игорь Полевой из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).

( Читать дальше )

По данным Росстата, инвестиции в основной капитал во II квартале 2025 года увеличились всего на 1,5% в годовом выражении, что почти в 6 раз ниже темпов I квартала (8,7%). За полугодие общий объем вложений составил 16,04 трлн руб., показав рост на 4,3% по сравнению с прошлым годом.

Наибольшая часть средств направлялась в строительство зданий и сооружений (43%), оборудование и транспорт (35,6%), а также объекты интеллектуальной собственности (7,2%). Основным источником финансирования оставались собственные средства предприятий (61%), кредиты занимали 14,3%, бюджетные средства — 12%.

Рост инвестиций зафиксирован в обрабатывающей промышленности (+29,4%), в том числе в производстве автотранспортных средств (в 2 раза), химии (+49,1%), пищевой отрасли (+28%) и металлургии (+29,1%). Сильное падение наблюдалось в транспортной сфере: грузовые автоперевозки (-57,1%), пассажирские (-47,6%), железнодорожные перевозки (-26,5%). Сократились вложения и в строительство (-14,2%), телеком (-12,7%) и научно-техническую деятельность (-12,8%).

( Читать дальше )