Инвестиции в основной капитал приуныли во втором квартале

Во II кв. 2025 г. реальный рост инвестиций в основной капитал составил скромные 1,5% г/г. За первое полугодие показатель прибавил 4,3% г/г, но рост обеспечен результатом первого квартала (8,7% г/г).

• Поддержку инвестициям оказали высокая активность капзатрат на строительство жилья, а также устойчивый рост вложений в машин и оборудование. 

• Во втором квартале в минус ушли инвестиции в инфраструктуру (строительство зданий и сооружений). Вложения в интеллектуальную собственность сильно замедлили рост.

• Основным источником средств для инвестиций оставались собственные средства предприятий (61%). Несмотря на высокие процентные ставки, в структуре источников выросла доля банковских кредитов (14,3% после 11,2% в первой половине 2024 г.), а доля бюджетных средств, напротив, снизилась до 12% (13,9% за аналогичный период в прошлом году).

Наше мнение: 

Пока динамика инвестиций соответствует нашему базовому прогнозу, который предполагает рост ВВП на 1,5% в 2025 году. Однако, учитывая резкий рост стоимости вложений в машины и оборудование (≈29% за май-июль), существует значимый риск снижения инвестиций уже в III кв. Чтобы не допустить закрепления этого риска на IV кв. необходимо изменение условий для бизнеса – снижение стоимости заемных средств. Также поддержит динамику инвестиций усиление капзатрат на инфраструктуру.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале