⚡️Модельный портфель облигаций оставляем без изменений

До опорного заседания ЦБ остается всего 2 недели, и инвесторы вряд ли будут склонны к активным действиям в ожидании решения регулятора. Интрига по ключевой ставке, вероятно, будет оставаться до заседания 13 февраля, а котировки госбумаг продолжат торговаться вблизи достигнутых значений.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Модельный портфель облигаций оставляем без изменений

• В сегменте бумаг с фиксированной ставкой сохраняем фокус на среднесрочные и длинные бумаги: корпоративные бумаги с рейтингом ААА предполагают доходность на уровне 70-140 б.п. к кривой ОФЗ.

• Флоатеры из категории AAA в нашей выборке остаются привлекательными и дают премию в размере КС +166 б.п. (с учетом дисконта по цене). Для сравнения: вчера у нового выпуска Газпром нефти на 3 года ставка купона была определена на уровне КС +150 б.п.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Изменили цели и стоп-лоссы:

• Озон:
Цель: 4700 —> 4970 руб.
Стоп-лосс: 4300 руб.

Повышаем ориентиры по тактическому росту акций Озона. Ждем сильного отчета компании за IV кв. (26 февраля).

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Закрыли позиции по тейк-профиту:

• РУСАЛ: +15,3%

Изменили цели и стоп-лоссы:
• Полюс:
Цель: 2800 --> 2950 руб.
Стоп-лосс: 2602 руб.

Повысили вес:
• Сбербанк: 5,8 --> 10,3%

По-прежнему не видим значимых поводов для существенного отката, а улучшение настроений считаем более вероятным сценарием. В связи с этим сохраняем большую часть портфеля в акциях, скорректировав параметры позиции по Полюсу и увеличив долю акций Сбера.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Модельный портфель облигаций оставляем без изменений

Индекс RGBI нашел поддержку вблизи уровня 117 п. Традиционно в фокусе будет недельная статистика по инфляции, которую Росстат опубликует сегодня вечером. На следующей неделе инвесторы ждут инфляционные ожидания за январь. Не рассчитываем на их снижение из-за роста тарифов и налогового маневра в начале месяца. В моменте оцениваем сценарии сохранения ставки и ее снижения в феврале как равновероятные.

В долговом портфеле считаем целесообразным поддерживать долю бумаг с фиксированным купоном около 50% — сохраняем ожидание по снижению ключевой ставки до 12% к концу года. Оставшуюся часть по 25% распределить на флоатеры и валютные облигации.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Повышаем стоп-лоссы для защиты прибыли:

• РУСАЛ: 33 — > 36 руб.
• Норникель: 137 --> 147 руб.

Инвесторы остаются в ожидании новостных триггеров. По-прежнему не видим значимых поводов для существенного отката, поэтому сохраняем большую часть модельного портфеля в акциях. На текущий момент портфель опережает индекс, а потенциал роста в бумагах цветмета и hi-tech не исчерпан. В случае улучшения настроений ждем оживления спроса на финсектор, ведущие представители которого также представлены в портфеле.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Закрываем позицию:

КЦ ИКС 5: +5,8% с учетом дивиденда

После дивгэпа в начале года бумаги КЦ ИКС 5 так и не смогли перейти к росту. Слабая общерыночная конъюнктура привела к развитию нисходящей динамики, в результате чего акции достигли стоп-лосса. Тем не менее, компанию считаем сильной и перспективной историей в потребительском сегменте, поэтому будем рассматривать восстановление позиции при улучшении ситуации на рынке.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Заменяем выпуск Атомэнергопром 001Р-07 на Атомэнергопром 001Р-10 срочностью 5,4 года с купоном 15,15%.

Рекомендации по составу портфеля оставляем прежними: превалирующая доля (~50%) в длинных ОФЗ и корпоративных облигациях (AAA-AA) c фиксированным купоном, 25% в коротких/среднесрочных флоатерах, 25% в валютных долговых бумагах.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Повышаем цели:

• Полюс: 2600 --> 2800 руб.
• Норникель: 160 --> 180 руб.

Учитывая динамику акций Полюса и Норникеля, а также неплохую конъюнктуру глобальных рынков металлов, считаем, что восходящий тренд в этих бумагах не исчерпан и они могут подняться на более высокие уровни.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Изменяем стоп-лоссы:

• Полюс: 2200 руб.
• Озон: 4040 руб.
• Яндекс: 4250 руб.
• Норникель: 137 руб.

Несмотря на закрытие позиции в бумагах Русала по таргету, открываем идею снова с целью 41,5 и стоп-лоссом 33 рубля.

С начала года, с учетом дивидендов по акциям Полюса, Озона и КЦ ИКС 5, портфель находится в плюсе. Изменили стоп-лоссы для бумаг, показавших хороший рост в последние недели. Считаем, что текущая структура портфеля позволяет получить хорошую доходность в случае улучшения общерыночной конъюнктуры и учесть риски коррекции.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале