ЛУКОЙЛ заключил соглашение с американской инвестиционной компанией Carlyle о продаже LUKOIL International GmbH (100% дочернего общества российской НК, владеющего зарубежными активами группы). В периметр сделки не входят активы в Республике Казахстан, которые останутся в собственности группы «ЛУКОЙЛ» и продолжат свою деятельность в рамках соответствующей лицензии.

На фоне этой новости акции ЛУКОЙЛа прибавляют около 3%.

Наше мнение:
Сам факт того, что есть выход в переговорах на какую-то финишную стадию, позитивен, но подробностей пока крайне мало. И также пока не получено согласие на продажу со стороны Управления по контролю за иностранными активами казначейства США (OFAC), и компания продолжает переговоры с другими потенциальными покупателями. Напомним, что ранее аналогичная сделка сорвалась с Gunvor. Мы умеренно оптимистично оцениваем данную новость, ожидаем конкретики.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Акции Лукойла сегодня теряют 6,4% — это дивидендный гэп по факту закрытия реестра акционеров, бумаги начинают торговаться уже без учета дивидендов и обычно снижаются на доходность выплаты. В случае Лукойла — это дивиденды за 9 месяцев 2025 г., доходность — 6,8%.

В условиях низких рублевых цен на нефть и неясной перспективы с зарубежными активами Лукойла, гэп может закрываться достаточно долго. В нефтяном секторе отдаем предпочтение другим бумагам — более предсказуемой Транснефти и устойчивой к внешним шокам Татнефти.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Вашингтон не выдаст лицензию Gunvor на ведение бизнеса, об этом сообщили в министерстве финансов США. В Gunvor назвали заявление американского Минфина о компании «в корне неверным и ложным». «Мы будем рады получить возможность убедиться, что это явное недопонимание исправлено. А пока что Gunvor отзывает свое предложение о приобретении международных активов „ЛУКОЙЛа“, — сообщил Gunvor.

Наше мнение:
Новость негативна для бумаг ЛУКОЙЛа, так как снова открывает, казалось бы, уже решенный вопрос с продажей международных активов компании. Учитывая сжатые сроки, это может означать и весьма существенный дисконт при реализации, а также сложности с выводом денежных средств. При таких вводных дивиденды ЛУКОЙЛа за 9 месяцев под большим вопросом. Тем не менее, в базовом сценарии мы пока сохраняем ожидания, что они будут выплачены, но в меньшем размере, чем могли бы быть — ориентир 300 руб./акцию.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

ЛУКОЙЛ объявил о намерении продать зарубежные активы из-за введения рядом стран ограничительных мер. Компания начала рассмотрение потенциальных заявок, говорится в размещенном на сайте заявлении.

Наше мнение:
Ранее мы уже говорили, что не исключаем варианта продажи некоторых зарубежных активов ЛУКОЙЛа или введения внешнего управления на них. Напомним, что за рубежом у компании есть некоторые проекты, где доля владения превышает 50% (НПЗ в Болгарии, Румынии; предприятие в Ираке, управляющее добычей и разведкой на Западной Курне-2; швейцарская трейдинговая компания Litasco; сеть АЗС). Какие именно будут проданы — пока неизвестно, но, как нам кажется, на первый план могут выйти НПЗ в Болгарии и Румынии. Речь о продаже первого, к примеру, велась еще в начале этого года. На фоне последних новостей акции ЛУКОЙЛа могут оставаться под давлением, но мы рассчитываем, что, во-первых, промежуточные дивиденды все же будут объявлены, во-вторых, поддержку может оказать выкуп казначейских бумаг, в-третьих, не исключаем и вариант со снятием ограничений или их смягчением.

ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО за первое полугодие 2025 г.

Ключевые результаты:
• Выручка: 3,6 трлн руб., -16,9% г/г;
• EBITDA: 606,2 млрд руб., -1,6x г/г;
• Чистая прибыль: 287 млрд руб., -2x г/г;
• Рентабельность по EBITDA: 16,8% против 22,7% годом ранее;
• Долговая нагрузка отрицательная;

Наше мнение:
С учетом слабой конъюнктуры рынка нефти и нефтепродуктов в первом полугодии 2025 результаты эмитента ожидались невыразительными, и даже сокращение затрат по некоторым статьям не смогло компенсировать спад выручки. Снижение финансовых доходов дополнительно надавило на прибыль. Но положительно то, что по чистой прибыли компания все же отчиталась лучше ожиданий.

Дивиденды:
ЛУКОЙЛ направил 654 млрд руб. на обратный выкуп акций с рынка, что внушительно, и вместе со слабыми финансовыми результатами было воспринято инвесторами негативно. Однако затем появилась информация, что ЛУКОЙЛ планирует погасить пакет квазиказначейских акций (до 76 млн шт или 11% от акционерного капитала).

Открываем новые позиции:

ЛУКОЙЛ
Позиция: лонг
Целевая цена: 7520 руб.
Потенциальная доходность: 4,6%

Т-Технологии
Позиция: лонг
Целевая цена: 3196 руб.
Потенциальная доходность: 7,4%

Увеличиваем долю в портфеле:
Роснефть
5%>>10%

Позитивный настрой на рынке сохраняется — инфляция в декабре оказалась ниже прогноза (9,5% г/г против ожидавшихся 9,7%). Кроме этого, геополитические ожидания стали более позитивными.

Индекс Мосбиржи удержал отметку 2850 п., что открывает пространство для дальнейшего роста. Ряд фишек сейчас смотрится перспективно не только с фундаментальной, но и с технической точки зрения.

Мы включаем в портфель акции ЛУКОЙЛа из-за его интересного дивидендного профиля и увеличиваем долю немного просевших акций Роснефти до 10%. Позицию в Т-Технологиях открываем снова с весом в 9%.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в телеграм-канале ПСБ Аналитика https://t.me/macroresearch

Собрали для вас подборку интересных к покупке акций на октябрь.

ЛУКОЙЛ
Обычно во второй половине октября менеджмент компании озвучивает рекомендации по дивидендам за 9 месяцев. Покупка акций под это событие может быть неплохой возможностью в текущих условиях.

Хэдхантер
Новость о том, что компания в конце года планирует выплатить особый дивиденд в размере от 640 до 700 руб. на акцию остается актуальной. Доходность составит от 14,8 до 16,2% по текущим ценам.

Префы Сургутнефтегаза
Классическая идея в условиях ослабления рубля. Компания фиксирует курс доллара на конец года, до которого осталось 3 месяца, однако бумаги пока никак не отреагировали на недавний рост курса.

Тем не менее, не стоит забывать, что решающим событием станет заседание Банка России в конце месяца. До этого момента на рынке может наблюдаться повышенная волатильность.

Добавили в модельный портфель сразу 6 бумаг.

Индекс Мосбиржи достиг важного уровня поддержки в 2650 пунктов. Многие бумаги сегодня продемонстрировали сильный рост, который может немного скорректироваться в ближайшие дни.

Тем не менее мы верим, что индекс нашел локальный минимум и ждем его дальнейшего восстановления. При этом намеренно оставляем стоп-лоссы короткими, поскольку фундаментально картина осталась прежней, несмотря на рост цен на нефть.

В связи с этим по-прежнему сохраняем заметную долю денежных средств в портфеле.

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ
Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в телеграм-канале ПСБ Аналитика t.me/macroresearch