экономика США

Очень много оптимизма у экспертов, которые выступали сегодня на CNBC:

• Данные из Китая: надо смотреть не на цифру за 1 месяц, а на тренд. Он положительный.
• Данные по пособиям США: данные волатильны. На рынке труда США налицо улучшение ситуации
• Снижение кредитного рейтинга Испании: несвоевременно. За последние месяцы ситуация в Испании начала улучшаться.
• Бычий тренд будет продолжаться год и больше

А так общие аргументы за рост в США:

• рынок акций США остается относительно дешевым (П/Е=13-14)
• прибыли компаний продолжают расти
• инфляция остается низкой
• чтобы навредить экономике, цены на нефть должны вырасти намного выше.
• данные ISM были хорошими — 1 из лучших опереж индикаторов на 2 квартала
• рост ВВП США будет сильным
• опасения по поводу инфляции в Китае необоснованно высокие

Многоуважаемый агент Spydell продолжает приоткрывать нам тайну на американские экономические нюансы.

Вот, читает человек, например, Bloomberg. В недавнем обзоре по потребительским кредитам показана жизнерадостная семейная пара с сумками. Написано о том, что кредиты выросли, безработица упала, экономика стремительно восстанавливается. Такая идиллия, что даже не хочется вмешиваться ))

Какова реальность? Если говорить о том, что блумберг имел в виду под восстановлением, то расклад следующий. За год потребительское кредитование сократилось на 1.4% или почти 36 млрд долларов, иными словами кредитов погасили на 36 млрд больше, чем получили.

Но не все так просто. Не забываем, что сейчас мы живем в эпоху госэкономики. Таким образом, если смотреть структуру, то получается, что государство просубсидировало потребительское кредитование на 141.8 млрд баксов за год, следовательно сокращение, которые понесли коммерческие фин.организации составили 177.4 млрд или 7.8%, что является практически максимальным темпом сокращения, начиная с кризисного 2009 года. Для того, что наглядно продемонстрировать степень зомбированности официального медийного пространства, то достаточно исключить из расчетов государство. Это делается очень просто и получается такой незатейливый график.





( Читать дальше )

ВВП США по официальным данным вырос по итогам года на 2,7% в реальном выражении и на 4% в номинальном. Но есть множество вопросов к тому, как все это считается. Итак, ВВП вырос в номинальном выражении с 14 277,3 млрд. в 4-м квартале 2009 года, до 14 861 в 4-м квартале 2010 года.

Если одно разделить на другое то, получаем 1,04 – то есть 4% роста в номинальном выражении. Инфляция составила 1,5% значит, чтоб рассчитать реальный рост считаем 1,04 делим на 1,015 – и в итоге получаем 1,0255 – выходит, что реальный рост 2,55%.

Начинаем копаться дальше, неправильно сделали, реальный ВВП считают по дефлятору, в 4-м квартале 2009 он был равен 109,7, а в 4-м квартале 2010 года 111,2. Считаем ВВП по дефлятору и получаем нужные 2,7%. Далее, смотрим на дефлятор, изменение за год составило 1,5 пункта, что равно 1,36%. То есть наши цифры подсчета реального ВВП через инфляцию и через дефлятор потому и разнятся, ведь дефлятор 1,36%, а инфляция 1,5%.

Нотки сомнения уже есть!!!


( Читать дальше )

Довольно таки любопытная статистика по расходам и доходам американских граждан вышла сегодня. За январь американцы перестали активно тратить после месяца распродаж, и потребительские расходы выросли всего на 0.2%, реальные потребительские расходы снизились на 0.1%, так как цены выросли на 0.3%. Норма сбережений в США выросла до 5 месячного максимума(см. график).  Интересным моментом является то, что резко подскочили доходы граждан аж на 1%. Если взглянуть в структуру роста доходов увидим, что рост заработной платы и премий на работе составляют лишь 20% от однопроцентного  роста, 10% это доходы от инвестиций, а весь остальной рост доходов связан с падением социальных сборов правительства. Месяц к месяцу социальные сборы сократились на 9.3%, упав до минимума с 2006 года. Многие деловые издания пишут, что столь сильное падение социальных сборов связано с продлением правительством США срока действия сокращений подоходного налога, однако столь сильное снижение может быть связано также с выходом на пенсию “бейби бумеров”, здесь важно будет следить за данным показателем в следующие месяцы, так как если это так, то стоит ожидать ухудшения ситуации с бюджетом США.

Оххх, устал я копипастить записи spydell, но пока у нас на смартлабе никто так про экономику писать еще не научился:)

То, что мы сейчас наблюдаем – абсолютно уникально по своей сути. Банковская система США еще никогда за современную историю не испытывала кредитного сжатия. Аналогов не было, просто не с чем сравнить. Не было опыта, поэтому сложно сказать к чему может это привести, разве что гипотетически. Кредитов погашают больше, чем берут – это невероятно, т.к. ставит под угрозу существование банковского бизнеса. Сам факт снижения кредитной нагрузки позитивен для системы в долгосрочной перспективе из-за снижения рисков, но за счет чего банки будут брать прибыль?! Пока кризис привел к тому, что процентные расходы банков (заимствования под ноль) существенно ниже процентных доходов (кредитование), что позволяет аккумулировать положительный денежный поток, но здесь в большей степени привилегия крупных банков и опять же все зависит от политики ФРС.




( Читать дальше )

pound_sterling пишет в своей ЖеЖешечке:

И еще несколько мыслей о том, что давно всем известно.

(это не совсем эмоции, а скорее надежда на то, что мне кто-то возразит и скажет словами классика, что «если есть в кармане пачка сигарет, значит все не так уж плохо на сегодняшний день»). Итак: как Америка победила свой финансовый кризис, пузыри активов, рецессию с падением номинального ВВП, дефляцию и угрозу повторения Великой Депрессии.

 

А/ Как они победили кризис:

   1. монетарное смягчение и нетрадиционные методы (QE) то есть преодоление порога нулевой ставки, и продолжение стимулирования до -1%, -2%, -6%,
   2. государственное стимулирование, поддержание потребления и экономики расходов нетрадиционными методами (удержание не только ставок, но и дефицита бюджета «слишком низко слишком долго», новый вариант бюджета — это игра на ощуп, а вдруг рынки скушают то что ситуация с расходами не восстанавливается как планировалась и темпы роста долга уже не контролируются),
   3. стимулирование международной торговли (международная торговля вернулась на докризисные уровни уже в Q42010, в результате увеличение выпуска, увеличение доходов корпораций, которые до 50% прибыли получают из-за рубежа, и, как итог, снижение продолжительности рецессии)


( Читать дальше )

Многоуважаемый spydell стоит на страже краха американской экономики, предупреждая нас о неотвратимом:

К 3 кварталу 2010 года объем просроченных кредитов всех типов для всех коммерческих банков в США составляет около 7%, тогда как до кризиса норма была около 1.5%. Больше всего просроченных в ипотеке (9.83%), где на жилую приходится почти 11% (1.5%-2% до кризиса), а на коммерческую 8.7% (1-1.5% норма). Учитывая то, что объем ипотечных кредитов составляет почти 60% из всех кредитов, то ситуация для банков, мягко говоря, не из благоприятных. Потребительские имеют просрочки чуть выше 4%. Бизнес-кредиты 3.25%, хотя норма 1-1.5%.


Процент списаний составляет 2.54% (норма 0.5-0.7%), из них ипотечные 2.14%, хотя были времена, когда всего 0.25% было на пике ипотечного безумия в 2006. Потребительские 5.3%, в которых по кредитным картам списания составляют 8.39%. Столь небольшой процент списаний по ипотечных кредитам объясняется структурой этих кредитов, которые под залог недвижимости и существует множество форальных процедур, которые усложняют процедуру списаний. По кредитным картам проще.

В общем, безвозвратно по всем кредитам с начала кризиса к 3 кварталу 2010 (ровно за 2 года) было списано 370 млрд баксов, за аналогичный период норма 50-70 млрд, т.е. в 6-7 раз объемы списаний подскочили. Сейчас незначительная стабилизация, но все равно каждый квартал большие объемы. В абсолютном выражении это смотрится так:

Объем просрочек;

Акции в США снова начали расти к максимумам после выхода “минуток” ФРС (от 26-27 января). Чиновники ФРС были настроены оптимистичнее относительно перспектив экономики. Прогноз роста ВВП в текущем году повышен до 3.4%-3.9% по сравнению с 3.0%-3.6% в январе. Несмотря на это в ФРС считают, что в конце 2011 безработица останется на высоком уровне 8.8%-9.0%.  Несмотря на недавний рост цен на продукты питания и энергоносители, инфляция, как ожидается, составит 1,3%-1,7%, что соответствует ноябрьским прогнозам, а также целевому уровню ФРС. Несмотря на то что инфляция прогнозируется низкой, а безработица высокой некотрые из членов комитета проголосовали против политики количественного смягчения, предупредив, что она может привести к внезапному всплеску инфляции.

• Розничные продажи США январь +0,3% прогноз +0,5%
• продажи без бензина +0,2%
• Погода могла повлиять на показатель. Так, продажи стройматериалов упали на 2,9%
• Судя по последним трендам на рынке труда, потребление должно расти

Percent Changes:          Jan   Dec  Rev From  Nov   Oct  Jan11/10
Retail Sales               0.3   0.5    0.6     0.8   1.6    7.8
Excluding Autos            0.3   0.3    0.5     0.9   0.8    6.2
Motor vehicles/parts       0.5   1.5    1.1     0.3   5.4   15.7
Auto/other motor veh.      0.6   1.6    1.1     0.3   6.0   16.7
Furniture/home furn       -0.3   0.0    1.0     0.3  -0.9    0.9
Electronics/appliances     0.3  -0.9   -0.6    -1.3  -1.1   -0.3
Building/garden equip     -2.9   1.8    2.0    -2.0   3.7    8.7
Food/beverage              1.3  -0.7   -0.6     0.7   0.6    4.3
  Grocery stores           1.4  -0.6   -0.5     0.8   0.5    4.4
Health/personal care       0.5   0.7    1.6     0.5   0.5    6.4
Gasoline stations          1.4   1.8    1.6     4.1   1.4   12.0
Clothing/accessories      -0.3  -1.4   -0.2     1.6   1.3    3.4
Sporting goods/hobbies    -1.3  -0.2    0.4     0.6   0.4    3.0
General merchandise        0.8  -0.9   -0.7     1.2   0.1    3.1
  Department stores        0.5  -2.0   -1.9     2.9  -1.0   -0.8
Misc store retailers       0.6   0.5   -1.3    -2.1   1.6   10.2
Non-store retailers        1.2   2.6    2.6     1.5   1.0   13.5
Food/drink services       -0.7  -0.2    0.2     0.0   0.5    3.3
Excluding autos/                                                
gasoline/bldg materials*   0.5  -0.1    0.3     0.7          5.0

• Количество заемщиков, у которых дом стоит меньше суммы ипотечного долга выросло в 4 кв2010 с 23% до 27%.
• Это потенциальное дефолтное жилье.
• Но все будет не так драматично, если цены на дома в США начнут расти.
• Стоимость домов в 4 квартале упала на 2,6%к/к — макс падение с начала 2009 года.
• Стоимость домов к 4 кв 2009 года упала на 5,9%.
• Сейчас продажи домов в США начали расти. Продажи домов, изъятых за неуплату, составляют от 25 до 50%, и это оказывает давление на рынок.
• (Данные сайта zillow.com — там можно присмотреть себе домик в США кстати:)

• Обычное дело, что цены запаздывают, как и за ростом продаж, так и за их снижением. И логично предположить, что если продажи домов начали расти, скоро вверх пойдут и цены на дома.
• Но сейчас есть один неприятный момент — это рост ставок по ипотечным кредитам.

( Читать дальше )