экономика России

• По оперативным данным Минфина, в июне дефицит федерального бюджета вырос на 300 млрд руб. и составил 3,7 трлн руб. с начала года.

• Доходы практически не растут (+2% г/г в июне и 2,8% за первое полугодие) из-за падения нефтегазовых сборов (-34% г/г в июне и -17% за полугодие). Ненефтегазовые доходы бюджета растут (+15% г/г в июне и +13% в первом полугодии), но, по нашим оценкам, идут вблизи плановой траектории в условиях охлаждения экономики.

• Расходы бюджета продолжают активно увеличиваться (+18% г/г в июне и +20% за первое полугодие), что уже начало формировать более высокую траекторию дефицита, чем мы наблюдали в последние годы. Хотя мы не видим макроэкономических угроз от дефицита в 2-2,5% (сценарий вполне реальный) или даже 3% ВВП, но такое положение бюджета вряд ли обрадует Банк России.

Наше мнение:
Опасаясь усиления инфляции, ЦБ через какое-то время может поставить на паузу или замедлить смягчение денежно-кредитной политики. Полагаем, «окно» для быстрого снижения ключевой ставки для поддержки экономики может быть очень коротким – III квартал. Впрочем, не стоит исключать, что усиления инфляции может и не произойти, если процесс охлаждения экономики набрал достаточную силу.

Минпромторг предлагает распространить механизм утилизационного сбора на новые отрасли промышленности, включая, например, радиоэлектронику. Список отраслей пока находится в процессе обсуждения.

Глава ведомства Антон Алиханов отметил, что утильсбор доказал свою эффективность как защитный инструмент, помогающий развивать отечественное производство. В настоящее время сбор действует только в автопроме, но в других сферах он получить название «промсбор».

Эксперты указывают на необходимость продуманного подхода: ставки должны быть сбалансированы, чтобы избежать резкого роста цен и падения спроса. Опыт взимания сбора в автопроме показывает, что без четких правил такие меры могут привести к перекосам: например, после повышения ставок утильсбора продажи автомобилей упали на 28%, а доля китайских брендов выросла до 68%.

Успешный пример Южной Кореи демонстрирует: импортозамещение должно быть нацелено на глобальную конкуренцию.


t.me/rbc_news/123287

Предложение лидера “Справедливой России” Сергея Миронова о трехкратном увеличении минимального размера оплаты труда (МРОТ), до 60 тыс. руб., звучит громко, но выглядит малореалистичным в текущих экономических условиях. Сейчас МРОТ в России составляет 22,4 тыс. руб., и правительство планирует довести его до 35 тыс. к 2030 году. Инициатива политика предполагает фактически резкий рост минимальной зарплаты до уровня, сопоставимого с медианной. В краткосрочной перспективе это способно сильно встряхнуть рынок труда и бюджетную систему, считает Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Причины предложения очевидны, так как уровень цен продолжает расти, реальные доходы у значительной части населения остаются под давлением, а социальное недовольство в регионах усиливается. Повышение МРОТ до 60 тыс. руб. может на бумаге выглядеть как мера социальной справедливости, но на практике оно требует масштабной перестройки всей экономики. Чтобы такие минимальные зарплаты стали реальностью, необходимо либо резко нарастить производительность труда, либо увеличить фискальную нагрузку, либо запустить масштабную эмиссию, а это чревато разгоном инфляции и перекосами на рынке.

( Читать дальше )

ищем корреляции в укреплении ₽ с курсом «мертвых» президентов:




«наверняка», есть логика с уменьшением ставки цб .




( Читать дальше )

Теперь, а чем это все страшно? Для ответа на этот вопрос надо понять — а что ее причина? Есть всякие мелочи типа рынка труда, расходов бюджета, санкций и всего это что нам мешает жить уже три года. Да, я о рынке, а не о разворачивающейся трагедии. 

Но объективно причина очевидна — ставка. Мешает почти всем, реальная ставка двухзначная уже три квартала, интересно, мировая история вообще такое знает?

 Итак, мы знаем причину надвигающейся рецессии. К чему она приведет? К обвалу денежной массы через банкротства, и торможение спроса. Впрочем это крайний сценарий, а в целом — она тормозит спрос, что тормозит инфляцию и экономику. Просто через торможение роста денежной массы, которая создает мгновенный спрос, и отложенное предложение.

 Какой вывод? Вывод прост — ставка будет снижена до того как все пойдет по пизде. Следовательно риски рецессии, и жопа которую создаст ставка близки к нулю — ее снизят(уже начали) ДО того как она создаст жопу, просто потому что жопа не нужна, а идиотов из ЦБ выгнали.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 27 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Индекс деловой активности PMI в июне составил 50, 3 пунктов по сравнению с 49,5 в мае.
• Денежная масса Бразилии в мае растет, но темпы роста замедляются. С этим может быть связано и замедление роста ВВП. Рост ВВП в Бразилии в 1 квартале составил 2,9%. К концу года он составит 2,0% (прогноз МВФ).
• В Аргентине резко сократилась денежная масса, с 69,7 трлн песо в марте до 45,9 трлн в апреле. Реальная денежная масса (РДМ) после двух месяцев роста в апреле вновь сократилась на 21% в годовом выражении. Рост ВВП Аргентины в 1 квартале ускорился до +5,8%, но при этом находится на уровне десятилетней давности.

Экономика России

• Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности России на трёхлетнем минимуме, он составил 47,5 пункта в июне. Индекс PMI в секторе услуг снизился до 49,2 пунктов Индекс ниже 50 пунктов указывает на спад деловой активности.
• Выпуск базовых отраслей в мае вырос на 0,7% к маю прошлого года. Показатель замедляется с апреля 2024 года. Это около 60% ВВП.

( Читать дальше )

▶  Россия пошла по ТЯЖЕЛОМУ сценарию

00:00:00 Введение
• Приветствие Владимира Анатольевича Лепехина, провозвестника солидарной экономики.
Обсуждение Питерского международного экономического форума.

00:00:22 Проблемы восприятия реальности
• Разрыв между реальностью и восприятием проблем наверху.
• Неприятие плохих новостей в обществе.
• Создание иллюзии успеха через импортозамещение и другие меры.

00:02:08 Альтернативы революции
• Необходимость отказа от крайностей и обсуждения реальных проблем.
• Важность наступательной политики и инноваций.
• Модернизация как альтернатива революции.

00:03:49 Реальность власти
• Власть создаёт свою реальность, изолированную от объективной.
• Использование форумов для демонстрации успехов перед иностранцами.
• Отсутствие обсуждения серьёзных экономических проблем.

00:04:44 Суверенизация и революция
• Россия нуждается в национально-освободительной революции для суверенизации.
• Необходимость революционной ситуации, движущих сил и авангарда.

( Читать дальше )

Кратко:
Бюджет формально в плане, но почти весь дефицит уже выбран — 3,7 трлн из 3,8. Доходы растут вяло, нефтегаз просел на 17%, а расходы — летят вверх. Второе полугодие придётся дотягивать за счёт займов, ослабления рубля или обоих сразу со всеми вытекающими последствиями для рынка долга.

Подробно:
В прошлом месяце уже обсуждали, что бюджет 2025 года под давлением. Сегодня Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения бюджета за первое полугодие.

Что видим в цифрах:
— Доходы: 17,6 трлн руб. → +2,8% г/г
— Расходы: 21,3 трлн руб. → +20,2% г/г
— Дефицит: 3,7 трлн руб. (весь год запланирован на 3,8 трлн)
— Ненефтегазовые доходы: 12,85 трлн руб. → +12,7% г/г
— Нефтегазовые доходы: 4,74 трлн руб. → –16,9% г/г

На первый взгляд, всё стабильно: ненефтегазовые доходы растут, расходы исполняются. Но есть несколько важных нюансов:

📉 1. Темпы доходов вялые.
Рост январь-июнь всего на 2,8% г/г, а за июнь всего 1,7% г/г — это всё слабее инфляции. Т.е. Реальные доходы бюджета — даже не на месте, а в минусе. Январь-июнь в 2024 давал рост +38% г/г.

( Читать дальше )

4 июля 2025
Дмитрий Белоусов (ЦМАКП)- что будет с бюджетом, ставкой ЦБ и экономическим ростом, а также почему невыгодно, когда крупнейшими покупателями наших энергоносителей становятся Китай и глобальный Юг, о курсе рубля в сотку, ценовом ралли на овощах и России, похожей на Канаду

(В изложении)*

Д. Орешкин на днях заявил, что текущая модель роста экономики России себя исчерпала

-Вкороткую мы вычерпали резервы рабочей силы. У нас безработица 2 процента и довольно ограниченные свободные мощности.

Вдлинную у нас есть три большие слабости. Первая — это то, что наша конструкция базировалась на вывозе довольно небольшого по глобальным меркам количества сырьевых ресурсов (нефть, газ, уголь, металлы, удобрения уже не совсем сырье, зерно), в общем не очень большого машиностроительного экспорта, включая оружейный, и импорта готовой, в том числе технологической, продукции. Мы экономили на НИОКР, тратя на него порядка 1,5 процента ВВП и примерно такую же сумму внутри ввозимого импортного оборудования. Но больше возможностей безграничного сырьевого экспорта не будет. В мире энергопереход, плюс санкции. 

( Читать дальше )

( Читать дальше )