экономика России

Федеральный бюджет РФ в январе-октябре 2025 года, по предварительным данным, был исполнен с дефицитом 4,19 трлн рублей, или 1,9% ВВП, сообщил Минфин.

Законом о бюджете на текущий год был запланирован дефицит в размере 1,173 трлн рублей, или 0,5% ВВП, весенними поправками он был увеличен до 3,792 трлн рублей, или 1,7% ВВП, а осенними — до 5,737 трлн рублей, или 2,6% ВВП.

В январе-сентябре, по предварительным данным, дефицит составлял 3,787 трлн рублей, или 1,7% ВВП. Таким образом, в октябре наблюдался дефицит, который на основе сопоставления предварительных цифр накопленного итога за 9 и 10 месяцев можно оценить примерно в 400 млрд рублей.

Доходы в январе-октябре выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 0,8% — до 29,924 трлн рублей.

Ненефтегазовые доходы за этот период увеличились на 11% — до 22,425 трлн рублей. Рост поступлений оборотных налогов, включая НДС, в январе-октябре составил 5,8%. Объем поступления НДС был на уровне 11,504 трлн рублей (+ 6,2%).

Нефтегазовые доходы в январе-октябре сократились год к году на 21,4% — до 7,498 трлн рублей — преимущественно вследствие снижения средней цены на нефть. При этом их поступление сложилось на уровне, превышающем базовый, но, тем не менее, Минфин видит риски уменьшения поступлений вследствие ослабления ценовой конъюнктуры.

( Читать дальше )

В октябре дефицит бюджета составил  402 млрд vs 799 млрд годом ранее – это первое улучшение дефицита с фев.25 и самое сильное с авг.24, до этого на протяжении 12 из 13 месяцев дефицит бюджета непрерывно увеличивался.

За 10м25 дефицит бюджета составил 4.19 трлн (это худшие 10м за всю историю) vs дефицита 0.22 трлн за 10м24 и дефицит около 1 трлн за 10м23.

За последние 12м дефицит бюджета немного стабилизировался, сократившись с 7.85 трлн (максимум был в мае 2023 – почти 8 трлн) в сентябре до 7.45 трлн в октябре.

Чем обусловлено сокращение дефицита?

▪️Расходы бюджета в октябре рухнули на 19% г/г (сопоставимая нормализация расходов была в дек.23).

• За 3м расходы снизились на 1.3% г/г, но выросли на 26.6% к аналогичному периоду в 2023.

• За 10м25 расходы выросли на 14.1% г/г и +41.2% к 10м23.

• Годовые расходы составили 44.4 трлн с увеличением на 16.6% г/г и +32.6% к 2023.

По годовым темпам достаточно резкое замедление по расходам бюджета, т.к. пиковые темпы были 32% г/г в янв.25. к середине 2025 – 24% г/г и держались на уровне 22.6% г/г до сентября.

( Читать дальше )

По данным ВТБ и сервиса путешествий OneTwoTrip, во время ноябрьских праздников 2025 года россияне на треть увеличили траты на отдых по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. При этом числе бронирований отелей увеличилось на 73% в годовом выражении. Такой рост расходов и числа бронирований выглядит неудивительным, поскольку в текущем году ноябрьские праздничные выходные оказались длиннее, чем годом ранее. 

Также можно отметить, что росту спроса на поездки, путешествия и развлечения способствовал также рост доходов населения. Напомним, что по итогам 9 месяцев 2025 года реальные располагаемые доходы россиян выросли на 9,2% в годовом выражении. Вполне возможно, что на рост доходов россиян повлияли высокие процентные ставки банков по вкладам в конце 2024 – 1 полугодии текущего года, в итоге, накопив доходы в банках, многие граждане и семьи свои накопленные доходы потратили на поездки и развлечения в ноябре.

Снижение процентных ставок также способствовало оживление потребительского кредитования.

( Читать дальше )

Продолжаю каждый месяц отслеживать данные по бюджету РФ. Ничего хорошего в нем в очередной раз не увидел, но некоторые субъективные выводы можно сделать при принятии инвестиционных решений!



📌 Субъективные мысли

— Дыра. По сравнению c 2024 годом ситуация печальная (был профицит на 10 месяцах) с дефицитом в 4.2 трлн рублей, при этом в декабре будет ускорение по расходам из-за авансирования государственных закупок! Даже сам Минфин ждет по итогам дефицит на уровне 2.6% от ВВП (>5 трлн рублей)!

— Нефтегаз. Дыра в том числе связана с падением нефтегазовых доходов (на 2 трлн рублей год к году) из-за идеального шторма: крепкий рубль, слабая конъюнктура по нефти, а еще санкционное давление усилилось!

Ситуация в будущем скорее ухудшится, так как в октябре досталось основным нефтяным компаниям России — Лукойлу и Роснефти (в начале года досталось ГПН и Сургуту)! В портфеле не держу компании из нефтегазового сектора!

Из-за уменьшения профицита торгового баланса (приток нефтедолларов) и  потребностей бюджета риск девальвации увеличился, в том числе из-за низкой базы по текущему курсу (80 рублей — это главная иррациональность в 2025 году)!

( Читать дальше )

В Российской академии наук констатировали отсутствие роста экономики РФ за почти два года
Рост российской экономики де-факто остановился еще в начале 2024 года, и с тех пор — уже около 20 месяцев — национальный ВВП держится примерно на одной и той же отметке, следует из подсчетов Института народно-хозяйственного прогнозирования Российской академии наук.
По оценкам ИПН РАН, на сентябрь 2025 года месячный физический объем ВВП РФ находился на том же уровне, что в мае-2024, и лишь незначительно превышал отметки января 2024 года. По сравнению с январем-2025 экономика России и вовсе сократилась на 0,2%. Росстат оценил экономический рост в прошлом году в 4,3%. Однако этот результат был получен за счет неожиданного и необъяснимого скачка в декабре: месячный ВВП взлетел на несколько процентов, после чего тут же откатился обратно. В сентябре-2025 относительно декабря месячный объем ВВП обвалился на 2,8%, подсчитали в ИПН РАН.

( Читать дальше )

ЦБ в свежем обзоре подтвердил: в октябре спрос на валюту вырос как со стороны компаний, так и со стороны населения. Юрлица нарастили объем покупок до 3,04 трлн руб. — максимум с декабря, а чистый спрос физлиц достиг пиков с мая. Экспортеры тоже оживились: нетто-продажи валюты выросли до $8,2 млрд против $4,9 млрд месяцем ранее. Формально — это выглядит как баланс, но в действительности всё не так просто.

Фундаментальных факторов для крепости рубля  не прибавилось. Продажи экспортеров вернулись лишь к летним уровням, а спрос на валюту нефинансовыми компаниями, наоборот, обновил максимум года. То есть валюту покупают охотно, а продают — вынужденно.

Основные опоры текущей крепости — это жесткая ДКП, низкий спрос на иностранные активы из-за санкций и зеркалирующие продажи валюты из ФНБ. Но напомню: первые два фактора действовали и в 2024-м, и только третий — новый элемент 2025 года. Эффект от него, по оценкам, незначителен, особенно на фоне того, что Минфин уже отменял покупки валюты в конце прошлого года.

( Читать дальше )

Дефицит госбюджета РФ, как сообщил Минфин, по итогам января-октября 2025 года вырос с 1,7% до 1,9% от ВВП, увеличившись к предыдущему отчётному периоду на 11% и достигнув размера в -4,2 трлн руб. Причиной роста бюджетного дефицита стало, с одной стороны, усилившееся падение нефтегазовых доходов, сократившихся в январе-октябре на 21,4% в годовом выражении до 7,5 трлн руб., при умеренных (+11,3% в годовом выражении) темпы роста ненефтегазовых доходов; с другой — рост государственных расходов на 15,4% год-к-году до 34,1 трлн руб.

Совокупный объём доходов госбюджета за десять месяцев 2025 года составил 29,9 трлн руб., что оказалось только на 0,8% больше в годовом выражении результата за январь-октябрь 2024 года. При этом из относительно хороших новостей можно отметить некоторое сокращение темпов роста госрасходов в январе-октябре 2025 года по сравнению с предыдущим отчётным периодом, когда рост госрасходов составлял почти 20% год-к-году.  

Причины снижения нефтегазовых доходов России — не только внешние в виде снижения мировых цен на нефть и санкций США, направленных уже против крупнейших импортёров российского топлива, но ещё и внутренние, например, снижение налоговых поступлений от нефтегазовой отрасли в виде НДС и налога на прибыль.

( Читать дальше )

Bчepa вeчepoм, дeвoчки из ЦБ пoдeлилиcь cвoими oщyщeниями o paзмepе дeнeжнoй мaccы. Coшлиcь нa cyммe в 123.2 тpлн pyблeй. Этo знaчит, чтo зa Oктябpь, пpaвящий клacc yвeличил кoличecтвo pyблeй пpимepнo нa 2 тpлн штyк (cм. гpaфик):



Teпepь, нa кaждoгo житeля PФ пpиxoдитcя пpимepнo 840 тыc бeзнaличныx и нaличныx фaнтикoв. Cooтвeтcтвeннo, нa ceмью из тpex чeлoвeк — oкoлo 2.5 млн фaнтикoв.

Чтo этo знaчит?

Этo знaчит, чтo ecли y вac мeньшe 2.5 млн фaнтикoв нa ceмью (в кapмaнax, в зaнaчкax и нa cчeтax), знaчит вaшa ceмья oтнocитcя к бeднoмy cocлoвию. A ecли y вac 2.5 млн фaнтикoв или бoльшe, тo вaшa ceмья oтнocитcя к cpeднeмy клaccy или бoгaтoмy cocлoвию.

Kaк выpвaтьcя из бeднoгo cocлoвия?

Зapaбaтывaйтe бoльшe и чaщe. Ecли нe пoлyчaeтcя зapaбaтывaть, зacтaвляйтe дpyгиx paбoтaть нa ceбя или пpиcвaивaйтe aктивы, кaк этo дeлaют пpeдcтaвитeли бoгaтoгo cocлoвия. Koпиpyйтe иx пoвeдeниe. Дpyгoгo cпocoбa выбpaтьcя из бeднocти нeт. Пoдyмaйтe нaд этим пapy днeй. A мы пoкa пpoдoлжим....

Дeнeжнaя мacca PФ зa пocлeдниe 33 гoдa выглядит тaк (cм. гpaфик):

( Читать дальше )

ВСЕ больше и больше индийских нефтеперерабатывающих заводов отказываются от российской нефти
в обмен на нефть из Саудовской аравии.
Те гарантируют поставки в обьемах и низкие цены.

www.profinance.ru/news2/2025/11/11/cho7-istochniki-reuters-soobschayut-chto-neft-iz-saudovskoj-aravii-i-iraka-zamenit-ro.html

Источники Reuters сообщают, что нефть из Саудовской Аравии и Ирака заменит российскую в декабре при поставках индийским НПЗ

 

11.11.2025 12:42  

 

Индийские поставщики переключились на ближневосточную нефть после приостановки закупок российской нефти из-за западных санкций

Индийские нефтеперерабатывающие заводы полностью обеспечены поставками сырой нефти от Саудовской Аравии и Ирака на декабрь. Источники на трёх индийских НПЗ сообщили, что эти страны также предложили дополнительные объёмы по опционным контрактам.

   Общий вид нефтяного месторождения Aramco в районе Пустого квартала, Шайба, Саудовская Аравия, 12 января 2024 года. REUTERS/Hamad I Mohammed 

( Читать дальше )

Это макрообзор за 45 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Глобальная деловая активность растёт благодаря сектору услуг.
• ВВП Германии в 3 квартале вырос на 0,3%. В первом и втором квартале наблюдался нулевой рост. Экономика Германии стагнирует, сейчас она на том же уровне, что и шесть лет назад, в 2019 году.

Экономика России

• ДБ в узком определении на 1 ноября установила исторический рекорд (19 трлн рублей). В реальном же выражении, с учётом инфляции, она продолжает сжиматься: -4% к 1 ноября прошлого года.
• Перевозки грузов в октябре выросли на символические 0,1% к октябрю прошлого года. Это первый рост после 24 месяцев падения подряд.
• Октябрь на рынке легковых автомобилей стал вторым лучшим месяцем за последние 3 года. Падение в годовом выражении замедлилось до -3%.
• Рынок легковых автомобилей в ноябре,, судя данным 45 недели, составит около 132 тыс. Если так, то ноябрь станет первым месяцем роста (+3%) после девяти месяцев падения подряд.
• Инфляция после роста с 8,0% в сентябре до 8,1% в октябре, годовая инфляция в ноябре вновь пошла на снижение. Судя по первым недельным данным, она может снизиться до 7,0% годовых по итогам ноября.

( Читать дальше )