Темпы прироста денежной массы в России продолжают замедляться

Рублевая денежная масса (М2) на 1 марта 2024 года составила 99.3 трлн рублей (+15.5 трлн за год), а темп прироста в феврале снизился до 18.3% г/г (в январе — 19%), согласно данным Банка России.

В реальном выражении, темп прироста М2 замедлился с 21.4% в июне 2023г. до 10% в феврале.

Темпы прироста М2 в фазе безоткатного замедления с июня 2023г. (25.4% г/г), а пик пришелся на февраль 2023г., когда прирост составлял 26% г/г. Однако по историческим меркам темпы высокие, поскольку с 2012 по 2022 не было ни одного момента, когда М2 рос более, чем на 18% за год.

Темп прироста наличных денег (М0) снизился до 7.3% г/г (в январе — 9.1% г/г), пик был в августе 2023г. — 28.9% г/г. Прирост денежного агрегата M1 ускорился до 8.3% г/г (в январе — 8.1%), пик прошли в мае 2033г. — 36.9% г/г.

Кредитование экономики со стороны банковского сектора оставалось основным источником роста денежной массы. Сильный прирост М2 обусловлен в основном кредитным и бюджетным каналами.

Основной источник прироста — это население (общий объем располагаемых ресурсов — 44.4 трлн без) и бизнес ( 32.7 трлн).

По состоянию на 1 января 2024 года вклад средств домашних хозяйств в годовой темп прироста широкой денежной массы продолжал оставаться определяющим (11.4% из 18.8%).

В феврале 2024 года общий объем депозитов увеличился на 2 115 млрд рублей. На фоне сохранения привлекательности сбережений на рублевых вкладах продолжился приток средств домашних хозяйств на срочные депозиты (+572.1 млрд рублей), в результате их годовой темп прироста ускорился до 38.9% по сравнению с 37.4% в январе.

Доля валютных депозитов в структуре всех депозитов в российских банках снизилась до 14.8% — минимум за 15 лет (до СВО было 24-26%).

Прирост рублевой денежной массы продолжит постепенно замедляться, поскольку валютный и бюджетный каналы частично ограничиваются слабой динамикой чистых иностранных активов вследствие относительно низкого счета текущих операций, а темпы кредитования будут замедляться по мере трансмиссии сверхжесткой ДКП Банка России.

Больше в тг: t.me/+9V4Sxt-iyA8zMTMy