цены на сталь

Российские стальные компании

Прогноз финансовых результатов за 3К21

Цены на сталь, которые приближались к своим максимумам, должны положительно сказаться на финансовых результатах сектора, на наш взгляд, и мы ожидаем, что прибыль НЛМК и Северстали вырастет кв/кв. Показатели ММК потянет вниз падение продаж, которое, тем не менее, должно развернуться в 4К. Оборотный капитал в секторе, как ожидается, вырастет, оказывая давление на FCF – доходность по промежуточным дивидендам должна составить 5.1% у SVST, 6.0% у NLMK и 3.2% у MMK (при коэффициенте выплат 100% FCF).

«Северсталь». Выручка должна вырасти до $3 191 млн (+8% кв/кв) на фоне роста цен на сталь.  EBITDA, как ожидается, увеличится до $1 708 млн (+4% кв/кв), а рентабельность EBITDA снизится до 53.5% (с 55.9% во 2К). Мы ожидаем, что свободный денежный поток Северстали составит около $0.95 млрд (+1% кв/кв) за счет роста прибыли и менее агрессивного увеличения оборотного капитала по сравнению с 2К21.

Мы предполагаем, что компания выплатит в качестве дивидендов 100% FCF, что соответствует промежуточной дивидендной доходности 5.1%.

Лобазов Андрей

( Читать дальше )

Общий взгляд: У «Северстали» оптимальная вертикальная интеграция в ЖРС (110%) и коксующийся уголь (80%), что защищает инвесторов от волатильности на рынках сырья. А гибкая структура продаж с выходом на внутренний и внешние рынки обеспечивает защиту от волатильности, связанной с премиальными наценками внутри страны и экспортными пошлинами. С учетом мирового лидерства по показателям рентабельности при отсутствии зарубежных производственных активов мы рассматриваем «Северсталь» как наиболее сбалансированный и качественный инструмент для инвестиций в стальной сектор.

«Северсталь» отстает от корзины цен на сталь/сырье – рынок закладывает в цену ожидания, что ралли в ценах на сталь (вероятно) будет временным.

Краткосрочно: в ближайшей перспективе у Северстали не наблюдается сильных собственных катализаторов на фоне приближения «низкого сезона» в российской стальной отрасли.

Оценка: Северсталь торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021 4.2x против 3.6x у НЛМК и своего исторического среднего 5-летнего уровня 5.3x. Средний мультипликатор EV/EBITDA по российским производителям стали составляет 3.6x.

( Читать дальше )

Падение спотовых цен на железную руду ускорилось: фьючерсы на железную руду на бирже в Сингапуре подешевели на 6,6%, опустившись ниже $140/т и снижаясь пятую неделю подряд. Отметим, что на спотовом рынке железная руда торговалась на уровне $210-220/т, CFR, Китай где-то в середине июля, опустившись на треть с максимальных отметок мая.

На железную руду приходится примерно 40% себестоимости неинтегрированных производителей стали (на производство 1 т стали требуется 1,7 т железной руды). Фьючерсы на сталь на бирже в Шанхае также снизились, при этом фьючерсы на горячекатаный прокат (HRC) снизились на 4,3%, тогда как на арматуру – на 5,7% со вторника. Kardemir (второй крупнейший производитель проката в Турции) вчера опубликовал новый прайс-лист, резко понизив цены на арматуру на $41,3/т до $664/т. Мы также отмечаем продолжающееся снижение цен на сталь на внутрироссийском рынке.

Ключевая причина снижения цен на сталь и железную руду связана с ожиданиями значительного снижения производства стали в Китае во 2 полугодии. Ограничение производства стали из-за продвижения ряда «зеленых» инициатив, мер по контролю над сектором недвижимости и логистических проблем может способствовать снижению производства стали. Мировые горнодобывающие компании, имеющие доступ на тихоокеанский рынок железной руды (BHP, Vale, Rio и FMG), уже находятся под давлением. Мы ожидаем, что давление на мировых производителей стального проката (POSCO и Arcelor Mittal) продолжится. Российские крупнейшие производители проката, такие как NLMK, MMK, SVST и EVR также не защищены от снижения цен в секторе.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

Российские производители стали показали рекордно высокие финансовые результаты за 2К21/1П21 на фоне благоприятной конъюнктуры цен на сталь. EBITDA в 1П21 утроилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в том числе благодаря расширению ценовых спредов. Несмотря на отток средств из оборотного капитала, свободный денежный поток был высокий за счет роста прибыли. В результате более низкий чистый долг и существенное увеличение EBITDA поспособствовали сокращению чистой долговой нагрузки Северстали, НЛМК и ЕВРАЗа примерно на 0,5x за 1П21.

На результаты 2П21 влияние окажет ожидаемая умеренная коррекция цен на сталь и экспортные пошлины, недавно введенные правительством России. Однако мы полагаем, что эта мера существенно не повлияет на долговую нагрузку компаний. После 2021 г. их кредитоспособность будет определяться новым налогообложением, которое сейчас разрабатывается правительством, а также циклически более низкими ценами на сталь.

Сильная ценовая конъюнктура, смешанная динамика продаж. В 1П21 для сталелитейных компаний сложилась крайне благоприятная ценовая конъюнктура: экспортная цена на металлопрокат из России (Черное море) выросла на ~79% по сравнению с 2П20 и почти вдвое в годовом сопоставлении. В то же время динамика объемов продаж была смешанной.

( Читать дальше )

Компания Evraz вчера представила финансовые результаты за 1П21 по МСФО, которые совпали с прогнозом рынка и опередили наши ожидания. Позитивным сюрпризом стал размер объявленных промежуточных дивидендов, предполагающий дивидендную доходность на уровне 6,5%.

Менеджмент представил в целом позитивный прогноз и объявил о строительстве нового ванадиевого завода в Тульской области, который позволит удвоить действующие мощности Evraz по переработке ванадия. Процесс выделения угольных активов должен быть завершен к концу этого года – более подробная информация будет представлена позже. В целом мы считаем результаты позитивными для акций компании.

Evraz продолжает выигрывать от сильной конъюнктуры рынка стали, придерживаясь стабильных дивидендных выплат. Мы продолжаем отслеживать динамику цен на железную руду, которая демонстрируют нисходящий тренд с середины июля на фоне негативных сообщений в связи с потенциальным сокращением производства стали в Китае, новой волной COVID и более слабыми в сравнении с прогнозом данными мирового PMI.

Красноженов Борис

( Читать дальше )

EBITDA ЕВРАЗ выросла в 1 полугодии 2021 года на 94% г/г

Выручка Evraz по МСФО в 1 полугодии 2021 года выросла на 24% г/г, до 6,2 млрд долл. EBITDA – на 94% г/г, до 2 млрд руб., чистая прибыль – в 2,3 раза г/г, прибыль на акцию выросла до 0,82 долл. Компания выплатит промежуточные дивиденды в $0,55 на акцию, в сумме 802,3 млн. долл. и планирует завершить выделение угольных активов к декабрю 2021 г.

Благоприятная ценовая конъюнктура на товарных рынках в 1 полугодии 2021 года оказала положительное влияние на финансовые показатели компании. Полагаем, что текущий высокий уровень цен на сталь сохранится и во втором полугодии, однако темпы их роста будут замедлятся. Тем не менее, эти факторы позволят компании обеспечить высокий уровень дивидендов по итогам 2021 года.

Промсвязьбанк

Фьючерсные цены на горячекатаную сталь, обычно используемую при производстве рам для грузовиков и тяжелой техники, в понедельник достигли рекордно высокого уровня в связи с приближением сделки по инфраструктуре. Июльские фьючерсы на горячекатаный рулонный прокат на Nymex Midwest в понедельник достигли рекордной отметки в 1801 доллар, поднявшись почти на 1% после более чем двукратного роста по сравнению с минимумом пандемии в 1К20.
Горячекатаная сталь используется в сельском хозяйстве и тяжелом машиностроении из-за её высокой прочности и формуемости. Поскольку в прошлые выходные команда Байдена занималась устранением ущерба, признав, что они подпишут двухпартийную сделку по инфраструктуре на сумму примерно 1 триллион долларов, цены резко выросли. Цены на основные металлы, такие как медь, железная руда и другие металлы, также выросли, поскольку можно сделать ставку на то, что расходы на инфраструктуру для модернизации и расширения железных дорог, автомагистралей и мостов повысят спрос. Директор по инвестициям в Америке в UBS Global Wealth Management заявил, что общая сумма расходов на инфраструктуру может быть больше, чем двухпартийный компромисс. «Мы не думаем, что это сценарий, который уже полностью в цене, и, таким образом, он может стать попутным ветром для рефляционной торговли, если будет нарастать импульс двухпартийной сделки», — сказал Марчелли.

( Читать дальше )

Как сообщает агентство Reuters, одна из крупнейших китайских стальных компаний — Baoshan Iron & Steel (Baosteel) анонсировала, что сократит цены на х/к рулон для июльских поставок.

Компания объявила, что цены будут сокращены на 80 юаней ($11.77) за тонну, начиная от рядовой стали и заканчивая высококачественной сталью.

Цены на г/к рулон для июльских поставок будут оставаться неизменными.

Традиционно, ценовая политика Baosteel служит эталоном для других китайских производителей стали.

Обновлена финансовая модель ММК по результатам публикации результатов по МСФО 2016

https://specialsituations.net/model/?ticker=MAGN

Целевая цена понижена с 60 до 54 рублей.

✓ Производство и реализация продукции на Листе Россия, Ячейки O125:O145
✓ Средняя цена реализации внешним покупателям на Листе Россия, Ячейки O153:O166
✓ Выручка от реализации на Листе Россия, Ячейки O174:O190
✓ Финансовые показатели сегмента Россия на Листе Россия, Ячейки O197:O205
✓ Финансовые показатели сегмента Турция на Листе Турция, Ячейки О105: О112
✓ Расходы ММК на Листе Расходы, Ячейки О120: О123
✓ Общехозяйственные и административные расходы на Листе Расходы, Ячейки О128: О136
✓ Прочие операционные доходы/расходы на Листе Расходы, Ячейки О142: О149
✓ Капитальные вложения на Листе CapEx и Амортизация, ячейки O12, H18:H20
✓ Амортизация на Листе CapEx и Амортизация, H18:H20
✓ Годовые данные по Финансовым вложениям, Доходу по финансовым вложениям и Долгу на Листе Долг и Финансовые вложения, столбец F

( Читать дальше )

http://metallicheckiy-portal.ru/index-cen-lme 
С февраля 12 года цены на сталь упали почти в 5 раз! В 5(!!!) Где это падение в реале? Хоть кто-нибудь видел, чтобы изделия из стали серьезно подешевели? Судостроительная сталь — ценник тот же (узнавал спецом у закупщиков), строительные компоненты (металлочерепица, столбы, профнастил и т.п.) — те же ценники, что и раньше. Автомобили — каждый год стабильно плюсуют в ценник +5-10%.
Где дешевая сталь в РФ?