химический сектор

По итогам 21-го года химики оказались в лидерах роста, удвоившись за год. А какие прогнозы на 22-й?

Матчасть про удобрения, а также причины их взрывного роста уже разбирались. А что сейчас происходит с ценами? По данным Группы CRU, с середины ноября все-таки началась небольшая коррекция на карбамид (поставка из портов ближнего востока), а также карбамидо-аммиачной смеси (на Балтике). Впрочем, они все равно выше чем были даже на конец 3-го квартала. Цены на сырье продолжают расти.



( Читать дальше )

Казаньоргсинтез / ОргСинтез – рсбу/ мсфо
1 785 114 000 Обыкновенных акций = 172,264 млрд руб
Free-float 23%

119 596 000 Привилегированных акций = 3,334 млрд руб
Free-float 81%
fs.moex.com/files/12122
Капитализация на 15.11.2021: 175,598 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 7,811 млрд руб/ мсфо 8,310 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 6,766 млрд руб/ мсфо 7,390 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 8,928 млрд руб/ мсфо 9,575 млрд руб
Общий долг на 30.06.2021г: 9,973 млрд руб
Общий долг на 30.09.2021г: 18,493 млрд руб

Выручка 2018г: 79,022 млрд руб/ мсфо 79,122 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 58,222 млрд руб
Выручка 2019г: 72,440 млрд руб/ мсфо 72,579 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 46,856 млрд руб
Выручка 2020г: 62,793 млрд руб/ мсфо 62,935 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 24,191 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 52,602 млрд руб
Выручка 9 мес 2021г: 76,515 млрд руб

Прибыль 9 мес 2018г: 15,874 млрд руб
Прибыль 2018г: 19,913 млрд руб/ Прибыль мсфо 20,083 млрд руб
Прибыль 9 мес 2019г: 11,743 млрд руб

( Читать дальше )

Химпром – рсбу/ мсфо
688 894 206 Обыкновенных акций = 8,074 млрд руб
229 631 402 Привилегированных акций = 2,691 млрд руб
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=5727&type=1
Капитализация на 09.11.2021г: 10,765 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 7,330 млрд руб/ мсфо 7,352 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 7,005 млрд руб/ мсфо 7,305 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 7,317 млрд руб/ мсфо 8,029 млрд руб
Общий долг на 30.06.2021г: 7,416 млрд руб/ мсфо 8,061 млрд руб
Общий долг на 30.09.2021г: 7,601 млрд руб

Выручка 2018г: 13,835 млрд руб/ мсфо 14,783 млрд руб
Выручка 1 кв 2019г: 3,443 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 6,760 млрд руб/ мсфо 7,334 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 10,045 млрд руб
Выручка 2019г: 13,700 млрд руб/ мсфо 14,846 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 3,301 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 6,714 млрд руб/ мсфо 7,247 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 9,865 млрд руб
Выручка 2020г: 13,471 млрд руб/ мсфо 14,552 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 3,501 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 6,627 млрд руб/ мсфо 8,133 млрд руб

( Читать дальше )

Нижнекамскнефтехим (НКНХ) – рсбу/ мсфо
1 611 256 000 Обыкновенных акций = 204,066 млрд руб
218 983 750 Привилегированных акций = 22,555 млрд руб
www.nknh.ru/investors/documentation/
Капитализация на 29.10.2021г: 226,621 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 54,198 млрд руб/ мсфо 51,592 млрдруб
Общий долг на 31.12.2019г: 73,123 млрд руб/ мсфо 69,485 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 132,035 млрд руб/ мсфо 130,112 млрд руб
Общий долг на 30.06.2021г: 136,096 млрд руб/ мсфо 134,317 млрд руб
Общий долг на 30.01.2021г: 154,554 млрд руб

Выручка 2018г: 188,901 млрд руб/ мсфо 193,859 млрд руб
Выручка 1 кв 2019г: 45,702 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 90,563 млрд руб/ мсфо 93,172 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 132,882 млрд руб
Выручка 2019г: 174,088 млрд руб/ мсфо 178,970 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 38,141 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 67,077 млрд руб/ мсфо 70,213 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 102,437 млрд руб
Выручка 2020г: 147,884 млрд руб/ мсфо 153,989 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 54,906 млрд руб

( Читать дальше )

Провел незамысловатый расчет целевых цен акций из нефтегаза, металлургии и химии по коэффициенту P/S в целях определения уровней для покупок — среднее значение P/S за 5 лет с 2015 по 2019гг. умножил на выручку в расчете на акцию за текущие 12 месяцев (TTM). То же самое сделал для коэффициента P/E — cреднее значение P/E за 5 лет с 2015 по 2019гг. умножил на EPS TTM.

В результате вырисовывается картина насколько текущие цены акций выше или ниже целевых цен, рассчитанных исходя из среднего значения коэффициентов P/S и Р/Е за 5 лет, выручки и прибыли за текущие 12 месяцев.

Целевые цены акций из нефтегаза, металлургии и химии



Источник: данные smart-lab.ru, расчеты автора, котировки по состоянию на 06.09.21.

Половина акций значительно переоценена по P/S. Больше всех переоценены ТМК, Русал, Газпром. Из недооцененных по данному коэффициенту — Татнефть и Нижнекамскнефтехим.

P/S, думаю, является более показательным коэффициентом для оценки, чем Р/Е, т.к. EPS более волатильный и подверженный манипуляциям показатель.

Вывод — ждать коррекции для возобновления покупок.

В последнее время на форумах Акрона и Фосагро у нас случались частые дискуссии с Романом Ранним.
Вышел полугодовой отчет Акрона, пришло время сравнить отчетности компаний.

По LTM результатам ситуация такова (спасибо Роману уже выделил подчеркнул моменты). Фосагро вдвое больше, но по мультипликаторам компании выглядит одинаковыми. Кроме того, у каждой компании есть свои плюсы; в целом они значительно опережают более маленькую компанию — КУАЗ.


Сравним более детально по различным нефинансовым и финансовым показателям. Чем оценка больше в сторону (+) тем, мне кажется, предпочтительнее Акрон. В сторону (-) — Фосагро.

1. Начнем с производства товарной продукции. Вернее с его динамики и модернизации. Тут, мне кажется, мяч на стороне Акрона. В 3м квартале уже реализовали проект модернизации Карбамида-6 (+520 тыс. т в год) — увидим позитив в 3-м и, особенно, с 4-го квартала. На подходе целый ряд других модернизаций производств, а также строительство калийного ГОК. Фосагро менее подробно рассказывает о капексах. Хотя, на период с 19-го по 25-й год запланировано увеличение мощностей на 25%.

( Читать дальше )

Казаньоргсинтез (ОргСинтез) – рсбу/ мсфо
1 785 114 000 Обыкновенных акций = 146,736 млрд руб
119 596 000 Привилегированных акций = 2,351 млрд руб
www.kazanorgsintez.ru/about/information/tsennye-bumagi.php
Капитализация на 17.03.2021г: 149,087 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 7,811 млрд руб/ мсфо 8,310 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 6,766 млрд руб/ мсфо 7,390 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 8,928 млрд руб

Выручка 2018г: 79,022 млрд руб/ мсфо 79,122 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 58,222 млрд руб
Выручка 2019г: 72,440 млрд руб/ мсфо 72,570 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 46,856 млрд руб
Выручка 2020г: 62,793 млрд руб

Прибыль 9 мес 2017г: 11,766 млрд руб
Прибыль 2017г: 15,244 млрд руб/ Прибыль мсфо 15,057 млрд руб
Прибыль 9 мес 2018г: 15,874 млрд руб
Прибыль 2018г: 19,913 млрд руб/ Прибыль мсфо 20,083 млрд руб
Прибыль 9 мес 2019г: 11,743 млрд руб
Прибыль 2019г: 11,638 млрд руб/ Прибыль мсфо 11,882 млрд руб

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Казаньоргсинтез (ОргСинтез) – рсбу/ мсфо
1 785 114 000 Обыкновенных акций = 146,022 млрд руб
119 596 000 Привилегированных акций = 1,301 млрд руб
www.kazanorgsintez.ru/about/information/tsennye-bumagi.php
Капитализация на 19.11.2020г: 147,323 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 7,811 млрд руб/ мсфо 8,310 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 6,766 млрд руб/ мсфо 7,390 млрд руб
Общий долг на 30.09.2020г: 6,391 млрд руб

Выручка 2017г: 72,003 млрд руб/ мсфо 72,106 млрд руб
Выручка 9 мес 2018г: 60,142 млрд руб
Выручка 2018г: 79,022 млрд руб/ мсфо 79,122 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 58,222 млрд руб
Выручка 2019г: 72,440 млрд руб/ мсфо 72,570 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 16,233 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 31,273 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 46,856 млрд руб

Прибыль 9 мес 2017г: 11,766 млрд руб
Прибыль 2017г: 15,244 млрд руб/ Прибыль мсфо 15,057 млрд руб
Прибыль 9 мес 2018г: 15,874 млрд руб
Прибыль 2018г: 19,913 млрд руб/ Прибыль мсфо 20,083 млрд руб

( Читать дальше )

Владимирский химический завод (ВХЗ) – рсбу/ мсфо 
5 005 605 обыкновенных акций  
www.vhz.su/docs/bym/Ustav_2020.pdf  
Капитализация на 02.11.2020г: 265,30 млн руб

Общий долг на 31.12.2018г: 733,43 млн руб/ мсфо 769,91 млн руб
Общий долг на 31.12.2019г: 757,04 млн руб/ мсфо 788,64 млн руб
Общий долг на 30.06.2020г: 709,13 млн руб/ мсфо 7302,54 млн руб
Общий долг на 30.09.2020г: 735,47 млн руб

Выручка 2018г: 2,310 млрд руб/ мсфо 2,337 млрд руб
Выручка 1 кв 2019г: 477,85 млн руб
Выручка 6 мес 2019г: 1,142 млрд руб/ мсфо 1,160 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 1,867 млрд руб
Выручка 2019г: 2,559 млрд руб/ мсфо 2,556 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 606,89 млн руб
Выручка 6 мес 2020г: 1,128 млрд руб/ мсфо 1,135 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 1,847 млрд руб

Прибыль 2017г: 25,19 млн руб/ Прибыль мсфо 47,84 млн руб
Убыток 1 кв 2018г: 8,59 млн руб
Убыток 6 мес 2018г: 234 тыс руб/ Убыток мсфо 7,70 млн руб
Прибыль 9 мес 2018г: 4,86 млн руб
Убыток 2018г: 7,74 млн руб/ Убыток мсфо 20,49 млн руб
Убыток 1 кв 2019г: 25,13 млн руб

( Читать дальше )