фондовый рынок США


Привлекательность Японии и модельный портфель Smart Value в мае

Японское правительство продолжает следовать своим безумным планам:

  • Удерживать доходность долгосрочных облигаций около нуля.
  • Активно скупать акции через ETF фонды. (Оно уже владеет 3/4 японского рынка ETF.)

Это создает невероятную поддержку рынку акций. Представляю, что было бы на популярном американском рынке, если бы вы могли заимствовать деньги под 0% и при этом знали бы, что правительство скупает акции. 30 голубых фишек, входящих в индекс Dow Jones Industrial Average стоили бы сегодня значительно дороже.

Но если вы посмотрите на японский индекс TOPIX Core 30, который состоит из японских голубых фишек, то обнаружите, что его стоимостные коэффициенты сегодня очень низкие.  Форвардный P/E равен всего 11. 

Это действительно очень скромные значения, каких в Японии не было уже очень давно. В сравнении с другими развитыми странами они тоже выглядят очень привлекательно.

Но даже эти коэффициенты не раскрывают историю целиком. Дело в том, что при процентной ставке около нуля справедливая стоимость акций будет намного выше. Почему? Компании могут привлекать практически бесплатные деньги и зарабатывать на них. А частные инвесторы мучаются в поиске доходности хоть немного выше нуля.



( Читать дальше )

Кризис в Америке? Не, не слышали...

В интернете мне попалась статья (expert.ru/2013/12/24/prichinyi-padeniya-i-vozmozhnosti-rosta), написанная 5 лет назад, и не утратившая актуальности и по сей день. По прочтении я сделал вывод о том, что в ближайшей перспективе в США не будет никакого армаггеддона. Аргументы следующие: падения рынка на 50 и более процентов в ретроспективе 90 лет случались либо на «пузырях» (1929-32, 2000-02, 2008-09), либо на значительной инфляции (1973-75). В  случаях «пузырей» значение денежного мультипликатора было максимальным — в районе 7 в Великую депрессию, 7-8 — в пузырь «доткомов» и 9 — в ипотечный пузырь. Когда рынок валился в 1973-75 годах, то инфляция составляла от 5 до 10%. Сейчас ни того, ни  другого в экономике Штатов не наблюдается. Денежный мультипликатор в районе 3, а инфляция в районе 2%, то есть крах рынка на перспективу 2-3 лет отменяется (прогноз).

CASH is the KING?

2.53% — сегодня установлен новый максимум с 2008 года по доходности 2-х летних гособлигаций США! Начиная с 2009 года, главные мировые ЦБ буквально выдавливали инвесторов из кэша, держа ставки около ноля или даже на отрицательной территории, как это делает ЕЦБ и ЦБ Швейцарии.

Но сейчас ситуация стремительно меняется. За сидение в кэше (трежерис=кэш) уже платят 2.53% годовых!!! Нужно ли рисковать в такой ситуации и вкладывать деньги в акции, учитывая, что дивидендная доходность по S&P500 уже ниже 2%? А если еще принимать во внимание сокращение баланса ФРС (выкладывал график в телеграме https://t.me/MarketDumki/351), то получается, что риск едва ли оправдан. 

CASH is the KING?

 

 


Нефтяные аналитики стали оптимистами

Вчера в первый час торгов вино было что рынок устал падать и хочет закрепится вблизи уровней пятничного закрытия. Затем продажи в акциях Сбербанка и Норильского Никеля стали тянуть российские индексы вниз. Инвесторы переживаю из-за войны того, что России придется столкнуться с ужесточением экономических санкций. До ЧМ мира по футболу тренд на ужесточение санкций будет точно, а дальше возможны варианты… Воздушные удары по Сирии на прошлых выходных ознаменовали на данный момент самое сильное вмешательство западных стран в Сирии против президента этой страны Башара аль-Асада и его союзнических российских войск. Антироссийские санкции — это инструмент чтобы Россия в Сирии заняла позицию наблюдателя.

В понедельник фондовый рынок США завершил торги повышением. Особенно сильным ростом отметились сектора информационных технологий и здравоохранения. Инвесторы с оптимизмом смотрят на сезон корпоративной отчетности и, похоже, стали меньше волноваться из-за ракетного обстрела США по Сирии. На прошедших выходных никаких мер Россией предпринято не было. Инвесторы ожидают очень сильного роста квартальной прибыли у компаний. Это, вероятно, побуждает трейдеров и даже долгосрочных инвесторов возвращаться на рынок».



( Читать дальше )

S&P 500 . Дефляция наступает

В прошлый раз рассматривая  индекс, мы говорили о предстоящем серьёзном снижении как минимум к 2550 -2400 , после чего должна будет определиться среднесрочная перспектива: или новый максимум, или уже всё. Первая часть прогноза оказалась точной, достигнув уровня 2532 индекс начал восходящее движение. Что это было: начало роста или коррекция к развивающемуся падению ?  На наш взгляд, именно второе утверждение верное.

S&P 500 . Дефляция наступает

Выполнив коррекцию, снижение продолжилось. На данный момент первой целью является отметка 2460 , второй (основной) 2250 . Для подтверждения нужно ставить новый минимум уходя ниже 2532 .

Развитие движения подробно рассматривалось в закрытом разделе , где ещё 10.02 мы писали:



( Читать дальше )

Рост индексов в США окажется фальстартом?

Вчера на фоне усиления геополитической напряженности (высылки дипломатов) индекс Московской биржи закрылся снижением 1,95%, пробив мартовские минимумы. Ранее на графике индекса был боковой коридор, а со вчерашнего дня понижающийся. Правда акции Сбербанка об не пробили вниз поддержку 250, что позволяет предположить, что при любом сценарии эти акции будут показывать динамику «лучше рынка». Торопиться с продажей этих акции инвесторы не будут – на днях Герман Греф пообещал Владимиру Путину, что дивиденды «Сбербанка» за 2017 год будут «очень серьезными». Приободряют инвесторов и вероятная успешная продажа в третьем квартале турецкого Denizbank. С технической точки зрения, фигура «Голова и плечи» на графике акций спокойно может превратится в фигуру «Собака Баскервилей» что не порадует «медведей» потому что прежний восходящий тренд продолжится.
Рост индексов в США окажется фальстартом?
Европейские фондовые рынки завершили торги в понедельник преимущественно снижением. На фоне ослабления напряженности в отношении торговой войны биржевые индексы сначала подросли, но затем давление вниз на них оказало укрепление евро. Индекс Stoxx Europe 600 упал на 0,72% по итогам торгов до минимума за период после февраля 2017 года. DAX 30 потерял 0,83%, CAC 40 понизился на 0,57%, а FTSE 100 – на 0,48%. Евро отреагировал укреплением на ястребиный комментарий о нормализации монетарной политики главы ЦБ Германии Йенса Вайдмана, который является членом комитета по монетарной политике в ЕЦБ. Что касается выхода экономической статистики, рост ВВП Франции составил 2,5% годовых, совпав с ожиданиями аналитиков.



( Читать дальше )

Первая ЖЕРТВА

Канадский доллар продолжает свое снижение на фоне того, что Трамп планирует ввести заградительные пошлины на импорт стали в США. Напомню, что именно Канада является крупнейшим экспортером стали в США. Американский доллар в паре с канадцем уже вышел на уровни прошлого лета. (см. график ниже). Пока все хоронят доллар, он начал потихоньку расти к некоторым валютам. А канадец, кстати, входит в индекс доллара. (намёк куда пойдет индекс доллара???) 

Первая ЖЕРТВА

Процесс сокращения баланса ФРС набирает обороты. По данным на 27 февраля баланс ФРС уже составляет 4 трлн 393 млрд долларов. (см. график ниже). Писал ранее в телеграмме (https://t.me/MarketDumki/184), что не стоит удивляться тому, что мировые рынки как-то вдруг перестали расти. Программа QT (quantitative tightening) от ФРС — всему голова! Чудес не бывает. Программа QE взрастила рынки, QT их охладит. 

Первая ЖЕРТВА


Ситуация на рынке долга развивающихся стран

В данной статье рассмотрим наиболее важный для нас сегмент мирового долга: развивающиеся рынки.Мы уже касались этой темы, анализируя перспективы рубля в новом году. Теперь пришло время взглянуть подробнее. Рассмотрим iShares MSCI Emerging Markets (ETF). Он отражает движение капитала в данном секторе


Ситуация на рынке долга развивающихся стран

Долгосрочная разметка по-нашему мнению выглядит таким образом. Дальнейшее снижение, которое будет продолжаться минимум год ( очень вероятно, что и больше) и перебьёт уровень  2008-2009 годов. Откладывание достижение низов не должно особо радовать, ведь “основные события” будут происходить по мере движения к цели, а ” на дне”, абсолютному большинству уже будет без разницы сколько рубль 300 или 400 (сюда можно поставить любую страну из списка развивающихся). Многие также могут сказать на это: ну возможно это и будет лет через 20, или минимум 10, ведь кризис пройден, дальше только рост, новый кредитный цикл и т.д. Однако график посылает другой сигнал.

( Читать дальше )

В центре событий будет оставаться тема биткоина

В пятницу российские фондовые индексы закрылись на отрицательной территории. Зато американский фондовый рынок порадовал —  фондовые индексы США выросли до исторических максимумов закрытия на фоне роста ожиданий принятия закона о реформе налогообложения. По итогам торгов Dow Jones Industrial Average вырос на 0,58% до рекордного уровня закрытия 24651,74 пункта. S&P 500 прибавил 0,90% до 2675,81 пункта, тоже обновив максимум закрытия. Особенно сильным ростом отметились финансовый сектор, сектор потребительских товаров и услуг первой необходимости, сектор здравоохранения и сектор информационных технологий.  «Снижение налогов на бизнес начиная со следующего года вместе с продолжением дерегулирования должны дать толчок росту прибыли компаний, – говорит президент и главный инвестиционный стратег Yardeni Research Эд Ярдени. – Отраслевые аналитики оценивают рост прибыли на 10,9% в этом году, 11,4% в следующем году и 10,1% в 2019 году. Предположительно, эти цифры не отражают в полной мере высоко вероятный сильный позитивный эффект от снижения налогов на бизнес в следующем году».



( Читать дальше )

Жизнь после кризиса: 10 лет американского рынка

Жизнь после кризиса: 10 лет американского рынка

Старая поговорка гласит, что продавать акции следует на максимумах, а покупать — на минимумах. Американский фондовый рынок достиг своего пика 10 лет назад, 9 октября 2007 года. За ним последовал коллапс во время финансового кризиса. Тем не менее любой, кто купил доли индексного фонда S&P 500 во время предыдущего пика, к сегодняшнему удвоил бы свои деньги.

Как показывает график, американские акции значительно опередили фондовые рынки остальных стран, облигации и даже золото. Цена на драгоценный металл подскочила во время кризиса — инвесторы готовились к краху финансовой системы и инфляции. Но за последние пять лет инфляция так и не появилась, и золото растеряло былую популярность.

Жизнь после кризиса: 10 лет американского рынка



( Читать дальше )

....все тэги
Регистрация
UPDONW