уоррен баффетт

Часть 6. 1950-51 годы. Метод инвестирования Грэма


Часть 2. август-декабрь 1999. Внешняя система оценок

Часть 3.  1930-1942. «1000 способов заработать $1000». Уоррен в 10 лет заявил, что к 35 годам станет миллионером

Часть 4. 1942 – 1947. К 15 годам открыл несколько фирм, купил ферму. Применял Карнеги по статанализу

Правила ипподрома.

Омаха и Вашингтон, округ Колумбия, 1940-е.

Тестирование правил Дейла Карнеги, которое провел Уоррен, стало для него важным математическим экспериментом над человеческой природой.

Перед прочтением, пожалуйста, подпишитесь на канал «Жизнь Дурова: ЗОЖ, деньги, ИТ»

Этот образ мышления продолжал его детские увлечения – игры в шарики и коллекционирование бутылочных крышек.

Страсть Уоррена к математическим расчетам распространялась на многие сферы, особенно на вопрос собственной продолжительности жизни.

И интерес этот отнюдь не абстрактный.

Дед Уоррена, Эрнест Баффетт, к которому Уоррен был очень привязан, умер 1946 года в возрасте 69 лет. Уоррену тогда исполнилось 16. Из четырех его бабушек и дедушек в живых оставалась только Стелла, которой исполнилось на тот момент 73 года.

( Читать дальше )

Прочитав «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма, захотел применить его критерии выбора акций к российскому рынку

Критерии: 

1. Размер – годовой объем продаж больше 100M$ или стоимость активов больше 500M$
2. Текущие активы к текущим обязательствам – больше 2
3. Безубыточность – 10 лет
4. Дивидендная история – 20 лет
5. Рост прибыли – на 1/3 за 10 лет
6. Цена к прибыли – меньше 15
7. Цена к балансовой стоимости – меньше 1.5

Хотелось интегрировать их прямо на Смартлаб, но не получилось связаться с Тимофеем, поэтому для удобства написал сайт analyser.tzar.su/

Кроме того, что можно отфильтровать по критериям Грэма, я постарался отобразить только самое главное, убрав дублирующиеся данные
Для меня особенно удобно посмотреть усредненные значения за 3 года и данные компании в долларах
Данные компаний взяты со Смартлаба, кроме текущей капитализации и курса доллара, которые берутся с Московской биржи

 

Если вы сторонник фундаментального анализа, расскажите пожалуйста, как выбираете компании для покупки

( Читать дальше )

Я начал работать аналитиком развивающихся рынков в 2002 году, и одной из самых крупных акций в то время была Petrochina. Она была зарегистрирована в Гонконге в 2000 году и ничего не делала в течение многих лет, прежде чем заявила о движении в 2003 году и выросла на 1000% к 2007 году, прежде чем войти в длительный медвежий рынок.


( Читать дальше )

Инвестор-миллиардер Уоррен Баффет известен тем, что овладел стратегией выявления и покупки крупных компаний по более низким ценам. Он придерживался этого правила до сих пор, без исключений. Впервые за шесть лет Баффет решил не выкупать акции своей собственной компании Berkshire Hathaway в третьем квартале, несмотря на то, что у него было более 320 миллиардов долларов наличными, согласно последним документам компании в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Berkshire Hathaway была чистым продавцом акций в третьем квартале, поскольку Oracle of Omaha продал миллионы акций Apple и Bank of America вместе с большей частью своих активов Ulta Beauty.

Действия Баффета — сигнал инвесторам о том, что Berkshire Hathaway может быть переоценена
Аналитик CFRA Research Кэти Сейферт недавно заявила CNN, что решение Berkshire Hathaway не выкупать акции может означать, что акции переоценены. «То, что Berkshire Hathaway не выкупила ни одной акции, заставило бы большинство людей сказать: «Ну, если они не выкупают свои акции, почему я должен это делать?»», — добавила Сейферт. Компания заявила в своих нормативных документах, что Баффет выкупит акции, когда почувствует, что цена акций «ниже внутренней стоимости Berkshire, определенной консервативно».

( Читать дальше )

Я заметил, что Баффет прагматичный чел.
Он говорит только то что ему выгодно.

Но не факт что интересы читателя и слушателя совпадают с интересами самого Баффета и интересами Berkshire в плане философии инвестирования.

Например, тезис о том, что идеальный срок владения активом — вечность продиктован 2 важными уникальными обстоятельствами для Баффета:

👉денег у него всегда было больше, чем объектов инвестиций

👉его объёмы такие, что он не может позволить себе зайти/выйти в любой момент когда захочет… Поэтому в идеале он ориентируется на такие активы, из которых ему не придется выходить.

Такая логика не применима и более тоговредна для частных инвесторов на российском рынке (во всяком случае история большинства акций говорит об этом😢)

Рынок можно оценивать по-разному — например, сравнить его с историческим P/E или посчитать среднюю дивидендную доходность.

Но есть еще один индикатор, который назван в честь Уоррена Баффета — чтобы его вычислить, нужно капитализацию рынка поделить на ВВП страны. Чем этот показатель выше, тем дороже оценивается рынок — и тем ниже будет его будущая доходность.

У каждого рынка свое понятие «нормы» — например, в США этот индикатор всегда был высоким, а сейчас достиг очередного рекорда (более 200%). Вот старина Баффет и продает свои акции — ведь если судить по его методике, то американский рынок ждет обвал.

А что этот индикатор говорит о нашем рынке? Его капитализация упала до 48 трлн. рублей, а ВВП тем времен вырос до 172 трлн. рублей. Вычисляем соотношение и получаем менее 28% — это даже меньше, чем в Турции и на Балканах!

Но быть дешевле других — это еще не показатель недооценки. А вот быть ниже своих исторических значений — это совсем другое. И если взглянуть на график от «Альфа-Инвестиций», то недооценка российского рынка сразу же бросается в глаза:

( Читать дальше )

Согласно любимому индикатору Уоррена Баффета, вероятная доходность от акций продолжает падать и в наиболее вероятном сценарии близка к нулю.

 В то время как гарантированная доходность от облигаций продолжает расти и делает рынок облигаций всё более перспективным.

Хотя это прогноз по средней доходности на следующие 10 лет и не нужно его так внимательно рассматривать при горизонте инвестирования в несколько месяцев, но он очень важен для понимания того, что стоит делать инвестиционным банкам и крупным фондам прямо сейчас.

Мы очень близки к тому моменту, когда стоит начать продавать акции пакетами. Да что значит близки, начните делать это прямо сейчас!

Продайте достаточно самых убыточных акций, это улучшит вашу налогооблагаемую базу, продайте достаточно самых лучших акций по доходности. Уделите время ротации вашего портфеля, оно явно настало и настало прямо сейчас.

В 2017 году на HBO вышел сериал про Уоррена Баффета — местами он кажется скучным, но в нем есть и интересные моменты.

Например, там показан его реальный кабинет — и для одного из богатейших людей он выглядит довольно невзрачно. В углу его стола можно увидеть коробку, на которой крупными буквами написано «TOO HARD». И однажды Баффет объяснил смысл этой коробки:

«У нас есть масса сомнений, и об этом постоянно нужно помнить. Поэтому у нас с Чарли есть файл «слишком трудно», куда мы складываем идеи, которые не знаем как оценить. В него попадает примерно 99% идей, которые приходят нам в голову».

Баффет стал таким успешным не потому, что знал больше других — ключом к его успеху было понимание того, чего он не знает. Это очень мудрый подход, ведь на рынке мы соревнуемся не с другими, а с самим собой. А для этого нужно знать не только свои сильные, но и слабые стороны.

Это заставило меня задуматься о том, чем бы я наполнил такую папку. И вот что у меня получилось:

( Читать дальше )

Одна из национальных целей на ближайшие годы — это удвоение фондового рынка относительно размера ВВП. Цель была заявлена ещё в феврале. И теперь для её достижения рынок должен вырасти более чем в 3 раза.

Экономика разгоняется

В нашем материале мы проводили расчёты, отталкиваясь от ожиданий Минэка по динамике ВВП, прогнозов и таргетов ЦБ по инфляции. Показатели растут быстрее, чем закладывали власти, и это играет в пользу рынка акций.

Так, ВВП, по последним сообщениям, только с января по сентябрь прибавил 4,2% против плановых 2,8% за весь 2024 год. В среднем за каждый минувший месяц цель перевыполнена ровно вдвое.

Инфляция тоже растёт выше прогнозов, что для акций также позитивно: рост цен на товары и услуги удорожает компании, которые их производят. По данным Росстата, инфляция составляет уже 6,6% с начала года против ожидаемых 5,2%.

Сколько рынку ещё расти

Базовый долгосрочный прогноз для Индекса МосБиржи, даже если исходить из предыдущего, то есть предельно консервативного прогноза: 8650 пунктов к 2030 году и 14 490 пунктов к 2036 году.

( Читать дальше )