славнефть

Анализ отчётности очередной НК я решил запустить под этой рубрикой, чтобы убить сразу двух зайцев – рассказать о компании, торгующейся на БОРДе и публично проанализировать отчётность «Славнефти» за 2013 год. По итогам окончания сезона отчётности будет вторая часть «Выбираем акции для инвестирования среди НК РФР» (что было в первой части смотрите здесь)
Вчера «Славнефть» отчиталась по МСФО за 2013 год. Посмотрим, что интересного нам покажет компания.
Капитализация на сегодня на Борде «Славнефти» $4 278 814 200 или 150 229 166 562 в рублях, если считать по сегодняшнему курсу.
 
Производственные показатели Добыча нефти сократилась на -6,1% (здесь и далее по тексту 2013 г/2012 году). Добыча газа сократилась на -2,8% до 0,8173 млрд м3. Следовательно, среднесуточная добыча углеводородов сократилась на -5,8% и составила 0,358 млн барр. н.э.
 


( Читать дальше )

дивидендам?" title="Славнефть (slav): посредственные финансовые результаты по РСБУ за 3К13, а что ожидать по дивидендам?" />
Вчера slav опубликовала финансовые показатели по РСБУ за 9М13. Результаты за 3К13 оказались посредственными. Впрочем, для slav более показателен отчет по МСФО, поэтому влияние на акции должно быть сдержанным. Большее значение имеют ожидания по дивидендам.



( Читать дальше )

По итогам сентября мы обновляем наш аналитический раздел «Дивиденды» и осуществляем квартальную ребалансировку наших дивидендных индексов.
 
Госкомпании и дивиденды
 
В середине месяца Минфин в очередной раз заявил о своем желании повысить норматив выплаты дивидендов государственными компаниями до 35% по МСФО с 2016 года. По итогам этого года, почти наверняка, Правительство обяжет их выплатить 25%. Минфин, по заявлениям его главы Антона Силуанова уже учел этот уровень поступлений в бюджет на 2014-2015 гг. Сейчас госкомпании неохотно выплачивают 25% от чистой прибыли по тем стандартам бухгалтерской отчетности, по которым считают нужным.
 
В развитии темы, на прошлой неделе депутат Госдумы Евдокия Бычкова предложила обязать все акционерные общества выплачивать в качестве дивидендов не менее 15% чистой прибыли, что, очевидно, уже является перебором.
 
Повышение уровня выплат для государственных компаний не является рыночным действием. Единственная цель этого шага – рост доходов бюджета для выполнения предвыборных общений Президента, то есть частичная замена реальных реформ перераспределением ренты.


( Читать дальше )

Закончил просматривать полугодовую отчётность НК РФ. В настоящей статье подвожу итоги по этому сектору. Сначала хотел написать в один пост, но столько статистики, что всё-таки придётся писать по частям. Да и читать и обсуждать, и вносить коррективы наверняка будет удобно, если разбить по частям. Сегодня Часть 1
 Задача настоящего исследования: отобрать наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции для продолжительного регулярного инвестирования. Естественно, нужно определить некие формальные критерии, по которым должен произойти отбор.
Что может выступить этими критериями?

A)     Дивидендная доходность. Формальный критерий? Да. Измеримый? Да. Можно ли ранжировать на основании его? Да

B)      Способность расти и генерировать прибыль. Здесь, необходима некоторая формализация. Что значит способность расти? Наверное, это рост капитала компании. В принципе это можно измерить методом сравнительной динамики собственного капитала на акцию (пусть это будет критерий с индексом В1). У кого лучше динамика, тот и чемпион. Но рост собственного капитала без эффективного его инвестирования ничего не даёт миноритарию. Поэтому придётся ввести ещё дополнительный критерий в этой группе, это эффективность использования этого капитала или его рентабельность (ROAE) (пусть этот критерий будет под индексом В2). Теперь новая проблема: среди компаний разнообразие толерантности к финансовому рычагу, следовательно, та компания, которая имеет более высокий рычаг при одинаковой рентабельности бизнеса, будет демонстрировать более высокое значение ROAE. Но чтобы брать в долг, нужно делиться частью денежного потока, поэтому я думаю такой показатель как рентабельность всего задействованного капитала (ROACE) наиболее способен выразить финансовую эффективность бизнеса (пусть этот критерий будет под индексом В3). В качестве подтверждающих доп критериев я приведу статистику и ранжирование по двум другим видам эффективности — это операционная рентабельность бизнеса (ebit/sales) и чистая рентабельность продаж (return of sales)


( Читать дальше )

Вчера отчитался «Мегионнефтегаз» за 2012 год.  Это «дочка» Славнефти, которая на паритетных началах управлется Газпромнефтью и ТНК-ВР (см. рисунок фрагмент бизнес-схемы Газпромнефть). Акции Мегионнефтегаза можно купить на ММВБ. Капитализация на 27/02/2013 – 61 064 620 000 рублей.  Компания добывает и продаёт нефть. Никакой вертикальной интеграции! За 2012 год Славнефть-Мегионнефтегаз добыла 9,458 млн тонн нефти и 731,951 млн м3 газа. Это приблизительно 0,206 млн барр н.э/сутки (см. диаграмма Добыча углеводородов млн барр н.э./сутки). Компания добывает углеводородов  больше, чем  ВИНК Alliance Oil и Удмуртнефть.

Диаграмма Добыча углеводородов млн барр н.э./сутки



Каковы же финансовые результаты и эффективность компании? За 2012 год выручка Славнефть-Мегионнефтегаз  составила 124,542 млрд рублей, темп роста 16%. Чистая прибыль 16,787 млрд рублей, темп роста 520%!!! Первое место по темпу роста прибыли среди, проанализированных, НК.  Интересно посмотреть такой показатель, как чистая прибыль на баррель добычи н.э.


( Читать дальше )

Всем здравствуйте!
Сегодня вышла отчетность за 9 месяцев у компании ОАО «Славнефть-ЯНОС», давайте посмотрим, чтоже изменилось:
 

 
В настоящее время ОАО «Славнефть — ЯНОС» является одним из крупнейших предприятий России по производству продуктов нефтепереработки.
Средний показатель переработки нефти в ОАО «Славнефть-ЯНОС» в настоящее время составляет более 14 млн. тонн нефти в год. Ассортимент продукции завода включает высококачественные автомобильные бензины, экологически чистое дизельное топливо, авиационный керосин и топливо для реактивных двигателей, широкий спектр масел, битумы, парафино-восковую продукцию, ароматические углеводороды сжиженные газы и топочный мазут.

 



( Читать дальше )