процентные свопы

Частые изменения ключевой ставки ЦБ делают процентный риск ключевым фактором устойчивости банковского сектора. Для кредитных организаций, баланс которых характеризуется длительными активами (ипотека, корпоративные кредиты) и относительно короткими пассивами (депозиты, облигации, межбанк), колебания ставки могут приводить к изменениям маржи. В этой ситуации на первый план выходит управление процентным риском и использование инструментов хеджирования.

Процентный риск – разбираем суть проблемы

Процентный риск возникает в нескольких плоскостях:

• Риск переоценки. Когда срок до пересмотра ставок по активам и обязательствам различается. Например, кредиты выданы под фиксированный процент на 5 лет, а депозиты привлекаются на 6–12 месяцев. При росте ключевой ставки фондирование дорожает быстрее, чем увеличивается доходность активов.

• Риск доходности кривой. Изменение формы кривой может повлиять на спреды и доходность активов, особенно при длинных сделках.

• Базисный риск. Когда ставки по активам и обязательствам привязаны к разным индикаторам (RUONIA, ключевая ставка).

Период высоких ставок побудил компании тщательнее задумываться о своих процентных рисках. Взяли кредит под плавающую ставку при КС 10-15%, а потом ключевая ставка выросла и обслуживание кредита стало сильно дороже. Это пример реализации процентного риска по кредитному портфелю компаний. Один из способов хеджировать этот риск — использовать процентные свопы!

Разберемся, что такое ставка по процентному свопу. 

Базово, своп — это обмен. Процентный своп — обмен платежами по заранее установленным условиям (ставкам) в одной валюте (рубль).

Пример:

Компания А имеет кредит на 1 млн. под ставку КС + 1% с выплатами процентов каждый квартал. Компания боится, что ставки пойдут еще выше и не хочет платить плавающую ставку, как платит сейчас.

Банк Б знает о желании компании и готов предложить сделку:

Банк Б платит компании А в конце каждого квартала сумму по плавающей ставке, а компания банку — по фиксированной. Ниже условный пример такой схемы в особо острый период начала декабря, когда КС была 21%, а ожидания участников рынка закладывали еще одно повышение.