привелигерованные акции

Владельцам привилегированных акций с уставно закрепленным размером дивиденда могут дать прямой инструмент защиты. Минэкономразвития предлагает внести поправки в статью 43 закона об акционерных обществах. Если компания заплатила по обычным бумагам, не рассчитавшись с держателями таких префов, миноритарии смогут взыскать сумму как неосновательное обогащение.

Проект вынесен на общественное обсуждение на федеральном портале НПА, и в случае его принятия, очередность выплат станет не рекомендацией, а финансовым обязательством с понятной санкцией.

Причина принятия такого закона заключается в системной дыре. Закон запрещает платить по обычным акциям раньше префов с фиксированным дивидендом, но лишенное дивидендов префам право голоса не решает проблему. Консолидированные владельцы обыкновенных акций блокируют пересмотр. КС РФ прямо указал на необходимость усилить защиту.

Исторические конфликты в нефтянке, транспорте, телекомах и энергетике показывали одно и то же. Компания трактует формулу узко, объявляет выплаты по обычным, а префы уходят в многолетние споры. Итог таков, что миноритарии тратят годы, а корпоративная дисциплина не меняется.

( Читать дальше )

Дивиденды это основное отличие этих типов акций, давайте рассмотрим их более подробно:

⚡По префам дивиденды обязательны и выплачиваются всегда, обычные зависят от финансового положения компании.

⚡Минимальный порог выплат по префам всегда фиксированный, по обычным, размер дивидендом может значительно отличаться.

⚡Сначала дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям и уже потом по обычным.

✅ Цена на префы и обычные акции, зачастую тоже отличается.

Для IPO-зависимых Светофор надумал провести IPO привилегированных акций. Обычные акции уже давно торгуются на бирже и чувствуют себя не очень хорошо, теперь гурманы смогут выбирать, что им нравится меньше: Светофор-ао или Светофор-ап.

Недавние IPO, про которые писал: Совкомбанк, МГКЛ, Делимобиль, Диасофт, Кристалл, Европлан, Займер и МТС Банк. Новые тоже скоро будут, не пропустите.

Это IPO — крик отчаяния, иначе его и не назовёшь. Его даже проведёт не Мосбиржа, а СПВБ (тёзка СПб Биржи). И проведёт его из жалости. Пара слов о главных героях.

Светофор — высокотехнологичная IT-компания, резидент инновационного центра Сколково. Компания основана в 1989 году и специализируется на подготовке кандидатов в водители и обучении водительскому мастерству с использованием современных технологий. Предоставляет услуги по обучению водителей транспортных средств всех категорий от прохождения теоретической части до момента получения водительского удостоверения в ГИБДД через собственную сеть учебных центров и онлайн. Имеет статус IT-компании. Короче говоря, Яндекс на минималках. Светофор своё первое IPO провёл в январе 2021 года. Тикер SVET, но ничего светлого в этих акциях на данный момент нет, только тьма.

( Читать дальше )

ПАО «Светофор Групп», резидент инновационного центра Сколково, аккредитованная IT компания,  (далее также – «Компания»), крупнейшая российская образовательная платформа по подготовке водителей, рассматривает возможность публичного предложения (далее – «Предложение») своих привилегированных акций (далее – «Акции») на Санкт-Петербургской Валютной Бирже (далее также – «СПВБ»).

Контуры потенциального Предложения:

• 24 апреля 2024 года СПВБ приняла решение о включении Акций в список ценных бумаг, допущенных к торгам (некотировальная часть списка) с 25 апреля 2024 года.
• В рамках Предложения Компания может предложить инвесторам Акции в количестве до 2 481 500 штук.
• В случае Предложения цена Акций будет устанавливаться после формирования книги заявок.
• Ожидается, что Предложение будет доступно для российских квалифицированных и неквалифицированных инвесторов – физических лиц, а также для институциональных инвесторов.

( Читать дальше )

Инвестиционный холдинг Simple Solutions Capital, чей ключевой актив – лизинговая компания «ПР-лизинг», планирует провести первичное публичное размещение акций (IPO) в течение 2–3 лет. Помимо «ПР-лизинга», в состав холдинга входят еще несколько лизинговых, факторинговая и автодилерских компаний, а также другие предприятия. Совет директоров Simple решил, что головная компания станет единым оператором публичного долга, капитала и инвестиций для всех бизнесов холдинга.

Холдинг планирует разместить привилегированные акции, но пока не определился, на какой бирже и в какой стране это произойдет. Однако, предпочтение отдается отечественным площадкам. Оценка компании перед IPO будет «в рынке», но с определенным дисконтом для увеличения инвестиционной привлекательности. Компания сейчас готовит отчетность по МСФО, чтобы определить капитализацию и справедливую цену размещения. Предполагается, что компания получит кредитный рейтинг после публикации отчетности.

( Читать дальше )

У привилегированных акций есть особенность, которую нечасто упоминают в типичных копирайтерских статьях «купи преф и получай море дивидендов» — их могут конвертировать в обыкновенные акции, если такая возможность предусмотрена уставом АО.

Конвертация может появиться в уставе после вынесения вопроса на общее голосование и получения одобрения 75% владельцев обыкновенных и 75% привилегированных акций (именно так, раздельно по каждому типу акций).

В дальнейшем, при одобрении самой конвертации, у всех с ней несогласных, акций могут выкупить по цене, вычисляемой в соответствии с законом.

Далее рассмотрим примеры конвертации акций в известных российских компаниях.

Банк Пересвет

Есть такой банк, доля в котором до 2017 принадлежала РПЦ, и сопровождающий сопутствующие банковские дела священнослужителей. Потом, «божья благодать» покинула управленцев этого «чудо» банка, пришли аудиторы, выявили недостачу на 103 млрд рублей и банк оказался на грани банкротства. Возможно было наоборот и это аудиторы спугнули «благодать».

( Читать дальше )

Банк непрофильных активов «Траст» сообщил о продаже части пакета привилегированных акций компании «Русснефть». Представитель банка не раскрыл подробности сделки.

В сентябре 2023 года «Русснефть» сообщила о том, что привилегированные акции, находящиеся во владении «Траста», получили право голоса после годового собрания акционеров. Планируется, что имеющийся у банка пакет акций будет продан при подходящей конъюнктуре рынка, что было подтверждено кредитной организацией в прошлом году.

Летом прошлого года «Траст» уже продал пакет обыкновенных акций «Русснефти» почти за 1,4 млрд рублей и ведет переговоры о продаже около трети портфеля привилегированных акций.

Источник: www.vedomosti.ru/investments/news/2024/03/27/1028193-trast-prodal-chast-paketa-russnefti

Совет директоров ПАО «МГКЛ» утвердил запланированную в рамках IPO конвертацию привилегированных акций


На заседании 15 марта 2024 года Совет директоров ПАО «МГКЛ» утвердил планы по конвертации привилегированных акций. Согласно принятому решению, компания разместит дополнительные обыкновенные акции на определенных условиях:
— Количество акций: 274 300 000 штук;
— Номинальная стоимость: 0,01 рубля каждая;
— Способ размещения: конвертация привилегированных акций в обыкновенные;
— Коэффициент конвертации: 1:1, что означает, что каждая привилегированная акция будет конвертирована в одну обыкновенную;
— Информация о конвертации: все привилегированные акции общей номинальной стоимостью 2 743 000 рублей будут конвертированы в обыкновенные акции такой же стоимости.

Этот шаг является частью стратегии компании, объявленной в рамках IPO, и направлен на упрощение структуры акционерного капитала.

Генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин отметил: «Принятое решение о конвертации привилегированных акций ПАО «МГКЛ» является частью инициативы, объявленной в рамках IPO. Этот шаг позволит уравнять в правах всех акционеров компании и упростить структуру ее акционерного капитала».

( Читать дальше )

Совет директоров группы «Мосгорломбард» утвердил планы конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Это решение, принятое в рамках инициативы, объявленной во время IPO компании, направлено на упрощение структуры акционерного капитала и равноправие всех акционеров.

В конце 2023 года «Мосгорломбард» успешно провел IPO по цене 2,5 рубля за акцию, привлекая более 3000 инвесторов и собрав около 303 млн рублей. Доля свободного обращения составила 14,6%.

На текущий момент котировки акций «Мосгорломбарда» находятся на уровне 2,5135 рубля. Конвертация привилегированных акций, одобренная акционерами в августе 2023 года, предусматривает переход 274,3 млн бумаг. Номинальная стоимость акций останется неизменной, составляя 0,01 рубля.

Этот шаг представляет собой ключевой этап стратегии компании по уравниванию прав акционеров и приведению структуры капитала в соответствие с современными требованиями рынка.

Источник: www.vedomosti.ru/investments/news/2024/03/18/1026466-mosgorlombard-konvertatsii-prefov

Предыдущие статьи по теме префов — первая, вторая, третья.

В очередной части своих постов о подвохах привилегированных акций рассмотрим возможные проблемы при ликвидации или смене владельца у АО, несвязанные с офертой из третьей части.

Проблема может существовать только при отсутствии «защитной оговорки» в уставе акционерного общества (по ней дивиденды по префам не могут быть меньше дивидендов по обычным). Про некоторые компании без этой оговорки писал в первой части.

Допустим существует акционерное общество с следующей структурой:

• Акции с одинаковым номиналом в 100 рублей.
• 75 обыкновенных и 25 привилегированных акций, так как доля привилегированных акций не может быть выше 25% от уставного капитала (ВТБ можно). Итоговый капитал — 10 000 рублей.
• Ликвидационная стоимость привилегированной акции — 100 рублей.
• Дивиденды 20% от чистой прибыли за год. Пусть будет 50 000 рублей.

В какой-то момент компанию решили ликвидировать, УК + прибыль = 60 000 рублей. Распределить их можно двумя вариантами.

( Читать дальше )