офз-пд

Во вторник котировки ОФЗ снизились, компенсировав все восстановление котировок накануне – доходность индекса RGBI выросла на 9 б.п., вернувшись к отметке 13,64% годовых: инвесторы с опасением ждут новых размещений Минфина.

Сегодня министерство предложит уже традиционный набор бумаг – короткий 3-летний выпуск на 20 млрд руб. и длинный 10-летний без лимита. При этом, 10-летний выпуск 26244 уже предлагался в прошлую среду.

Ожидаем, что рынок госбумаг до заседания ЦБ будет находится в широкой консолидации. С одной стороны, объем первичного предложения продолжит оказывать давление на котировки, с другой – продажи будут сдерживаться ожиданиями более четких сигналов регулятора по снижению ставки. Кроме того, в следующую среду погашается флоатер на 300 млрд руб. – в случае его замещения новым выпуском давление с ОФЗ-ПД может быть частично снято.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

  Минфин России информирует о проведении 17 апреля 2024 года аукционов по размещению:
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26207RMFS (дата погашения 3 февраля 2027 года) в объеме 20 000 000 000 (двадцать миллиардов) рублей по номинальной стоимости;
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26244RMFS (дата погашения 15 марта 2034 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
  
         Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
 
         Устанавливается следующий регламент проведения аукционов:
          — 12:00 — 12:30 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска № 26207RMFS;

( Читать дальше )

Минфин РФ 10 апреля провел очередной аукцион по размещению гособлигаций. Было предложено два выпуска бондов с постоянным доходом (ОФЗ-ПД). Спрос на этот тип долговых обязательств в последние месяцы регулярно превышал предложение, доходность несколько раз обновляла максимумы.

Спрос на ОФЗ-ПД серии 26244 с погашением 15 марта 2034 года составил 99,86 млрд руб. при предложении 50,71 млрд. Средневзвешенная доходность составила 13,74% годовых, а выручка от размещения — 45,30 млрд руб.

ОФЗ-ПД серии 26219 с дюрацией до 16 сентября 2026 года были предложены в объеме 20 млрд руб. при спросе 23,1 млрд. Средневзвешенная доходность была определена в 13,4% годовых, выручка от размещения составила всего 6,32 млрд руб., так как по приемлемым ценам удалось разместить эти облигации лишь на 7,03 млрд руб.

Новые максимумы доходности и «коротких», и «длинных» ОФЗ-ПД сигнализируют о том, что рынок ждет длительного периода удержания Банком России высоких ставок. На этом фоне индекс российских гособлигаций RGBI продолжает снижение, способствуя повышению доходности ОФЗ.

( Читать дальше )

Котировки ОФЗ продолжают консолидироваться на минимумах с весны 2022 года в отсутствие идей для роста. При этом характер торгов остается прежним – открытие ростом и плавное сползание к уровню предыдущего торгового дня на низких объемах.

Результаты аукционов вчера оказались без сюрпризов. Так, спрос на короткий 2,5-летний выпуск остается слабым – было размещено бумаг на 7 млрд руб. из 20 млрд руб. предложенных. Объем размещения 10-летней бумаги составил 51 млрд руб. при спросе 100 млрд руб.: несмотря на то, что 50% заявок не было удовлетворено доходность размещения выпуска (13,74%) остается на 20 б.п. выше соседней бумаги на кривой, по которой нет размещений.

В целом, при сохраняющемся навесе предложения ОФЗ от Минфина вторичному рынку в отсутствии четких сигналов по снижению ключевой ставки будет крайне сложно восстановиться. Так, по данным ЦБ, объем сделок покупки госбумаг в марте составил только 65 млрд руб. при объеме размещения 283 млрд руб., в результате чего практически весь потенциальный спрос удовлетворяется на аукционах, тогда как необходимость продать даже относительно небольшой объем бумаг приводит к просадке рынка.

( Читать дальше )

         Минфин России информирует о результатах проведения 10 апреля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26244RMFS с датой погашения 15 марта 2034 г.

         Итоги размещения выпуска № 26244RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 99,860 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 50,712 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 45,300 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 88,8609% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,74% годовых;
          — средневзвешенная цена – 88,8665% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,74% годовых.
         Информация указана без учета результатов дополнительного размещения после аукциона.

( Читать дальше )

  Минфин России информирует о результатах проведения 10 апреля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26219RMFS с датой погашения 16 сентября 2026 г.

         Итоги размещения выпуска № 26219RMFS:
          — объем предложения – 20,000 млрд. рублей;
          — объем спроса – 23,212 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 7,031 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 6,316 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 89,3600% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,40% годовых;
          — средневзвешенная цена – 89,3639% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,40% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=306921-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26219rmfs_na_auktsione_10_aprelya_2024_g.

( Читать дальше )

    Минфин России информирует о проведении 10 апреля 2024 года аукционов по размещению:
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26219RMFS (дата погашения 16 сентября 2026 года) в объеме 20 000 000 000 (двадцать миллиардов) рублей по номинальной стоимости;
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26244RMFS (дата погашения 15 марта 2034 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
  
         Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
 
         Устанавливается следующий регламент проведения аукционов:
          — 12:00 — 12:30 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска № 26219RMFS;

( Читать дальше )

В пятницу продажи ОФЗ сохранились – доходность индекса RGBI продолжает обновлять максимумы с весны 2022 года, достигнув 13,53% годовых; за неделю рост доходности составил 19 б.п. Основные факторы остаются прежними – с одной стороны жесткая цель регулятора по инфляции на конец года в диапазоне 4,0%-4,5%, с другой – программа Минфина по заимствованию на 2 квартал в размере 1 трлн руб. При этом, на фоне «зависшей» инфляции выше 7% факторов для роста ожиданий снижения ставки немного.

В ближайшие недели давление на котировки ОФЗ, скорее всего, будет сохраняться – Минфин продолжит реализовывать квартальный план по заимствованиям за счет ОФЗ с фиксированным купоном. Отметим, что 24 апреля погашается флоатер на 300 млрд руб. – Не исключаем, что министерство решит заместить этот выпуск новым предложением флоатеров на аукционе, что позволит снизить давление на ОФЗ-ПД.

Вместе с тем, пока увеличивать дюрацию портфеля госбумаг пока не рекомендуем – позиция во флоатерах по-прежнему остается наиболее безопасной.

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

Два аукциона Минфина по размещению ОФЗ, состоявшиеся 3 апреля, завершились с разными результатами. Размещение ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом) серии 52005 с дюрацией до 11 мая 2033 года не состоялось в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам. В то же время на аукционе по ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) серии 26242 с погашением 29 августа 2029 года было привлечено в 54,759 млрд руб. при спросе 124,4 млрд, а средневзвешенная доходность этих бумаг составила 13,34% годовых.

Спрос на ОФЗ-ПД в последние полгода остается достаточно высоким благодаря жесткой денежно-кредитной политике Банка России: эти бумаги обеспечивают долгосрочным инвесторам доходность более 13% годовых. После разворота монетарной политики в России в сторону смягчения доходность таких государственных долговых обязательств начнет снижаться.

Размещение привязанных к инфляции ОФЗ-ИН объявляется несостоявшимся уже не в первый раз за последние шесть месяцев, поскольку ключевая ставка ЦБ была доведена до заградительных 16% годовых именно с тем, чтобы замедлить инфляцию. На этом фоне вместе со снижением темпов роста потребительских цен доходность ОФЗ-ИН тоже будет падать. На наш взгляд, наблюдаемая картина спроса на ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПД останется актуальной до конца текущего квартала.

( Читать дальше )

  Минфин России информирует о результатах проведения 3 апреля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26242RMFS с датой погашения 29 августа 2029 г.

         Итоги размещения выпуска № 26242RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 124,477 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 54,759 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 46,961 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 85,0426% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,34% годовых;
          — средневзвешенная цена – 85,0438% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,34% годовых.
         Информация указана без учета результатов дополнительного размещения после аукциона.

( Читать дальше )