отчеты МСФО

МОСКВА, 27 сентября. /ТАСС/. Группа «Россети» по итогам I полугодия 2023 года получила 123,88 млрд чистой прибыли по МСФО, говорится в отчете компании.

Выручка составила 678,86 млрд рублей.

а теперь о главном.  было ожидаемо что будет прибыль, но я думал что  существенно больше.
В МСФО должна отражаться вся прибыль дочерних компаний, в том числе и бумажная переоценка стоимости их доли по рыночной стоимости. 
И что мы видим? 
дочерние компании, такие как Россети Ленэнерго, Россети Кубани выросли в разы! их стоимость поднялась существенно выше чем на 200 млрд.р! ...
а прибыль ФСК Россети меньше.  где еще 50% от переоценки дочерних компаний?
А если  во 2п23г.  капитализации дочерних компаний снизятся, то снизится и полученная бумажная прибыль от переоценки!

Далее на что можно обратить внимание. 
После слияния ФСК и Россетей  Уставной Капитал вырос до 1 056 млрд.р! + была допэмиссия на 10% от УК.  при таком раскладе получается прибыль 10% от УК (включая переоценку дочерних компаний) ...  уже вроде бы и не так шоколадно в общей массе. 

$FEES отчет ФСК Россети показывает плюс минус следующее. Бизнес стоимостью ~700 млрд. генерит годовой свободный поток ~200 млрд. При требуемом СF ROI 20%, бизнес должен стоить 1000млрд. Из которых долг 440 млрд., а собственный капитал 560 млрд. Что подразумевает ~2х к текущей капитализации.
Это называется тотальная недооценка. И хотя иксов сразу не будет, риски разные присутствуют, интерпретация неполная и тп.
Но 17 копеек не будет чем-то удивительным, и это то, что аналитики легко обоснуют.
Нельзя недооценивать бизнес такого масштаба. Ну и силу шорт сквиз)