норникель

«Биржевые каникулы» плавно перетекают в «отпуск». Третью неделю подряд мы остаемся без торгов на Мосбирже. Я так понимаю, биржа столкнулась не только с техническими проблемами, но и с политическими нюансами. Сейчас законы принимаются почти каждый день и запускаться в текущих условиях крайне сложно. Пока будем готовиться к открытию!

К тому же не понятно, как поступить с остатком нерезидентов на Мосбирже. В акциях иностранные инвесторы генерировали почти 50% объема Мосбиржи. После их частичного выхода, небольшая доля еще осталась на нашем рынке и давать им уйти просто так никто не собирается. Что хорошо для нас, так как это не повлияет негативно на открытие рынка.

Экономика России, да и всего мира стоит в шаге от начала рецессии. Череда технических дефолтов по еврооблигациям способны запустить необратимые процессы. Благо некоторым компаниям, в виде Газпрома, Роснефти и Норникеля дали возможность выполнить обязательства в валюте, что позволит им сохранить взаимосвязи на европейском рынке. 

( Читать дальше )

Мосбиржа скоро откроется. Что делать инвестору? Сначала – дискретный аукцион? При дискретном аукционе проводится сбор только лимитных заявок — то есть, с указанием конкретной цены. Есть вероятность, что первые несколько часов торгов будут именно в таком формате, а затем они перейдут в обычный.

С какими котировками откроется рынок? Угадать невозможно. Разные факторы потянут его в противоположные стороны.

Санкции на нашу страну не перестают сыпаться, и это будет давить на инвесторов, принимающих решение.


( Читать дальше )

Банк России дал нам время, так называемые «биржевые каникулы», чтобы все успокоились, привели нервы в порядок, покрыли плечо и не нарвались на маржин-колл. Но я считаю, что помимо брокерских нюансов есть и другие, более политические. Внимательно следим за новостями от ЦБ и Мосбиржи. Сегодня 6-й день подряд без торгов.

Военная операция продолжается. «Санкционный идиотизм» достигает апогея. Началось все с банков и SWIFTа. Причем удар достаточно серьезный, если даже ЦБ решил закрыть на время отчетности банков. Не видать нам теперь МСФОшек Сбера и ВТБ. К слову, о них мы еще поговорим позднее. А вот дальше понеслось. Крупнейшие бренды отказывались поставлять в Россию продукцию и закрывают магазины. 

Я всегда ценил умение руководителей компаний США принимать взвешенные решения, направленные на рост бизнеса, исключая политику. А сейчас я вижу тех, кто стреляют себе в ногу в угоду властям. И это не патриотический жест, а просто здравый смысл. К тому же, при первой возможности вернуться, компании сделают это. А другие даже уходить не будут, используя для транзакций и логистики смежные направления.

( Читать дальше )

ЛОНДОН, 8 марта (Рейтер) — Лондонская биржа металлов (LME) отменила все сделки с никелем, состоявшиеся во вторник, когда цены удвоились за несколько часов и заставили биржу приостановить торги.

www.reuters.com/business/london-metal-exchange-cancels-nickel-trades-after-price-doubles-2022-03-08/#:~:text=LONDON%2C%20March%208%20(Reuters),in%20a%20notice%20to%20members.

Мосбиржа закрыта минимум до 9 марта.

Что покупать из акций РФ, когда биржа откроется? Если говорить о покупках, то в первую очередь это частные сырьевые компании: «Норникель», ЛУКОЙЛ, «Татнефть», НОВАТЭК, «Распадская», НЛМК, «Сегежа». Из государственных сырьевых: «Газпром», АЛРОСА. Золотодобывающие компании — «Полюс» и «Полиметалл», хотя на данный момент не ясно, как они будут продавать свое золото ЦБ и на каких условиях.

Ганелин Михаил
   «Атон»

Пока не стоит покупать такие компании как «Яндекс», «Тинькофф», «Сбер». Мы понимаем, что банкам тяжело, но поддержка ЦБ для них будет условно безграничной.

Что будет с дивидендами? Сложно себе представить, что банки заплатят хоть какие-то дивиденды. По остальным компаниям — большой вопрос. Сейчас сложно сказать, но вполне возможно, что выплаты сохранятся. Возможно, дивиденды пока временно не будут получать нерезиденты.

Некоторые компании прямо сейчас рекомендуют дивиденды. Например, недавно появилась информация от «Ростелекома», «Русгидро», ММК, «Евраза». Но это ведь выплаты за прошлый год. Они могут немного поддержать доходы населения и фондовый рынок в целом. Поэтому возможно рациональное зерно сохранить дивиденды есть. И если они будут сохранены, то доходность в бумагах составит 30–40%.

( Читать дальше )

Несколько слов по положении дел в горно-металлургической отрасли.

Мы полагаем, что объявленные санкционные риски по отношению к отрасли достаточно умеренные. Да, конечно, компании очень сильно зависят от экспорта — от 20 до 95% продукции у них уходит на экспорт. Но с другой стороны, их величина и вес на рынке настолько велики, что занимают достаточно чувствительную долю. К примеру «РУСАЛ» обеспечивает производство более 60% поперечного аллюминия в мире. «Норникель» занимает долю более 12% на рынке никеля в целом и более 20% — по высококачественному никелю и до 40% на мировом рынке палладия. Понятно, что исключить эти компании просто невозможно, рынок просто встанет — остановится ряд производств.

На рынке фосфоросодержащих удобрений доля «ФосАгро» в Европе занимает примерно 18%, в северной Америке — 6%. Поэтому маловероятно, что Запад пойдет на серьезные или во всяком случае  долгосрочные ограничения. Краткосрочные возможны. Как, например, Rolls-Royce приостановил закупки титана. Потому что у компании есть запасы.

В жестком варианте санкции для указанныех компаний маловероятны, потому что это будет чувствительно для всей мировой экономики, может притормозить ее рост и энергопереход...

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Санкционные риски в отношении «Норникеля», занимающего ключевые доли на мировых рынках никеля и палладия, мы считаем маловероятной.

Спровоцированный геополитическим кризисом рост цен на металлы, как и ослабление рубля, выгодны «Норникелю», экспортирующему более 95% продукции.  Дивидендная доходность акций «Норникеля» сохранится на высоком уровне в 2022 г. Однако кризис окажет давление на котировки акций.  К тому же рынок закладывает в цену рост капзатрат и снижение дивидендов с 2023 г. Мы снижаем оценку капитализации «Норникеля» на 2022 г., но видим в его акциях достаточный потенциал для роста.

После пересмотра мы снизили целевую цену акций ГМК «Норникель», установив ее на уровне 26 820 руб. следующие 12 мес. с рекомендацией «Покупать». Апсайд — 25,0%.


( Читать дальше )

Эта неделя войдет в историю фондового рынка России. Запомните момент, когда за неделю Индекс Мосбиржи потерял 27%, а максимальная просадка одного дня достигала 40%. Пятница отбила часть потерь, но сентимент по-прежнему отрицательный и повторные проливы возможны.

Нефть и газ на фоне военных действия в Украине подпрыгнули до своих локальных максимумов, после чего закрепились под отметками в $99 за баррель и $1200 за тыс. кб. м. Совершенно не понятно, как будут продолжены поставки энергоносителей в страны ЕС в условиях кризиса, ведь Россия одна из главных поставщиков.

«В любой непонятной ситуации — покупай доллар»
Эту фразу я говорил вам в течение последнего года. И дело не в том, что я оказался прав, и даже не в том, что цена приближалась к 90 рублям. Нет! Просто вы должны думать еще и о диверсификации своих портфелей по валютам. Пора ли сливать «зеленого»? — Я думаю нет, но вы сами вольны принимать решения.

По очередной партии санкций я вчера написал отдельную

( Читать дальше )

Естественно, что сейчас момент огромной неопределенности, когда за часы оценка будущих денежных потоков компаний может значительно поменяться. Поэтому прогнозы по дивидендам пока не меняются и остаются почти такими же, как и до наступления последних событий.

По Сбербанку, ВТБ — прочерки. Попадание в черные списки США и Европы, вероятно, приведет к отказу от дивидендов в 2022 году. Большинство российских компаний, скорее всего, перенесут выплаты на второе полугодие.

Коллега-аналитик задается вопросом «а что может такого произойти с прибылью крупных экспортеров, чтобы в течение ближайших лет они перестали платить/снизили дивиденды?» Отказ развитых стран от российской нефти и газа теперь выглядит неминуемым, но этот процесс растянется на годы. Норникель, Полюс, Фосагро, Русагро, сталевары — вроде бы частные компании, которые важны для своих отраслевых рынков. Магнит, X5, Fix Price, МТС пострадают больше других от инфляции, но спрос на внутреннем рынке на их товары и услуги все равно останется.

( Читать дальше )

Вчера произошел исторический момент – признание Россией независимости ДНР и ЛНР.

Последствия данного решения ожидаемо – санкции. Будут ли они катастрофичными – нет, жесткими – возможно, но далеко не факт. Насколько санкционная жесткость будет оправдана и каковы ее последствия для самого Запада, тоже хороший вопрос.

Мы можем увидеть введение экономических санкций на отрасли, в частности, банковский сектор, ограничения по финансовым операциям, запреты на инвестирование в финансовые инструменты РФ, пополнение санкционных списков новыми именами.


( Читать дальше )