норильский никель

© Elliott Wave Russia Алена Кеседи

По акциям банка ВТБ в качестве глобального приоритетного сценария развития рассматриваю сценарий формирования роста пятиволновой структуры волны [1] of I of (III). На данном этапе наблюдается развитие роста волны (5) of [1].

Ожидаю дальнейшего роста цены в рамках волны [5].

Альтернативным сценарием рассматриваю продолжение коррекционной волны (4) предположительно развитием треугольника.

Ключевой уровень: 0.065

Цель: 0.0885

Норильский никель

В приоритетном сценарии по акциям Норильского никеля рассматриваю сценарий формирования коррекционной волны (IV) предположительно развитием модели «плоскости».

На данном этапе внутренняя структура коррекции указывает на формирование волны В плоскости.

В качестве альтернативы рассматриваю продолжение развития коррекционой волны [b] of B.

Ключевой уровень: 9252.14

Цель: 12306.68

Роснефть

По акциям компании Роснефть глобально рассматриваю завершение коррекционной структуры волны (II) моделью комбинации плоскости+зигзаг, и формирование структуры волны (III).

На данном этапе наблюдается развитие коррекции волны II of (III) предполагаемо в виде зигзага.

Ожидаю дальнейшее снижения в рамках формирования II of (III), в частности волны [C].

В качестве альтернативы рассматриваю сценарий продолжения формирования коррекционной волны [B].

На вчерашних торгах индекс ММВБ потерял в весе 0,23% из-за укрепления рубля. Биржевые быки и медведи вошли в клинч. Очевидно, что для первых приемлемы нефтяные цены  выше 65 долларов (Brent). Мы видим микродвижения индекса ММВБ вниз, но пока он находится выше уровня 1650 пунктов говорить о коррекции к росту смешно. Для того чтобы индекс ММВБ «поехал» вниз должны пройти плохие новости по «индексообразующим» акциям (Газпром Сбербанк, ЛУКОЙЛ). А что мы видим на практике? Негатив есть исключительно по акциям Сургутнефтегаза, но при  этом вес обыкновенных акций Сургутнефтегаза в индексе ММВБ составляет 3,95%, а привилегированных 2,63%.  

Правда  у «быков» не хватает силенок пробить сопротивление 1730 пунктов и забросить индекс ММВБ на отметку 1750 пунктов.

По информации СМИ, Сургутнефтегаз может выкупить 19,5% акций Роснефти. Новость по Сургутнефтегазу обсуждается с прошлого года, особенно после введения санкций. Судя по закрытости Сургутнефтегаза нельзя исключать того, что она может и реализоваться. Ранее Сургутнефтегаз уже выполнял подобные операции. К примеру, покупку телеканала Рен ТВ в 2005 году, который в дальнейшем был продан  банку Россия. Для бюджета такая покупка позитивна – не надо будет оказывать помощь Роснефти, для акционеров  не очень позитивна. Многие акционеры покупали акции этой компании из-за большой валютной подушки (как страховку от девальвации рубля).

На вчерашних торгах индексы показали понижательную динамику, а могли бы показать и «слабоповышательную». Сути дела это не меняет – рынок буксует на месте. В зоопарке тигру не докладывают мяса, на бирже «быкам» не дают заработать в преддверии майской коррекции. График индекса крупнейшего российского фонда Market Vectors Russia достиг в апреле минимальных значений прошлого года. Сильное сопротивление.  При самом оптимистичном раскладе для дальнейшего движения наверх нужна коррекция. Коррекцию к снижению 2014 года (50%)  «быки» отработали успешно — "съемки окончены, всем спасибо".
 

 А что будет с ценами на нефть? Боюсь, что ничего хорошего. После того как они достигнут отметки 68,5 долларов (65,8 мы уже видели)  начнется снижение в лучшем случае в район 55 долларов а то и до 50 долларов. Эксперты утверждают, что в июне или в июле мировой спрос  и предложение нефти сбалансируются. Финансовые и товарные рынки всегда двигаются на опережении событий. Нефтяные котировки росли на опережении того момента, когда поставки нефти и спрос будут сбалансированы, а по факту события будет фиксация прибыли по «длинным позициям». Поэтому, на рынке нефтяных биржевых фондов наблюдается отток средств инвесторов.

Компания Норильского никеля отчиталась за 2014г. Отчет представил  позитивный сюрприз для инвесторов, поскольку финансовые показатели оказались лучше средних ожиданий. Например, основной дивидендообразующий показатель EBITDA составил за год $5681 млн., что больше средней оценки Блумберг $5348 млн. (на  13.03.2015г.).

 дивидендов?" title="Норникель отчитался. Сколько же дивидендов?" />

Ист. Норильский никель

Судя по отчету,  превышение показателей (на $333 млн.) вызвано двумя обстоятельствами. Во-первых, недооценкой фактора девальвации рубля в расчетах – около $90 млн. Во-вторых, еще большее значение имеет  повышение средних цен реализации никеля и палладия во втором полугодии 2014г. более ожидаемого. Средние цены реализации никеля в 2014г. составили $17072 за тонну против $16523 в первом полугодии 2014г., что не совсем совпадает с визуальной оценкой динамики движения биржевых цен.   Иным образом, есть временной лаг между повышением и снижением биржевой цены и ценой реализации металла, что помогло отчетным показателям.  Напомним, что основной биржевой взлет цен на никель  произошел после введения запрета на экспорт никелевой руды из Индонезии в январе 2014г. Средние цены реализации палладия составили $804 при средней цене реализации в первом полугодии $726.  Далее, цены на медь во втором полугодии против ожиданий чуть подросли, а не упали. Средняя цена реализации меди в 2014г $6931, в первом полугодии $6916. В прошлом году в среднем пострадала только платина  (8.3% в выручке металлов ГМК).

Гармонический анализ на сегодня-завтра дал такой расклад:
--------------------------------------------
1. Лукойл (LKOH) вниз от 2577р.

2. Норильский никель (GMKN) вниз от 9905р.
-------------------------------------------- 

Это всего лишь оценка текущих направлений на сегодня от указанных значений.

Вышесказанное не является рекомендацией для совершения сделок.

Одним из существенных вопросов для инвесторов в ГМК Норильский никель является вопрос, сколько дивидендов может заплатить компания за 2014г. 31 марта 2015г. компания представит отчет по МСФО за 2014год, который покажет величину EBITDA. Половина этой суммы (50%) по соглашению между акционерами  должна пойти на дивиденды.

В первом полугодии 2014г. ГМК Норильский никель получила EBITDA в размере $2496 млн.  По средней оценке Блумберг величина EBITDA за весь год составит $5348 млн.  Другими словами, EBITDA во втором полугодии возрастет до $2854 млн. Львиная доля заслуги в этом приросте  приходится на девальвацию рубля.  Действительно, если мы посчитаем величину EBITDA Норникеля, учитывая эффект снижения рублевых издержек, выражаемых в долларах, то итоговая сумма во втором полугодии будет очень близка к средней оценке Блумберга — $2865 млн.  Значит, все примерно так и считают. К этому показателю  следует ещё приплюсовать  выигрыш от отмены в РФ экспортных пошлин на медь и никель в августе 2014г. Это прибавит к годовомуEBITDA ещё около $38 млн.  Также какой-то прирост могло бы дать небольшое увеличение производства  металлов по сравнению с первым полугодием 2014г.  Средние биржевые цены на никель и палладий во втором полугодии были чуть лучше, чем в первом полугодии, а на медь и платину хуже.  В любом случае, законно предположение, что рост реализации физической продукции  покрывает часть  возможного проигрыша по ценам.

Ждем открытия со снижением валютных фондовых индексов на 3%. В пятницу международное рейтинговое агентство Moody 's Investors Service снизила свою оценку суверенного долга России. Будет неправильно сказать, что большинство трейдеров застигнуты врасплох снижением рынка. У нас в последнее время срок жизни повышающихся и понижающихся трендов составляет месяц – полтора месяца. Нынешний повышательный тренд продолжается полтора месяца с 5 января. Какое событие запустит механизм коррекции не так важно. Важно, что у рынка нет свежих идей, а индекс MSCI Russia Capped вплотную подошел к сентябрьскому нисходящему тренду.

 

Была идея покупки акций на отскок нефтяных котировок, но она себя исчерпала со временем. Была идея бегства от девальвирующегося рубля, но и эти покупки сошли на нет. В результате мы увидели коррекцию в защитных акциях Сургутнефтегаза и Норильского Никеля, которые за неделю просели на 6%. С начала года котировки крупнейшего российского фонда Market Vectors Russia выросли на 22%. У нас начинается бычий рынок? В таком случае, почему индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets (EEM) до сих пор находится в «медвежьей» зоне (ниже двухсотдневной средней)? Не созрели наши валютные индексы до бычьего рынка – надо ждать середины года когда экономика России адаптируется к санкциям Запада, а нефтяные цены закрепятся выше отметки $62.

Даты закрытия реестров следующих эмитентов:
22.12.2014 г. — ОАО «ГМК» Норильский никель",
23.12.2014 г. — ОАО «ММК»,
26.12.2014 г. — ОАО «Лукойл»,
30.12.2014 г. — ОАО «Магнит»,
15.01.2015 г. — ОАО «Уралкалий».