леверидж

30 декабря 2019 
2019 год завершается безудержным ралли на «активах риска» — фондовых рынках, сырье, периферийных рынках, и распродаже доллара. Готовьтесь к завершению этого «парада».

Тема «Покупай всё — ФРС зальёт деньгами» завершила на рынках 2019 год. На этой теме произошёл рекордный рост на фондовых и развивающихся рынках, а под занавес скакнули вверх ещё и драгоценные металлы — золото, серебро и платина. 

Есть одна проблема: в Системе очень много «левериджа»/«кредитного плеча»

Весь этот рост происходит на рекордном — и растущем — кредитном плече в Системе. Закредитованы все — население, бизнес и государства. Закредитованы даже банки — мы уже приводили цифры о балансе и собственном капитале Дойче Банка в прошлом обзоре. Население Китая увеличило свою долговую нагрузку в 4 раза за последние 10 лет. Госдолг США вырос за те же 10 лет более, чем в 2 раза, кратно опередив рост экономики. Рост долговой нагрузки намного опережает рост экономики практически во всех странах. Даже российское правительство последние 2 года брало в долг и «пылесосило» ликвидность на рынке ОФЗ, как не в себе.

( Читать дальше )

Участники рынка увеличили свои вложения в акции, используя заемные средства.

В июне сумма кредитных средств, использованных для покупки акций, выросла на 27,5 млрд долларов до 596,3 млрд, что является рекордным значением с октября 2018 г.

Сумма кредитных средств, выделенных на покупку акций

---

Источник: FINRA (данная статистика доступна по ссылке)

До абсолютного максимального объема в 669 млрд долларов, который был достигнут в мае 2018 г., не хватает еще около 72,6 млрд долларов. Однако вот уже 2,5 года снижается объем свободного «кэша», доступного в рамках выделенных кредитных линий. К началу июля он был равен 139,8 млрд долларов, а это на 25% меньше, чем в декабре 2016 г., сразу после выборов президента США.

Таким образом, инвесторы наращивали свои вложения в акции на протяжении 2,5 лет, выбирая свои свободные средства. Кроме того, несмотря на общее падение использованных заемных средств, запасов для увеличения позиций становится все меньше.

( Читать дальше )

Индекс Страха и Жадности от CNN достиг отметки 96 пунктов – это второе самое высокое значение этого индекса с 1998 года.


( Читать дальше )

Китайские власти ведут войну с левериджем в финансовой системе, в результате которой банки этой страны (и фирмы, работающие с ценными бумагами) попали в большую беду. Кривая доходности китайских правительственных облигаций инвертировалась, сами доходности подскочили, а решение китайского регулятора прикрыть каналы финансирования посредством теневого банкинга стало причиной обвала акций брокерских компаний. Попытки властей провести делеверидж в финансовой системе серьезно задели банковскую маржу, поскольку ставка банковского фондирования впервые в истории превысила ставку, по которой сами банки предлагают ссуды своим клиентам.

Как показывает график, годовая ставка межбанковского кредитования (Shanghai Interbank Offered Rate) превысила ставку коммерческого кредита для первоклассных заемщиков (Loan Prime Rate), и это случилось впервые с момента возникновения последней, т.е. с 2013 года. 

Вероятно, это лишь начало и стоимость межбанковского фондирования будет расти и дальше на фоне усилий властей, направленных на снижение левериджа в системе.

Понравились первые выпуски.
Буду ждать продолжения.

Лекция №1


( Читать дальше )

В продолжение топика

smart-lab.ru/blog/339480.php#comment5990967

Если в кратце то Артём Звёздин в видео очень всё коротко разложил по полочкам, так что кто бережёт свое время просто может посмотреть ролик...



( Читать дальше )

В 2007 году вопрос о леверидже в инвестиционном банковском сообществе (до которого на протяжении многих лет никому не было никакого дела) внезапно стал для каждого актуальным, среди главных причин этого стала боязнь людей потерять деньги. Удивительно, но 30-кратные кредитные плечи финансовых институтов стали причиной беспокойства чуть ли не в одну ночь; и, конечно же, если подобный порядок вещей имеет место быть на протяжении длительного периода времени, игра заканчивается в один прекрасный момент, когда страх овладевает людьми…
 
УГАДАЙТЕ НАЗВАНИЕ ЭТОГО ХЕДЖ-ФОНДА
Его леверидж является, по меньшей мере, чрезвычайным…
 



( Читать дальше )