инфраструктура рынка

Ликвидность всегда была подвижной материей, но последние годы превратили её в нечто похожее на стаю птиц, которая может сорваться с места и улететь в другое полушарие из-за едва заметного шороха. В статье рассматривается, как региональные события — от технических сбоев до политических всплесков — создают новые временные и постоянные центры притяжения капитала. Местами текст выглядит как наблюдательный дневник человека, который наблюдает за движением рынка, словно за погодной картой.

Если смотреть на текущие маршруты капитала сверху, возникает ощущение, что мир стал огромным атласом течений, где ликвидность двигается будто океанская вода. В одном месте накапливается, в другом уходит в отлив, третье превращается в воронку, которую ещё вчера никто не воспринимал всерьёз.

Инвесторы, пережившие спокойные нулевые, до сих пор вздрагивают, когда капитал начинает мигрировать вслед за событиями на периферии. Но таков современный рынок. Иногда достаточно одного заявления чиновника в стране, чьё название половина участников рынка путает на карте, чтобы ликвидность вздрогнула, развернулась и полетела в другую сторону.

( Читать дальше )

◾ Быстрые междепозитарные переводы ценных бумаг для розничных инвесторов в будущем будут занимать 10–15 минут, рассказал заместитель председателя ЦБ РФ Филипп Габуния.

◾ Он напомнил, что быстрые переводы ценных бумаг для физических лиц между депозитариями полноценно смогут заработать после 1 сентября 2026 года, когда вступит в силу соответствующий закон.
«Мы сейчас устанавливаем детали того, как это должно выглядеть. По нашей оценке, это будет занимать 10–15 минут для, что называется, me2me-переводов (между своими счетами), как физическое лицо сам себе. Мы ожидаем, что уже в 2027–2028 годах мы сможем эту всю систему адаптировать для широкого круга, в том числе для бизнеса», — сказал он в подкасте «Куда смотрит ЦБ?».

◾ «Технически со стороны участников, конечно, это потребует определенных доработок. У учетной инфраструктуры все-таки есть и свои уже связующие звенья, в частности, НРД, который в силу закона является вершинкой нашей пирамиды. В частности, они уже предлагают IT-решения, которые позволят перебрасывать (бумаги) друг другу. Но это один из выборов, могут быть и другие, могут брокеры друг с другом устанавливать свои собственные каналы связи и работать через них. Но важно, что будут требования, которые надо будет обеспечить», — сказал он.

( Читать дальше )

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) поддержала идею Центрального банка (ЦБ) об упразднении центрального депозитария (ЦД) и децентрализации учетной инфраструктуры. В комментарии к докладу ЦБ «Универсализация или специализация? Роли участников на фондовом рынке» НАУФОР отметила, что такая мера могла бы привлечь дружественных нерезидентов и устранить конкуренцию между биржами и посредниками. Однако ЦБ пока не рассматривает такой переход, сообщают «Ведомости».

ЦД, представленный Национальным расчетным депозитарием (НРД), контролирует взаимодействие депозитариев, регистраторов и эмитентов. ЦБ предлагает два варианта: полное упразднение ЦД или выделение его в независимую инфраструктуру. НАУФОР выступает за децентрализацию, чтобы восстановить связи с зарубежными инвесторами и устранить монополизацию.

Децентрализация, по мнению НАУФОР, поможет привлечь иностранных инвесторов, которые избегают российского рынка из-за санкций против НРД. Существует мнение, что децентрализация может усложнить формирование индикативных цен и повысить транзакционные издержки, но это позволит устранить информационное преимущество контролирующей группы.

( Читать дальше )

1 марта я собрал на смартлабе и в своем канале ряд наиболее волнующих вопросов.
Сегодня я отвечу на ряд вопросов, которые связаны с базовой инфраструктурой рынка:

💎Когда включат биржу?
💎Риски банкротства брокеров
💎Что произойдет с моими акциями в Открытии, ВТБ и т.д.?
💎Когда возобновится торговля FinEx?
💎Что будет с ETF в долларах?
💎Что будет с американскими акциями на СПБ Бирже?
💎Что с американскими акциями на Московской Бирже?
💎Что будет дивидендами по акциям на СПБ Бирже?
💎Могут ли забрать иностранные акции купленные через рос брокера?
💎Есть ли вероятность заморозки ИИС.
💎Что будет с ADR/GDR Российских компаний, купленных через российских брокеров?
💎Будут ли конвертировать GDR в акции на MOEX?
💎Есть ли шансы вернуть деньги по GDR Сбербанка?
💎Судьба иностранных компаний QIWI, GLTR, FIVE, YNDX и так далее.
💎Почем у нас будет Сбер на открытии, если в Лондоне он был почти ноль?

========================================

💎Когда включат биржу?
Ответ: Когда решат все проблемы. Есть обоснованное мнение, что сейчас ситуация хуже, чем в 2008 году и хуже, чем в 1998 году. Есть отличия в позитивную сторону, но проблем много. В данный момент работает команда в ЦБ, которая все разруливает в ручном режиме. Запустят биржу, когда будет возможность минимизировать ущерб для всех участников. Есть мнение, что биржу надо запускать не раньше, чем кончится «спецоперация». Лично я полагаю, что MOEX запустит торговлю акциями не раньше 14 марта. 

💎Риски банкротства брокеров
Ответ: полагаю, что рынок потому и не открывают, чтобы обеспечить максимальное выживание участников рынка и их клиентов. Я бы оценил вероятность банкротства ключевых брокеров как низкую, потому что полагаю, что ЦБ обеспечит условия поддержки. Даже если кто-то не выживет (в крайнем случае потеряют капитал), ЦБ сделает всё, чтобы клиенты — физические лица спокойно сохранили свои счета и активы. Те брокеры, с которыми я общался, достаточно спокойно оценивают свое положение, многие фиксируют приток новых клиентов. 

💎Что произойдет с моими акциями в Открытии, ВТБ и т.д.?
Ряд госбанков-брокеров попали под санкции. У них могут быть проблемы с иностранными контрагентами. С российскими акциями не будет ничего. С американскими есть 2 варианта: 
1. перевести к другим брокерам, которые не под санкциями (у них будет нормально работать)
2. дождаться, пока санкционные брокеры не выведут подобные операции на структуры, на которых не будет санкций.
В любом из случаев акции пропасть не должны.

💎Когда возобновится торговля FinEx?
Скоро они сделают официальный релиз. Ожидается, что может появиться новое регулирование.
Но в целом ситуация следующая: Сейчас отсутствует рынок. Раз отсутствует рынок, отсутствует ценообразование ETF'ов и БПИФов. Маркетмейкеры не могут вставать вообще, потому что они не могут арбитражить ничего, из-за отсутствия «второй ноги». То же самое может касаться фьючерсов. Как следствие, ценообразование на все российские ETF полностью разрушено. Активы не должны потеряться, они все нормально учитываются. Придется ждать, когда рынок нормально заработает. 
Главное, когда рынок откроется, не продавать по рынку свои фонды в условиях отсутствия ликвидности и нарушенного ценообразования.

💎Что будет с ETF в долларах?
Ответа пока нет. Надо сначала дождаться нормализации ценообразования и восстановления связей с зарубежными рынками. 
Основная проблема — сейчас разорвана связь между депозитариями НРД — Euroclear, которые учитывают права.
Активы не потеряются, а ETFы заработают как прежде, когда восстановится.

💎Что будет с американскими акциями на СПБ Бирже?
Ничего плохого случится не должно. Главное: когда торги откроются, будьте внимательны и не продавайте акции по нерыночным ценам! В настоящий момент нет проблем с переводом валюты за проданные акции на клиентские счета. Но с выводом в нал может быть проблема на уровне брокеров, т.к. из-за паники всю валюту расхватали. 
В настоящий момент техническая возможность покупать/продавать американские акции через СПбБиржу полностью работает.
Удлинилось время расчетов, многие вещи сейчас происходят в ручном режиме. 

💎Что с американскими акциями на Московской Бирже?
Мосбиржа использует отличную от СПб Биржи схему покупки акций. Пока междепозитарная цепочка не работает, покупать/продавать иностранные акции не получится. Сами акции никуда не пропадут. 

Остальные вопросы
💎Что будет дивидендами по акциям на СПБ Бирже?
💎Могут ли забрать иностранные акции купленные через рос брокера?
💎Есть ли вероятность заморозки ИИС?
💎Что будет с ADR/GDR Российских компаний, купленных через российских брокеров?
💎Будут ли конвертировать GDR конвертировать в акции на MOEX?
💎Есть ли шансы вернуть деньги по GDR Сбербанка?
💎Судьба иностранных компаний QIWI, GLTR, FIVE, YNDX и так далее.
💎Почем у нас будет Сбер на открытии, если в Лондоне он был почти ноль?

☝️Эти оставшиеся вопросы для подписчиков смартлаб-премиум далее::



( Читать дальше )