инфляция

Боле мягкая бюджетная политика чаще всего заставляет проводить более жесткую денежно-кредитную политику. Увеличение дефицита бюджета, у нас закладывалось 0,9%, Минфин недавно заявил, что по итогам года дефицит составит 2% ВВП — это значимый пересмотр и это значимое увеличение бюджетного импульса. Мы будем внимательно анализировать изменение в части бюджетной политики на февральском заседании

Для денежно-кредитной политики увеличение бюджетного дефицита в таком масштабе… Это рост бюджетного импульса, это значит, в экономику по бюджетному каналу поступает заметно больше денег, и нам для того, чтобы обеспечить ценовую стабильность, потребуется несколько поприжать, сократить объем поступления денег по другому каналу — по кредитному

🏦Ставки по банковским депозитам и ОФЗ в России показывают интересную динамику:

Краткосрочные депозиты и ОФЗ дают самую низкую доходность — депозиты 5-6.5% офз 7.25-7.4%. При этом доходность долгосрочных депозитов и ОФЗ на 40% выше! По депозитам 8-9.5% по ОФЗ 10-11%.

При том, что летом мы наблюдали обратную картину — доходность краткосрочных ОФЗ была 10-12%, а долгосрочных 8-9%

Что это значит ❓

Это значит, что рынок долга верит в разгон инфляции в конце 23 в начале 24 года, и прогноз ЦБ, что в 24 инфляция будет 4% никак не бьётся с динамикой долгового рынка.

Почему может произойти разгон инфляции? Да всё очень просто — падение курса рубля. Это ещё один индикатор того, что в 23 году нас ждёт начало нового витка девальвации рубля и разгон инфляции в России

Есть множество причин любить Visa (V) и Mastercard (MA). И прямо сейчас к ним добавляется еще одна — высокая инфляция. Бизнес этих платежных систем построен таким образом, что обе компании получают значительную выгоду от роста цен.

Visa и Mastercard взимают одинаковый процент комиссии за каждую транзакцию, соответственно если растут цены, то и комиссионные вознаграждения этих компаний также увеличиваются. Поэтому в условиях высокой инфляции Visa и MasterCard могут наращивать свою выручку принципиально не меняя рабочую бизнес-модель.

Эту тенденцию уже хорошо видно в последних финансовых результатах Visa и Mastercard. В своем последнем квартальном отчете Visa сообщила о чистой выручке в размере $7,8 млрд, что означает годовой рост около 20%. Конечно, основное влияние на рост выручки оказало увеличение количества транзакций на 10% по сравнению с прошлым годом. Но более высокие номинальные цены на товары и услуги также оказали влияние.

Доброе утро, всем привет!

Начнем с РФ, ибо данные вчера подошли.

ИНФЛЯЦИЯ

На неделе с 13 по 19 декабря 2022 г. инфляция составила 0,02%. В годовом выражении рост цен замедлился до 12,35% г/г (12,65% г/г неделей ранее).

▪️ В сегменте продовольственных товаров рост цен продолжил
замедляться (0,10% после 0,15%), за счет снижения темпов удорожания плодоовощной продукции до 1,50% (+2,66% неделей ранее). На продовольственные товары за исключением овощей и фруктов цены продолжили снижаться (-0,07%). Снизились цены на хлеб и хлебобулочные изделия, масла и жиры, продолжили дешеветь макаронные и крупяные изделия, сахар, мука
▪️ В сегменте непродовольственных товаров на отчетной неделе
зафиксирована дефляция (-0,03% против роста на 0,01% неделей ранее). Возобновилось снижение цен на электро- и бытовые приборы (-0,75%), бытовую химию, продолжили дешеветь строительные материалы и обувь. На легковые автомобили цены стабильны вторую неделю подряд

И это вполне объяснимо, учитывая наше меняющееся положение в системе международной торговли.

До сих пор рубль укреплялся, потому что продавали мы номинально много, а покупали мало. Но это ситуация заведомо неравновесная и временная. Западные страны, естественно, должны были искать способы замещения российских энергоресурсов, а бизнес по обе стороны экономического фронта должен был искать возможности продолжить поставки к нам всего того, что продавцы хотят продавать, а покупатели покупать.

Нынче на обоих направлениях произошли определенные сдвиги и вместе с ними соответствующие изменения на валютном рынке.

Дальнейшее здесь по-прежнему зависит от экспорта и импорта, от того, какие санкции окажутся более действенными. Если сильнее будут сказываться санкции в отношении импорта, значит, рубль после временной просадки еще может пойти вверх. И наоборот, если сильнее будет эффект от санкций на экспорт, рубль продолжит нисходящее движение.

Это был год, который подверг мир испытанию. От СВО до covid-19 в Китае, от инфляции до изменения климата, от китайско-американской напряженности до решающих выборов, 2022 год задавал непростые вопросы. 
Испытание не только направило мир в новом направлении, но и показало его в новом свете.

Сюрприз года  — размеры военной и экономических поддержка Украины Западом. Байден предоставляет оружие и помощь в таких масштабах, которые даже американские ястребы не могли себе представить.

Во Франции Марин Ле Пен скрывала свое ультраправое происхождение, но все же проиграла центристу Эммануэлю Макрону. После того как Джорджия Мелони стала первым ультраправым послевоенным премьер-министром Италии, она склонилась к центру. 

Даже в спотыкающейся Британии и лейбористы, и правящие консерваторы рассчитывают, что победа на выборах зависит от популистских крайностей правых и левых.

Доброе утро, всем привет!

Среда, а значит время для газули. Время для Bruegel!