инфляция

Вчера Росстат опубликовал данные по инфляционным ожиданиям в августе:

▫️13.5% против 13.0% в июле;
▫️наблюдаемая инфляция 16.1% – максимальные значения с февраля и марта соответственно.

🔹ОФЗ отреагировали резким снижением при повышенном объеме торгов как на основной сессии, так и в РПС. Доходности ликвидных выпусков прибавили 15-25 б.п.

Индекс цен с 12 по 18 августа снизился на 0.04% н/н.

Вечерние данные по инфляции не оказали особой поддержки. Сегодня коррекция получила дальнейшее развитие, активность сосредоточена на сроке 10Y+.

🗣Отметим, что данные по инфляционным ожиданиям скорее всего носят характер статистического выброса и связаны с индексацией тарифов ЖКХ. Сегодня рынок ждет от ЦБ данные по темпам роста денежной массы и кредитования в июле.

Вчера Минфин разместил:

▫️ОФЗ 26250 – 77.7 млрд руб. по номиналу при спросе 101.5 млрд руб. (bid-to-cover 1.3x, средневзвешенная доходность – 13.94%, премия 10 б.п. к вторичке).

▫️В объеме доступных остатков размещена ОФЗ 26221:

❗️ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 12 ПО 18 АВГУСТА СОСТАВИЛА 0,04% ПРОТИВ ДЕФЛЯЦИИ 0,08% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ

❗️ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 12 ПО 18 АВГУСТА ЗАФИКСИРОВАНА НА УРОВНЕ 8,46% ПРОТИВ 8,55% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ

Тренд на дефляцию сохраняется пятую неделю подряд — это радует 🤝 До заседания ЦБ осталось еще три недели, надеюсь, что продержимся в таком же темпе… 

Хомяк продолжает считать, что формируется почва на еще одно снижение ставки сразу на 200 б.п, исходя из данных !

❗️БАНК РОССИИ НАМЕКНУЛ, ЧТО КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА (СЕЙЧАС 18%) МОЖЕТ ПОЙТИ ВНИЗ ДО КОНЦА 2025 ГОДА, ЕСЛИ ИНФЛЯЦИЯ ПРОДОЛЖИТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ

В БАНКЕ РОССИИ ДОПУСТИЛИ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ДО КОНЦА 2025 ГОДА, ЕСЛИ ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН НЕ ПЕРЕСТАНУТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ. ОБ ЭТОМ ЗАЯВИЛ ДИРЕКТОР ДЕПАРТАМЕНТА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ АНДРЕЙ ГАНГАН В ИНТЕРВЬЮ

Скажем так — намек очевидный 😁

И был бы шок, если бы ЦБ больше не снизил ставку до конца года… Но вот вопрос — как долго продлится текущий темп дефляции? 🤔

➡️с 12 по 18 августа снижение потребительских цен составило 0,04% после сокращения на 0,08% с 5 по 11 августа, на 0,13% с 29 июля по 4 августа. 

➡️С начала месяца цены к 18 августа стали меньше на 0,19%.

➡️Рост цен с начала года составил 4,16%.

➡️Годовая инфляция на 18 августа замедлилась до 8,49% с 8,58% на 11 августа.

Устойчивый тренд на дефляцию сохраняется уже более месяца, это радует.

🏛Ждём снижения КС в сентябре?🤝

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

«Однако следует отметить, что продовольственная дефляция начинает замедляться, и усиливаются риски со стороны непродовольственного сектора, — указывают Орлова и Кобяк. — Пока продовольственная дефляция нивелирует проинфляционные риски со стороны непродовольственного сегмента, но по мере исчерпания сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию они могут усилиться. Тем не менее, в данный момент текущая динамика совокупной инфляции складывается по благоприятной траектории и позволяет рассчитывать на снижение ставки в сентябре до 16%»

Дефляция в РФ продолжается 5-ую неделю подряд.С 12 по 18 августа дефляция составила 0,04%. И если смотреть в разрезе недель, то каждый раз дефляция всё меньше и меньше: 0,08% за неделю до этого и 0,13% ещё раньше…

Ну, на самом деле, не совсем. Ещё раньше дефляция составила 0,05%, а до этого 0,02%. Т.е. понедельный трек дефляции такой: 0,02% – 0,05% – 0,13% – 0,08% – 0,04%. Сразу виден цикл с его пиком и локальными минимумами.

👉И вот теперь многое будет зависеть от сезонных колебаний: хватит ли осенних падений цен на плодоовощную продукцию, чтобы победить в структуре изменения цен инфляцию в реальном секторе экономики?

Вот что пишет Минэкономразвития:

На продовольственные товары снижение цен продолжилось (на 0,20% после 0,26% неделей ранее), в том числе на плодоовощную продукцию (на 3,7% после снижения на 4,11%). На остальные продукты питания темпы роста цен практически сохранились на уровне предыдущей недели (0,09% после 0,08% неделей ранее). В сегменте непродовольственных товаров рост цен составил 0,10% (после 0,04% неделей ранее), в секторе наблюдаемых услуг цены выросли на 0,06% (после 0,07% неделей ранее).

Статистика пятую неделю подряд фиксирует дефляцию. Снижение цен замедлилось: -0,04% после -0,08% неделей ранее. Оценка годового уровня инфляции опустилась до 8,5% г/г.

• Снижение цен на продукты питания пока остается достаточно выраженным. Впрочем, наблюдается и снижение цен в некоторых сегментах непродовольственных товаров и услуг.

• Общий индекс цен на непродовольственные товары усиливает рост на фоне ощутимого удорожания бензина. Это нивелирует значительную часть эффекта от сезонного снижения цен.

• Общий индекс цен на услуги населению показывает стабильную и умеренную положительную динамику.

Наше мнение:
Инфляционные процессы по-прежнему носят несистемный, очаговый характер. Однако они затрагивают чувствительные для населения товары и услуги, что отражается в устойчиво повышенных инфляционных ожиданиях. При этом общий уровень инфляции продолжает снижаться с опережением прогнозов, это сильный аргумент для смягчения ДКП в сентябре. По нашему мнению, предпочтителен широкий шаг снижения ключевой ставки, чтобы оперативно поддержать экономику и не забыть про «мягкость её посадки».

Годовая инфляция в июле замедлилась в большинстве регионов страны (в 74), несмотря на индексацию коммунальных тарифов.

По сравнению с июнем в большинстве субъектов снизились цены на продукты. В частности, продолжили дешеветь овощи и фрукты, яйца и сахар.

Цены на непродовольственные товары во многих регионах перешли от снижения к умеренному росту. В то же время по-прежнему дешевели легковые автомобили, электротовары, инструменты и оборудование. Спрос на них был низким. Кроме того, сказывалось укрепление рубля, происходившее в предыдущие месяцы.

Рост цен на услуги был значительным, прежде всего из-за повышения тарифов на коммунальные услуги. При этом подешевели услуги санаториев, пассажирского транспорта и приостановился рост цен на зарубежные поездки.

Банк России проводит денежно-кредитную политику, направленную на возвращение годовой инфляции к 4% в 2026 году и ее сохранение вблизи этого уровня в дальнейшем.