инфляция

🍏 Друзья, а вот чек из питерской Ленты от 16.12.2002 — ему сегодня стукнуло ровно 23 года.

«Нет, я не плАчу, просто инфляция в глаз попала»🥲

Кстати, наиболее дорогой товар (после утюга за 999 р.) — палка Черкизовской колбасы за 55,79 р.

Самое прикольное, что из всего этого набора сильнее всех в процентном соотношении подорожал… пакет🤔

Что ещё бросается в глаза: QR кода нет, НДС около каждого товара не указаны… Ну что это такое)

📺Интересно, что утюги с тех пор как раз не очень-то и подорожали. А еда — сильно. Еда теперь намного дороже техники, если сравнивать цены в начале 2000-х и сейчас. На средненький телевизор обычной семье в наше время практически не надо копить, а вот средний ценник из продуктового магазина при недельной закупке на семью из 4-х человек стал сравним с ценой телевизора.

Ну и зэпэшка была примерно такая:
«В 2002 году средняя зарплата в России составляла примерно 4360-4785 рублей в месяц, что было значительным ростом по сравнению с предыдущим годом и превышало инфляцию, а минимальная зарплата (МРОТ) была установлена на уровне 450 рублей.»

Считать личную инфляцию — это довольно занимательно, но сама по себе она мало что показывает.

👉 Куда важнее следить за нормой сбережений, на которую мы можем влиять, чем за ростом цен, на который мы влиять не можем.

Как считать норму сбережений (НС)?

Формула простая:
НС = (Доход — Расход)/Доход *100%

Если за месяц заработали 90 тыс, а потратили 70 тыс, то ваша норма сбережений:
(90-70)/90*100%=22,2%.

За отдельно взятый месяц все считают одинаково, а вот дальше начинаются различия.

Допустим, у нас есть данные за 3 месяца:
1. Доход 90 тыс, расход 70 тыс, НС = 22,2%
2. Доход 110 тыс, расход 75 тыс, НС = 31,8%
3. Доход 150 тыс, расход 90 тыс, НС = 40%

Какая норма сбережений за этот период?

Многие просто усредняют месячные значения НС, и получают среднее ~31,3%

Я же считаю, что средняя норма сбережений — малоинформативный показатель, особенно когда большой разбег в разные месяцы (как у меня).
Поэтому надо считать немного иначе.
Все по той же формуле, но брать суммарные данные за весь период:

«Стоимость месячной корзины продуктов для россиян выросла на 0,7% за месяц и на 1,3% с начала года. Набор питания на одного человека сегодня в среднем обойдется в 7 283,2 рубля», — говорится в сообщении ассоциации «Руспродсоюз».

❗️Столь низкую инфляцию в сезон активного спроса и перед повышением налогов нельзя объяснить только крепким курсом рубля и разовым снижением цен на бензин. Очевидно, имеет место заметное снижение внутреннего спроса, что подтверждает опасения о высоких рисках переохлаждения экономики. ЦБ РФ, скорее всего, снизит ключевую ставку в декабре на 1% — ПСБ.

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Заместитель Председателя Правительства Александр Новак провёл совещание по текущей ситуации в экономике с участием заместителя Руководителя Администрации Президента Максима Орешкина, представителей Минэкономразвития, Минпромторга, Минсельхоза, Минтруда, Минтранса, экспертного сообщества.

Минэкономразвития представило динамику макроэкономических показателей за десять месяцев 2025 года по различным направлениям, среди которых: промышленное производство, добывающие и обрабатывающие отрасли, машиностроительный комплекс, сельское хозяйство, строительство, инвестиции, грузооборот, ввод в эксплуатацию жилых, коммерческих и промышленных площадей. Была проанализирована актуальная ситуация на рынке труда, в розничной торговле и сфере потребительской активности. Также был представлен мониторинг работы системообразующих предприятий за период с января по октябрь 2025 года.

Было отмечено, что уровень инфляции находится существенно ниже прогнозируемой траектории по всем компонентам: услуги, продовольственные и непродовольственные товары.

Аналитики Центра макроэкономических исследований Сбербанка полагают, что временный скачок цен из-за повышения НДС в начале 2026 года не развернёт дезинфляционный тренд. Это создаст условия для снижения ключевой ставки ЦБ до 12% к концу 2026 года.

По их оценке, инфляция в 2025 году составит 5,7%, что станет минимальным показателем за пять лет и свидетельствует о выходе экономики «из полосы структурных потрясений». Наиболее острый период с двузначной инфляцией пройден, и сейчас цены устойчиво возвращаются к цели.

Эксперты ожидают временное ускорение роста цен в ближайшие недели из-за сезонности, повышения НДС и пересмотра весов корзины Росстата. Однако уже ко II кварталу 2026 года месячная инфляция должна вернуться к целевым ориентирам.

Устойчивое замедление роста цен создаёт основу для смягчения денежно-кредитной политики. Аналитики прогнозируют снижение ключевой ставки до 15,5% к концу 2025 года и до 12% к декабрю 2026-го, что «критически важно для поддержки инвестиционной активности».

Мы ожидаем, что в эту пятницу (19 декабря) совет директоров Банка России будет предметно выбирать между снижением ключевой ставки на 50 и 100 б.п., отдав предпочтение первому варианту (снизив ставку до 16,0%). Инфляционное давление, в том числе в устойчивых компонентах, снизилось с момента последнего заседания. Инфляционные ожидания населения и предприятий, напротив, выросли и могут дополнительно вырасти по мере переноса в цены «налоговых новаций» в начале 2026 года. Рост потребительской активности ускорился в октябре и, судя по опережающим индикаторам, сохранился на схожем уровне в ноябре. С учетом этого мы ожидаем, что регулятор выберет более осторожный шаг (-50 б.п.), сохранив нейтральный сигнал. Ожидаем продолжение цикла снижения ключевой ставки в среднесрочной перспективе, вплоть до 12% к концу 2026 года.



Инфляция по итогам ноября замедлилась на 1,1 п.п. до 6,6% г/г.

В докладе Центра макроэкономических исследований “Сбера” “Инфляция 2026: приближаясь к цели” говорится, что инфляция по итогам 2025 года может замедлиться до 5,7%. Это минимальный темп роста цен за последние пять лет и заметно ниже показателя 2024 года, когда инфляция составила 9,5%.

Аналитики отмечают широкую дезинфляцию по корзине ИПЦ. Замедление зафиксировано более чем в половине товарных групп. Недельные темпы роста цен снизились в разы и уже находятся ниже уровней, характерных для периода устойчивой инфляции около 4% в 2017–2019 годах. При этом базовая и медианная инфляция также заметно замедлились, что указывает на устойчивость процесса, а не на эффект отдельных товаров.

Такая динамика хорошо укладывается в логику жесткой денежно-кредитной политики Банка России последних двух лет. Высокая ключевая ставка продолжает сдерживать спрос, охлаждать кредитование и инвестиционную активность, а через это давить на цены. Прогнозы Банка России по инфляции на конец 2025 года находятся в диапазоне 6,5–7%, но фактическая траектория ИПЦ пока идет по нижней границе ожиданий.

💵Облигации

Нервная неделя. Облигации были горячи, прям как год назад. Мы так и не поняли, почему в конце 2024 года на ожиданиях резкого роста ключевой ставки падали флоатеры, купоны по которым привязаны к ключевой ставке. Основная версия – переоценка рисков. И вот такая же переоценка произошла на прошедшей неделе, после дефолта Монополии. Под раздачу попали почти все: Делимобиль, Самолёт, Контрол, Рольф, и другие. Но больше всего (помимо Монополии) досталось Уральской стали. Среди других новостей, важными были обновления рейтингов:

🔹Монополия: снижение до С

🔹ТГК-14: снижение до ВВ, негативный прогноз

🔹М.Видео снижение до ВВВ с негативным прогнозом

🔹В Уральской стали отозвал рейтинг НКР, правда из-за недостаточно развернутой формулировки, не все поняли, что отзыв формальный из-за завершения срока действия договора

🔹Балтийский лизинг: рейтинг АА- подтвержден

👻Оферты

Оферты обошли стороной. Но мы бдим. Бдите и вы в 🗓Календаре оферт и не пропускайте важные

📈Акции

Символические +0,4% но важно, что закрытие недели «зеленое». Индекс у важных уровней и спускаться вниз нельзя. Лидерами роста стали Интер РАО, Х5, и Полюс. В аутсайдерах МКБ, Алроса, ВТБ. Не знаю, связано ли это с заявлениями о дивидендах, или нет

В продолжение поста, который был опубликован в нашем ТГ канале по серебру.

Запасы серебра на Shanghai Futures Exchange опустились примерно до 740 тонн. Это уровни, близкие к минимумам почти за 9 лет. И все это происходит не при обвале цен, а на исторических максимумах, что само по себе нетипично. До 70–80% мировой добычи серебра является побочным продуктом меди, свинца и цинка. Даже при цене в $60+ за унцию быстро увеличить выпуск невозможно. Хронический дефицит сохраняется пятый год подряд.


Если скорректировать цену серебра на инфляцию, то металл стоит всё ещё ниже пиков 1980 года. В сегодняшних ценах максимум 1980-го года соответствовал бы $150–170 за унцию.